Anatomy of BoJ Foreign Exchange Int

Anatomy of BoJ Foreign Exchange Interventions
The Ministry of Finance is the authority tasked with conducting currency interventions in Japan, and it performs this task in cooperation with the Bank of Japan. Most of the time, the Bank of Japan conducts foreign exchange operations during Tokyo market hours (between 7 pm, and 3 am New York time), however if the initial intervention does not produce the intended goals, or if further interventions are deemed necessary to better communicate the Bank of Japan’s determination, the Bank will conduct intervention through the intermediation of European Central Bank in the early hours of the morning, in a mechanism termed “entrustment intervention”. Although the request is communicated by the BoJ, both the final decision to intervene and the details of the intervention are determined by the Ministry of Finance. The funds used in the intervention process are sourced from the Foreign Exchange Special Account.
In the rare cases where foreign central banks desire to conduct interventions in Japan, the Bank of Japan will conduct the intervention on their behalf in a process called “reverse-entrustment intervention.
The technical details of the intervention are planned and implemented by the Bank of Japan Forex division, and the Planning and Coordination Division of the International Department.
The BoJ Forex Division is the analytical department of the bank in all issues related to foreign exchange markets. The Division constantly monitors developments in international markets, through public channels, as well as private communication and proprietary tools. The Forex Division then passes all the gained information to the relevant departments of the Ministry of Finance and the Policy Board of the Bank of Japan.
In the cases where movements in the foreign exchange market are contrary to the interests of Japan (or as the bank states, FX movements are too volatile), the Ministry of Finance and the Bank contact each other over a hot line, where the central banks provides relevant information to the ministry. Thereafter, the separate forex divisions of the Ministry of Finance and the Bank of Japan conduct negotiations on the time, size, goals, and effectiveness of the intervention, and reach an agreement which is then communicated to the Bank’s dealers. The intervention is thereafter executed through the various stages of bureaucracy and international markets.
Funds used for intervention are obtained from the Foreign Exchange Fund Special Account consisting of forex , and yen funds If the yen is to be sold, the necessary amount is raised by the sale of Financial Bills. If a foreign currency is to be sold, reserves held at the Foreign Exchange Fund Special Account (FEFSA) are used. Funds held in the FEFSA have been accumulated partly through yen selling operations conducted in the past for the purpose of protecting Japan’s exporters. These funds are held in foreign government bonds, are utilized when intervention is necessary.
Importance for Forex Traders
As the central bank of a major industrial nation, the Bank of Japan has a crucial role in maintaining the stability of the forex market, and international markets in general. It is also the key component of many trading strategies in the forex market where interest rate differentials are crucial. The carry trade, for instance, would be a less popular strategy if the interest rates of the BoJ were at ahigher level. While most young traders are unused to Japanese rates being anything but some fraction of one percent, before the Japanese Depression, the official discount rate could be as high as 9 percent, and commonly it was above five percent.
Thus, low rates of the Bank of Japan have always been an important part of the modern financial world. The Bank of Japan maintains them for the purpose of preventing even deeper deflation and possible economic contraction in Japan.
Apart from the low rates, the BoJ is also significant for its intervention policies, and its frequent sales of the yen for the purpose of propping up Japanese exporters who are often the main source of dynamism for the Japanese economy in the absence of any domestic vigor. Japanese interventions were much more common in the earlier part of this decade. But perhaps in an effort to give American attempts to force the Chinese to float the yuan greater credibility, the Japanese have toned down their interventions considerably in recent years.
Conclusion
The Bank of Japan is like a sleeping elephant for forex traders. It is big, bulky and powerful, with massive amounts of reserves backing its decisions, but its room for maneuver is constrained by domestic and external factors. In the past it could cause a carry trade crash by raising rates, yet domestic sluggishness, and brief periods of deflation prevented it from doing so. It could also help the Japanese economy get out of its stupor by selling the yen and helping out exporters, but political reasons prevent it from being very active in this field as well. As of 2009, there is little sign that any of these factors will undergo great changes in the medium term. The Bank of Japan has great potential for causing major changes, but little interest in doing so.

Kết quả (Việt) 2:

