Kim et al. (1998) were the first to

Kim et al. (1998) were the first to deliver empirical results for the trade-off theory and
corporate cash holdings. In their empirical analysis of 915 US industrial firms with
data from 1975 until 1994, the researchers look at both the costs and benefits of
holding liquid assets by doing both cross-sectional regressions and pooled time-series
cross-sectional regressions. They find that firms with more volatile earnings face
higher external financing costs and, as a result, hold a higher amount of liquid assets
relative to the firms’ total assets. Firms with higher growth opportunities, measured
by market-to-book ratios, have also got significantly larger cash positions. Moreover,
firm size seems to be negatively related to cash holdings, although findings are not
always significant. Since access to capital markets is positively related to firm size
these findings are consistent with the transaction cost model. Another strong finding
is the relation between cash and potential investment opportunities in the future. Here
the authors find a positive relationship between cash and measures of future economic
conditions, where the logarithmic growth rate of the index of leading economic
indicators is used as proxy (Kim, Mauer, & Sherman, 1998).

Kết quả (Việt) 1:

Kim et al. (1998) là người đầu tiên để cung cấp các kết quả thực nghiệm cho lý thuyết thương mại-off vàcổ phiếu công ty rút tiền trong KS. Trong phân tích của họ thực nghiệm của công ty Hoa Kỳ công nghiệp 915 vớidữ liệu từ năm 1975 cho đến năm 1994, các nhà nghiên cứu xem xét chi phí và lợi ích củađang nắm giữ tài sản lỏng bằng cách làm cả hai mặt cắt regressions và những chuỗi thời gianmặt cắt regressions. Họ tìm thấy mà công ty với hơn dễ bay hơi các khoản thu nhập khuôn mặttài chính bên ngoài cao hơn chi phí, và do đó, Giữ một số tiền cao hơn chất lỏng tài sảntương đối so với các công ty Tổng tài sản. Các công ty với cơ hội phát triển cao, đobởi tỷ lệ cuốn sách thị trường, cũng có vị trí tiền mặt lớn hơn đáng kể. Hơn nữa,công ty kích thước dường như được tiêu cực liên quan đến tiền mặt holdings, mặc dù kết quả khôngluôn luôn quan trọng. Kể từ khi truy cập vào thị trường vốn tích cực liên quan đến công ty kích thướcnhững phát hiện này là phù hợp với mô hình chi phí giao dịch. Việc tìm kiếm mạnh mẽ kháclà mối quan hệ giữa tiền mặt và cơ hội đầu tư tiềm năng trong tương lai. Ở đâyCác tác giả tìm thấy một mối quan hệ tích cực giữa tiền mặt và các biện pháp của tương lai kinh tếđiều kiện, nơi mà tỷ lệ tăng trưởng hàm lôgarit của chỉ số kinh tế hàng đầuchỉ số được sử dụng như là proxy (Kim, Mauer & Sherman, 1998).

Kết quả (Việt) 2:

Kim et al. (1998) là người đầu tiên để cung cấp kết quả thực nghiệm cho các lý thuyết thương mại-off và
nắm giữ tiền mặt của công ty. Trong phân tích thực nghiệm của họ về 915 công ty Mỹ công nghiệp với
số liệu từ năm 1975 đến năm 1994, các nhà nghiên cứu xem xét cả các chi phí và lợi ích của việc
nắm giữ tài sản lỏng bằng cách làm cả hai hồi quy cắt ngang và gộp chuỗi thời gian
hồi quy cắt ngang. Họ nhận thấy rằng các doanh nghiệp có thu nhập ổn ​​định hơn phải đối mặt với
chi phí tài chính bên ngoài cao hơn, và kết quả là, giữ một số tiền cao hơn các tài sản lưu động
so với tổng tài sản của công ty. Các doanh nghiệp có cơ hội phát triển cao hơn, được đo
bằng tỷ lệ thị trường-to-book, cũng đã có vị trí tiền mặt lớn hơn đáng kể. Hơn nữa,
quy mô doanh nghiệp dường như liên quan tiêu cực để nắm giữ tiền mặt, mặc dù kết quả này không
luôn luôn có ý nghĩa. Kể từ khi tiếp cận thị trường vốn đang tích cực liên quan đến quy mô doanh nghiệp
các kết quả này phù hợp với các mô hình chi phí giao dịch. Một phát hiện mạnh
là mối quan hệ giữa các cơ hội đầu tư tiềm năng và tiền mặt trong tương lai. Ở đây
các tác giả tìm thấy một mối quan hệ tích cực giữa tiền mặt và các biện pháp kinh tế trong tương lai
điều kiện, trong đó tốc độ logarit của các chỉ số kinh tế hàng đầu của
chỉ số được sử dụng như proxy (Kim, Mauer, & Sherman, 1998).