In this paper, we estimate the dete

In this paper, we estimate the determinants of the spreads between the 10-year sovereign bond
yields and the (interest rate) swap rate for a sample of 22 OECD countries over the January 1999-December
2013 period, using various models. Our main, fixed-effect, model highlights the crucial role of GDP growth,
public deficit and debt liquidity in explaining the level of spreads, while the public debt-to-GDP ratio plays
a lesser role. We find that our results are mainly driven by observations on euro area countries after the
onset of the 2008 crisis, with observed spreads found to significantly exceed estimated values during the
crisis for a number of euro area countries. We also shed light on the effect of unconventional monetary
policies, while Target 2 balances are used for euro area countries in order to reflect concerns on the stability
of the euro area. Finally, according to our cointegration model, we find a long-term relationship between
the spread, the debt-to-GDP ratio, and potential GDP growth, with a larger impact of the latter variable.

Kết quả (Việt) 1:

Trong bài báo này, chúng tôi ước tính các yếu tố quyết định sự chênh lệch giữa các trái phiếu có chủ quyền 10 nămsản lượng và tỷ lệ trao đổi (lãi suất) cho một mẫu 22 quốc gia OECD trên Tháng một 1999-thánggiai đoạn năm 2013, sử dụng các mô hình khác nhau. Chúng tôi mô hình chính, cố định có hiệu lực, làm nổi bật vai trò quan trọng của tăng trưởng GDP,khu vực thâm hụt và khả năng thanh toán nợ trong việc giải thích mức độ lây lan, trong khi tỷ lệ nợ trên GDP công kịchmột vai trò thấp hơn. Chúng tôi thấy rằng các kết quả chủ yếu được thúc đẩy bởi quan sát vào các quốc gia khu vực đồng euro sau cáckhởi đầu của cuộc khủng hoảng năm 2008, với chênh lệch quan sát tìm thấy một cách đáng kể vượt quá các giá trị ước tính trong cáccuộc khủng hoảng đối với một số các quốc gia khu vực đồng euro. Chúng tôi cũng làm sáng tỏ tác dụng của độc đáo tiền tệchính sách, trong khi mục tiêu 2 số dư được sử dụng cho các quốc gia khu vực đồng euro để phản ánh mối quan tâm về sự ổn địnhcủa khu vực đồng euro. Cuối cùng, theo mô hình cointegration của chúng tôi, chúng tôi tìm thấy một mối quan hệ lâu dài giữathể làm hỏng sự lây lan, tỷ lệ nợ trên GDP và tiềm năng tăng trưởng GDP, với một tác động lớn của biến sau này.

Kết quả (Việt) 2:

Trong bài báo này, chúng tôi ước tính các yếu tố quyết định của sự chênh lệch giữa các trái phiếu chính phủ 10 năm
sản lượng và (lãi suất) tỷ lệ hoán đổi cho một mẫu của 22 nước trong khối OECD trong tháng 1 năm 1999-tháng mười hai
khoảng thời gian năm 2013, sử dụng mô hình khác nhau. Chính, cố định hiệu lực của chúng tôi, mô hình nêu bật vai trò quan trọng trong tăng trưởng GDP,
thâm hụt công và thanh khoản nợ trong việc giải thích mức độ lây lan, trong khi tỷ lệ nợ công so với GDP đóng
một vai trò nhỏ hơn. Chúng tôi thấy rằng kết quả của chúng tôi được chủ yếu là do các quan sát về các nước khu vực đồng euro sau khi
khởi đầu của cuộc khủng hoảng năm 2008, với spread quan sát thấy quá đáng kể giá trị ước tính trong suốt
cuộc khủng hoảng đối với một số quốc gia khu vực đồng euro. Chúng tôi cũng làm sáng tỏ tác động của tiền tệ bất thường
các chính sách, trong khi mục tiêu 2 dư được sử dụng cho các nước khu vực đồng euro để phản ánh mối lo ngại về sự ổn định
của khu vực đồng Euro. Cuối cùng, theo mô hình cùng hội nhập của chúng tôi, chúng tôi tìm thấy một mối quan hệ lâu dài giữa
sự lây lan, tỷ lệ nợ trên GDP và tăng trưởng GDP tiềm năng, với một tác động lớn của biến sau.