Anatomy của BoJ can thiệp ngoại hối
Bộ Tài chính là cơ quan được giao nhiệm vụ tiến hành các biện pháp can thiệp bằng tiền tệ tại Nhật Bản, và nó thực hiện nhiệm vụ này trong hợp tác với các ngân hàng Nhật Bản. Hầu hết thời gian, các ngân hàng Nhật Bản tiến hành các hoạt động ngoại hối trong giờ thị trường Tokyo (giữa 19:00 và 03:00 New York thời gian), tuy nhiên nếu can thiệp ban đầu không tạo ra các mục tiêu dự định, hoặc nếu can thiệp sâu hơn là cần thiết để giao tiếp tốt hơn các ngân hàng quyết tâm của Nhật Bản, Ngân hàng sẽ tiến hành can thiệp thông qua các trung gian của Ngân hàng Trung ương châu Âu trong những giờ đầu của buổi sáng, trong một cơ chế gọi là "uỷ thác can thiệp". Mặc dù yêu cầu được truyền đạt bởi BoJ, cả hai quyết định cuối cùng để can thiệp và các chi tiết của các can thiệp được xác định của Bộ Tài chính. Các quỹ được sử dụng trong quá trình can thiệp này có nguồn gốc từ Tài khoản đặc biệt ngoại hối.
Trong những trường hợp hiếm hoi mà các ngân hàng trung ương nước ngoài mong muốn tiến hành can thiệp tại Nhật Bản, Ngân hàng Nhật Bản sẽ tiến hành can thiệp thay mặt họ trong một quá trình được gọi là "đảo ngược-uỷ thác can thiệp.
Các chi tiết kỹ thuật của các can thiệp được lên kế hoạch và thực hiện bởi các bộ phận Ngân hàng Nhật Bản Forex, và phòng Kế hoạch và điều phối của Cục quốc tế.
Phòng Forex BoJ là bộ phận phân tích của ngân hàng trong tất cả các vấn đề liên quan đến thị trường ngoại hối . Bộ phận giám sát liên tục phát triển trong thị trường quốc tế, thông qua các kênh công cộng, cũng như truyền thông tin và công cụ độc quyền. Phòng Forex sau đó vượt qua tất cả các thông tin có được với các phòng ban có liên quan của Bộ Tài chính và Hội đồng của Ngân hàng Chính sách của Nhật Bản.
Trong trường hợp chuyển động trên thị trường ngoại hối trái với lợi ích của Nhật Bản (hoặc là ngân hàng tiểu bang, các phong trào FX là quá dễ bay hơi), Bộ Tài chính và Ngân hàng liên lạc với nhau qua một đường dây nóng, nơi mà các ngân hàng trung ương cung cấp thông tin có liên quan đến Bộ. Sau đó, các đơn vị ngoại tệ riêng của Bộ Tài chính và Ngân hàng Nhật Bản tiến hành đàm phán về thời gian, dung, mục tiêu, và hiệu quả của các can thiệp, và đạt được một thỏa thuận mà sau đó được truyền tới các đại lý của Ngân hàng. Sự can thiệp được thực hiện sau đó thông qua các giai đoạn khác nhau của thị trường quan liêu và quốc tế.
Kinh phí sử dụng để can thiệp được lấy từ Tài khoản đặc biệt Quỹ ngoại hối bao gồm ngoại hối, và các quỹ yen Nếu đồng yên đang được bán, số tiền cần thiết được đưa ra bởi các bán Bills tài chính. Nếu một ngoại tệ là để bán, dự trữ được tổ chức tại các khoản đặc biệt Quỹ ngoại hối (FEFSA) được sử dụng. Kinh phí tổ chức tại FEFSA đã được tích lũy một phần thông qua các hoạt động tiến hành bán yên trong quá khứ cho các mục đích bảo vệ các nhà xuất khẩu của Nhật Bản. Các quỹ này được tổ chức vào trái phiếu chính phủ nước ngoài, được sử dụng khi can thiệp là cần thiết.
Tầm quan trọng cho Forex Thương
Là ngân hàng trung ương của một quốc gia công nghiệp lớn, các ngân hàng Nhật Bản có một vai trò rất quan trọng trong việc duy trì sự ổn định của thị trường ngoại hối và thị trường quốc tế nói chung. Nó cũng là thành phần chủ yếu của nhiều chiến lược kinh doanh trên thị trường ngoại hối mà chênh lệch lãi suất là rất quan trọng. Carry trade, ví dụ, sẽ là một chiến lược ít phổ biến nếu lãi suất của BoJ đang ở ahigher cấp. Trong khi hầu hết các nhà kinh doanh trẻ là không dùng đến giá Nhật Bản là bất cứ điều gì nhưng một số phần nhỏ của một phần trăm, trước khi suy thoái của Nhật Bản, tỷ lệ chiết khấu chính thức có thể lên cao tới 9 phần trăm, và thường nó nằm trên năm phần trăm.
Như vậy, mức lãi suất thấp của Ngân hàng Nhật Bản đã luôn luôn là một phần quan trọng trong thế giới tài chính hiện đại. Ngân hàng Nhật Bản duy trì chúng cho các mục đích ngăn chặn giảm phát sâu hơn và suy giảm kinh tế có thể ở Nhật Bản.
Ngoài giá thấp, BoJ cũng rất có ý nghĩa đối với các chính sách can thiệp của nó, và bán hàng thường xuyên của đồng yên với mục đích vực dậy các nhà xuất khẩu Nhật Bản thường là những nguồn chính của sự năng động của nền kinh tế Nhật Bản trong trường hợp không có bất kỳ sức sống trong nước. Can thiệp của Nhật Bản đã phổ biến hơn nhiều trong những năm đầu của thập kỷ này. Nhưng có lẽ trong một nỗ lực để cung cấp cho những nỗ lực của Mỹ để buộc Trung Quốc thả nổi đồng nhân dân tệ tín nhiệm lớn hơn, người Nhật đã giảm bớt sự can thiệp của họ đáng kể trong những năm gần đây.
Kết luận
Các ngân hàng Nhật Bản giống như một con voi đang ngủ cho thương nhân ngoại hối. Nó là lớn, đồ sộ và mạnh mẽ, với số lượng lớn dự trữ sao lưu các quyết định của mình, nhưng phòng của mình cho hoạt động bị hạn chế bởi các yếu tố trong nước và nước ngoài. Trong quá khứ nó có thể gây ra một vụ tai nạn carry trade bởi giá tăng, nhưng tình trạng chậm chễ trong nước, và một thời gian ngắn giảm phát đã ngăn cản nó làm như vậy. Nó cũng có thể giúp nền kinh tế Nhật Bản thoát khỏi trạng thái tê mê của mình bằng cách bán đồng yên và giúp đỡ các nhà xuất khẩu, nhưng lý do chính trị ngăn chặn nó là rất tích cực trong lĩnh vực này là tốt. Tính đến năm 2009, có rất ít dấu hiệu cho thấy các nhân tố này sẽ trải qua những thay đổi lớn trong trung hạn. Ngân hàng Nhật Bản có tiềm năng lớn để gây ra những thay đổi lớn, nhưng ít quan tâm làm như vậy.