Municipal BondsThere are two types

Municipal Bonds
There are two types of municipal bonds: general obligation bonds and revenue
bonds. General obligation bonds do not have specific assets pledged as security
or a specific source of revenue allocated for their repayment. Instead, they are backed
by the “full faith and credit” of the issuer. This phrase means that the issuer promises
to use every resource available to repay the bond as promised. Most general obligation
bond issues must be approved by the taxpayers because the taxing authority
of the government is pledged for their repayment.
Revenue bonds, by contrast, are backed by the cash flow of a particular
revenue-generating project. For example, revenue bonds may be issued to build a
toll bridge, with the tolls being pledged as repayment. If the revenues are not sufficient
to repay the bonds, they may go into default, and investors may suffer losses.
This occurred on a large scale in 1983 when the Washington Public Power Supply
System (since called “WHOOPS”) used revenue bonds to finance the construction
of two nuclear power plants. As a result of falling energy costs and tremendous
cost overruns, the plants never became operational, and buyers of these bonds lost
$225 billion. This remains the largest public debt default on record. Revenue bonds
tend to be issued more frequently than general obligation bonds (see Figure 12.4).
Note that the low interest rates seen in recent years have prompted municipalities
to issue record amounts of bonds.

Kết quả (Việt) 1:

Trái phiếu MunicipalCó hai loại municipal trái phiếu: trái phiếu chung nghĩa vụ và doanh thutrái phiếu. Nghĩa vụ chung trái phiếu không có tài sản cụ thể cam kết như bảo mậthoặc một cụ thể nguồn thu được phân bổ cho trả nợ của họ. Thay vào đó, họ được hậu thuẫnbởi "đầy đủ Đức tin và tín dụng" của công ty phát hành. Cụm từ này có nghĩa là công ty phát hành có hứa hẹnđể sử dụng mọi nguồn lực có sẵn để trả nợ trái phiếu như đã hứa. Nghĩa vụ đặt chungvấn đề trái phiếu phải được chấp thuận bởi những người đóng thuế do cơ quan thuếchính phủ cam kết cho trả nợ của họ.Trái phiếu thu nhập, ngược lại, được ủng hộ bởi dòng tiền của một cụ thểdự án tạo thu nhập. Ví dụ, liên kết doanh thu có thể được cấp để xây dựng mộtToll bridge, với lệ phí cầu đường được cam kết như trả nợ. Nếu các khoản thu không đủđể trả nợ trái phiếu, họ có thể đi vào mặc định, và các nhà đầu tư có thể bị thiệt hại.Điều này xảy ra trên quy mô lớn vào năm 1983 khi cung cấp năng lượng công cộng WashingtonTrái phiếu thu nhập hệ thống (từ được gọi là "WHOOPS") được sử dụng để tài trợ cho việc xây dựnghai nhà máy điện hạt nhân. Kết quả là giảm chi phí năng lượng và to lớnchi phí nghiêm, cây không bao giờ trở thành hoạt động, và những người mua những trái phiếu đã mất225 tỉ đô la Mỹ. Điều này vẫn còn mặc định nợ công lớn nhất trên hồ sơ. Trái phiếu doanh thucó xu hướng được phát hành thường xuyên hơn so với trái phiếu chung nghĩa vụ (xem hình 12.4).Lưu ý rằng các mức lãi suất thấp, nhìn thấy những năm gần đây đã nhắc nhở đô thịvấn đề số lượng kỷ lục trái phiếu.

Kết quả (Việt) 2:

Trái phiếu Đô thị
Có hai loại trái phiếu đô thị: trái phiếu nghĩa vụ chung và doanh thu
trái phiếu. Trái phiếu nghĩa vụ chung không có tài sản cụ thể làm vật bảo đảm
hoặc một nguồn cụ thể của doanh thu phân bổ cho trả nợ của họ. Thay vào đó, họ được hậu thuẫn
bởi các "đức tin đầy đủ và tín dụng" của các tổ chức phát hành. Cụm từ này có nghĩa là người phát hành hứa hẹn sẽ
sử dụng mọi nguồn lực sẵn có để trả nợ trái phiếu như đã hứa. Hầu hết các nghĩa vụ chung
phát hành trái phiếu phải được sự chấp thuận của người nộp thuế do cơ quan thuế
của chính phủ cam kết trả nợ. Họ
trái phiếu Doanh thu, ngược lại, được hậu thuẫn bởi các luồng tiền của một cụ thể
dự án có thu. Ví dụ, trái phiếu doanh thu có thể được ban hành để xây dựng một
cây cầu thu phí, với phí sử dụng được cầm cố trả nợ. Nếu doanh thu không đủ
để trả nợ trái phiếu, họ có thể đi vào mặc định, và các nhà đầu tư có thể bị thiệt hại.
Điều này xảy ra trên một quy mô lớn vào năm 1983 khi Washington cung cấp điện công cộng
Hệ thống (kể từ khi được gọi là "Lỗi chính") sử dụng trái phiếu doanh thu tài chính việc xây dựng
hai nhà máy điện hạt nhân. Như một kết quả của việc giảm chi phí năng lượng và to lớn
vượt chi phí, các nhà máy không bao giờ đi vào hoạt động, và người mua các trái phiếu này mất
225 tỷ $. Đây vẫn là mặc định nợ công lớn nhất trong lịch sử. Trái phiếu doanh thu
có xu hướng được phát hành thường xuyên hơn so với trái phiếu nghĩa vụ chung (xem Hình 12.4).
Lưu ý rằng lãi suất thấp thấy trong những năm gần đây đã nhắc nhở các thành phố
để phát hành một lượng kỷ lục trái phiếu.