Moreover, greater financial leverag

Moreover, greater financial leverage may affect managers and reduce agency costs through the threat of liquidation, resulting in personal losses for managers: their decreasing salaries, violated reputation, perquisites, etc.
(Grossman and Hart 1982; Williams, 1987). This will also increase managers’ pressure to
generate more cash flow to pay interest expenses (Jensen, 1986). As assets in place generate cash flow that lead to either overinvestment or the outright diversion of corporate funds (Hart and Morre, 1998), debt is likely to curtail overinvestment (Harvey et al. 2004) because interests need to be paid. Additionally, Fleming et al. (2005) argue that compared to the issue of new equity, issuing debt increases the manager’s equity holding as a proportion of equity financing, which then further enhancing alignment of interests.

Kết quả (Việt) 1:

Hơn nữa, lớn hơn đòn bẩy tài chính có thể ảnh hưởng đến người quản lý và giảm chi phí cơ quan thông qua các mối đe dọa của thanh lý, dẫn đến thiệt hại cá nhân cho người quản lý: giảm tiền lương của họ, danh tiếng violated, perquisites, vv.(Grossman và Hart 1982; Williams, 1987). Điều này cũng sẽ làm tăng áp lực quản lý đểtạo ra thêm tiền mặt để thanh toán chi phí lãi suất (Jensen, 1986). Như các tài sản ở nơi tạo ra dòng tiền mặt dẫn đến overinvestment hoặc chuyeån công ty quỹ (Hart và Morre, 1998), hoàn toàn, nợ có thể curtail overinvestment (Harvey et al. 2004) bởi vì lợi ích cần phải được thanh toán. Ngoài ra, Fleming et al. (2005) tranh luận rằng so với các vấn đề của vốn chủ sở hữu mới, phát hành nợ tăng vốn chủ sở hữu của người quản lý tổ chức như là một tỷ lệ vốn chủ sở hữu tài chính, mà sau đó tiếp tục tăng cường sự liên kết của lợi ích.

Kết quả (Việt) 2:

Hơn nữa, đòn bẩy tài chính lớn có thể ảnh hưởng đến các nhà quản lý và giảm chi phí cơ quan thông qua các mối đe dọa thanh lý, dẫn đến thiệt hại cho cá nhân quản lý: lương giảm của họ, uy tín bị xâm phạm, bổng lộc, vv
(Grossman và Hart 1982; Williams, 1987). Điều này cũng sẽ làm tăng áp lực các nhà quản lý để
tạo ra nhiều dòng tiền để trả chi phí lãi vay (Jensen, 1986). Là tài sản ở nơi tạo ra dòng tiền dẫn đến hoặc là đầu tư quá mức hoặc các dòng hoàn toàn của các quỹ của công ty (Hart và Morre, 1998), nợ có khả năng cắt giảm đầu tư quá mức (Harvey et al. 2004) vì lợi ích cần phải được thanh toán. Ngoài ra, Fleming et al. (2005) lập luận rằng so với các vấn đề của vốn chủ sở hữu mới, phát hành trái phiếu tăng vốn cổ phần nắm giữ của người quản lý như là một tỷ lệ vốn chủ sở hữu, mà sau đó tiếp tục tăng cường sự liên kết về lợi ích.