The traditional method used for mea

The traditional method used for measuring var CAC is the sum of the estimation period residual
variances of the abnormal changes (Eq. (3)) (see Brown & Warner, 1980). But as Boehmer, usumeci,
and Poulsen (1991) argue, this method ignores the event-induced variance. Changes in policy can have in principle two kinds of influences on money market interest rates. One is an effect on the mean of theabnormal changes. The other is on the variance of the abnormal changes. Dale (1993) tests only for a mean effect. In null hypothesis H 0 , either a mean or a variance effect will reject the null of no significant impact of policy changes on market rates. However, when analysing the policy impact, we are interested in testing for a mean effect on the abnormal changes. Thus we must expand the null hypothesis to allow for a variance effect by the event. If changes in the operational rates of the Bank of Greece cause a variance effect, then a measure based on (Eq. (3)) is not a consistent estimator of the variance of the event window. Boehmer et al. suggest to eliminate the reliance of the null hypothesis on the estimates obtained from the estimation window and to rely instead on an estimate of the variance of cumulative abnormal changes. Based on simulations presented in their paper, the authors argue that the proposed
adjustment results in equally powerful tests when the null is false and appropriate rejection rates when it is true. Therefore, to take account of the potential variance effect, we use the following estimator for the variance of the average cumulative abnormal changes:

Kết quả (Việt) 1:

Phương pháp truyền thống được sử dụng để đo var CAC là tổng của giai đoạn dự toán dưchênh lệch của những thay đổi bất thường (Eq. (3)) (xem Brown & Warner, 1980). Nhưng như Boehmer, usumeci,và Poulsen (1991) tranh luận, phương pháp này bỏ qua phương sai gây ra sự kiện. Những thay đổi trong chính sách có thể có về nguyên tắc hai loại ảnh hưởng mức lãi suất thị trường tiền tệ. Một là một hiệu ứng trên có ý nghĩa của những thay đổi theabnormal. Các khác là trên phương sai của những thay đổi bất thường. Dale (1993) thử nghiệm chỉ cho một hiệu ứng có nghĩa là. Trong giả thuyết null H 0, có nghĩa là một hoặc một hiệu ứng phương sai sẽ từ chối null không có tác động đáng kể của chính sách thay đổi trên thị trường tỷ giá. Tuy nhiên, khi phân tích tác động chính sách, chúng tôi đang quan tâm đến việc thử nghiệm cho một hiệu ứng có nghĩa là về những thay đổi bất thường. Do đó chúng tôi phải mở rộng các giả thuyết null để cho phép cho một hiệu ứng phương sai bởi sự kiện này. Nếu những thay đổi trong tỷ giá hoạt động của các ngân hàng Hy Lạp gây ra một hiệu ứng phương sai, sau đó một biện pháp dựa trên (Eq. (3)) không phải là một công cụ ước tính phù hợp của phương sai của cửa sổ tổ chức sự kiện. Boehmer et al. đề nghị để loại bỏ sự phụ thuộc của các giả thuyết null trên ước tính thu được từ cửa sổ dự toán và thay vào đó dựa vào một ước tính của phương sai của những thay đổi tích lũy bất thường. Dựa trên mô phỏng trình bày trong giấy của họ, các tác giả cho rằng các đề xuấtđiều chỉnh kết quả trong bài kiểm tra bằng nhau mạnh mẽ khi null là tỷ lệ từ chối sai và thích hợp khi đó là sự thật. Vì vậy, để có các tài khoản có hiệu lực phương sai tiềm năng, chúng tôi sử dụng công cụ ước tính sau cho phương sai của những thay đổi trung bình tích lũy bất thường:

Kết quả (Việt) 2:

Các phương pháp truyền thống được sử dụng để đo var CAC là tổng các khoảng thời gian còn lại ước tính
phương sai của biến đổi thất thường (Eq. (3)) (xem Brown & Warner, 1980). Nhưng như Boehmer, usumeci,
và Poulsen (1991) lập luận, phương pháp này còn bỏ qua sai sự kiện gây ra. Những thay đổi về chính sách có thể về nguyên tắc hai loại ảnh hưởng về lãi suất thị trường tiền tệ. Một là ảnh hưởng đến giá trị trung bình của những thay đổi theabnormal. Khác là về phương sai của những thay đổi bất thường. Dale (1993) kiểm tra chỉ cho một hiệu ứng trung bình. Trong null giả thuyết H 0, hoặc một biến hoặc một tác dụng không đúng sẽ từ chối null không có tác động đáng kể của các thay đổi chính sách về lãi suất thị trường. Tuy nhiên, khi phân tích tác động chính sách, chúng tôi muốn thử nghiệm cho một hiệu ứng bình trên những thay đổi bất thường. Vì vậy chúng ta phải mở rộng giả thuyết để cho phép cho một hiệu ứng không đúng bởi sự kiện này. Nếu những thay đổi trong tỷ lệ hoạt động của Ngân hàng của Hy Lạp gây ra một hiệu ứng biến thì một biện pháp dựa trên (Eq. (3)) không phải là một ước lượng phù hợp của phương sai của cửa sổ sự kiện. Boehmer et al. đề nghị để loại bỏ sự phụ thuộc của các giả thuyết về dự toán thu được từ cửa sổ dự toán và phải dựa trên thay vì một ước lượng phương sai của biến đổi thất thường tích lũy. Dựa trên mô phỏng được trình bày trong bài báo của họ, các tác giả cho rằng các đề xuất
kết quả điều chỉnh trong các bài kiểm tra sức mạnh ngang nhau khi null là Tỉ lệ từ chối sai và thích hợp khi nó là sự thật. Vì vậy, để lấy tài khoản của hiệu ứng đúng tiềm năng, chúng tôi sử dụng các ước lượng sau đây cho phương sai của những thay đổi bất thường trung bình tích lũy: