THE DEPENDENT VARIABLESTwo broad de

THE DEPENDENT VARIABLES
Two broad definitions of capital structure are commonly used – one based on
book value, the other on market value – and each has its strengths and
weaknesses. For instance, the agency problems associated with debt (Jensen
and Meckling, 1976; Myers, 1977) largely relate to how the firm has been
financed in the past, and thus on the relative claims on firm value held by
equity and debt. Here, the relevant measure is probably the amount of total
book debt to capital. Mackay and Philips (2005) also point out that the use of
book value can be justified on the grounds that financial managers focus
more on book value when designing financial structure.2 And Barclay et al.
(2006) justify the use of book value as there might be spurious relation
between market value measurement and Tobin’s q. On the other hand, Welch
(2004) argues that the market value measurement of capital structure can
significantly explain stock returns.
We thus use two measures of capital structure in this study. The book
value measure is defined as follows3:

Kết quả (Việt) 1:

BIẾN PHỤ THUỘCHai định nghĩa rộng của cơ cấu vốn thường được sử dụng-một ngàycuốn sách giá trị, khác trên thị trường giá trị- và mỗi có thế mạnh của mình vàđiểm yếu. Ví dụ, các vấn đề cơ quan liên quan đến nợ (Jensenvà Meckling, 1976; Myers, 1977) chủ yếu liên quan đến làm thế nào công ty đãtài trợ trong quá khứ, và do đó trên các yêu cầu tương đối ngày giá trị công ty được tổ chức bởinợ và vốn chủ sở hữu. Ở đây, các biện pháp có liên quan có thể là số tiền tổng sốcuốn sách nợ đến thủ đô. Mackay và Philips (2005) cũng chỉ ra rằng việc sử dụngcuốn sách giá trị có thể được chứng minh trên các căn cứ tập trung quản lý tài chínhThêm chi tiết về cuốn sách giá trị khi thiết kế tài chính structure.2 và Barclay et al.(2006) biện minh cho việc sử dụng các cuốn sách giá trị vì có thể có mối quan hệ giả mạogiữa thị trường giá trị đo lường và q của Tobin. Mặt khác, Welch(năm 2004) lập luận rằng đo lường giá trị thị trường của cơ cấu vốn có thểđáng kể giải thích trả về chứng khoán.Do đó chúng tôi sử dụng các biện pháp hai của cơ cấu vốn trong nghiên cứu này. Cuốn sáchgiá trị đo được định nghĩa là follows3:

Kết quả (Việt) 2:

CÁC BIẾN PHỤ THUỘC
Hai định nghĩa rộng về cơ cấu nguồn vốn được sử dụng phổ biến - một căn cứ vào
giá trị sổ sách, các khác trên giá trị thị trường - và từng có những điểm mạnh và nó
có điểm yếu. Ví dụ, các vấn đề liên quan với nợ (Jensen
và Meckling, 1976; Myers, 1977) chủ yếu liên quan đến cách thức các công ty đã được
tài trợ trong quá khứ, và do đó trên những tuyên bố tương đối về giá trị công ty được tổ chức bởi
vốn chủ sở hữu và nợ. Ở đây, các biện pháp liên quan có lẽ là tổng số tiền
nợ cuốn sách với nguồn vốn. Mackay và Philips (2005) cũng chỉ ra rằng việc sử dụng các
giá trị cuốn sách có thể được điều chỉnh trên cơ sở đó các nhà quản lý tài chính tập trung
nhiều hơn vào giá trị sổ sách tài chính khi thiết kế structure.2 Và Barclay et al.
(2006) biện minh cho việc sử dụng giá trị sổ sách có thể có mối quan hệ giả
giữa đo lường giá trị thị trường và q Tobin. Mặt khác, Welch
(2004) lập luận rằng việc đo lường giá trị thị trường của cơ cấu vốn có thể
giải thích một cách đáng kể lợi nhuận cổ phiếu.
Do đó chúng tôi sử dụng hai biện pháp cơ cấu nguồn vốn trong nghiên cứu này. Các cuốn sách
biện pháp giá trị được định nghĩa là follows3: