Exchange rate movements affect the

Exchange rate movements affect the trade balance by changing the prices of domestically produced goods relative to goods produced abroad, an outcome that in turn affects relative demand. A stronger dollar makes U.S. imports relatively cheaper than domestically produced goods, which pushes consumers to substitute towards imported goods and provides firms with relatively cheaper inputs from abroad. Though both consumers and importing firms benefit from lower import prices, the data show that the extent of the benefit is limited because exchange rate movements are not fully passed through into prices seen by U.S. buyers. We estimate that a 10 percent rise in the dollar results in a 3.8 percent decline in nonoil import prices. Instead of adjusting prices charged to U.S. consumers by the full exchange rate change, firms exporting to the United States adjust their profit margins. Because import prices do not adjust by the full extent of the appreciation, the increase in demand for import quantities in response to the appreciation is moderated. The New York Fed trade model suggests a 10 percent appreciation of the U.S. dollar in one quarter (which then persists) results in 0.9 percent increase in real import values, as shown in the table below.

On the export side, a stronger dollar makes the price of U.S. exports more expensive when converted into foreign currency terms, reducing U.S. export growth. In order to try to maintain competitiveness, U.S. firms adjust their markups rather than pass on the full exchange rate appreciation into foreign prices. That is, U.S. exporters take a hit on their profit margins in order to maintain market shares. The New York Fed trade model suggests that a 10 percent appreciation of the U.S. dollar is associated with a 2.6 percent drop in real export values over the year. Consequently, the net export contribution to GDP growth over the year is 0.5 percentage point lower than it would have been without the appreciation and a cumulative 0.7 percentage point lower after two years.

Kết quả (Việt) 1:

Tỷ giá hối đoái phong trào ảnh hưởng đến sự cân bằng thương mại bằng cách thay đổi các mức giá của trong nước sản xuất hàng hoá tương đối so với hàng hoá được sản xuất ở nước ngoài, một kết quả lần lượt ảnh hưởng đến nhu cầu tương đối. Một đồng đô la mạnh hơn làm cho Hoa Kỳ nhập khẩu tương đối rẻ hơn so với hàng hoá được sản xuất trong nước, mà đẩy người tiêu dùng để thay thế đối với hàng hóa nhập khẩu và cung cấp cho công ty với các đầu vào tương đối rẻ hơn từ nước ngoài. Mặc dù cả hai người tiêu dùng và các công ty nhập khẩu hưởng lợi từ giá nhập thấp hơn, các dữ liệu cho thấy rằng mức độ của các lợi ích được giới hạn bởi vì phong trào tỷ giá hối đoái được không đầy đủ thông qua thông qua vào giá nhìn thấy bởi những người mua Hoa Kỳ. Chúng tôi ước tính rằng sự gia tăng 10 phần trăm ở đồng đô la kết quả trong một sự suy giảm 3.8% trong giá nhập khẩu nonoil. Thay vì điều chỉnh giá tính cho người tiêu dùng Mỹ bằng cách thay đổi tỷ giá hối đoái đầy đủ, công ty xuất khẩu sang Hoa Kỳ điều chỉnh của lợi nhuận. Bởi vì giá nhập khẩu không điều chỉnh bởi mức độ đầy đủ của sự đánh giá cao, sự gia tăng nhu cầu về nhập khẩu số lượng để đáp ứng với sự đánh giá cao được kiểm duyệt. Các mô hình thương mại New York Fed cho thấy một sự đánh giá cao 10 phần trăm của đồng đô la Mỹ trong một phần tư (mà sau đó vẫn còn) kết quả trong tăng 0,9% trong bất nhập giá trị, như thể hiện trong bảng dưới đây. Ở phía bên xuất khẩu, một đồng đô la mạnh hơn làm cho giá Hoa Kỳ xuất khẩu đắt hơn khi chuyển đổi thành điều khoản ngoại tệ, giảm tốc độ tăng trưởng xuất khẩu Hoa Kỳ. Để cố gắng duy trì khả năng cạnh tranh, Hoa Kỳ công ty điều chỉnh của markups chứ không phải vượt qua trên sự đánh giá cao tỷ lệ trao đổi đầy đủ vào nước ngoài giá. Có nghĩa là, Hoa Kỳ xuất khẩu có một hit trên của lợi nhuận để duy trì thị trường chia sẻ. Các mô hình thương mại New York Fed cho thấy rằng một sự đánh giá cao 10 phần trăm của đồng đô la Mỹ được kết hợp với giảm 2,6 phần trăm giá trị thực sự xuất khẩu trong năm. Do đó, sự đóng góp xuất khẩu ròng vào tăng trưởng GDP trong năm là điểm cách 0.5 phần trăm thấp hơn nó sẽ có mà không có sự đánh giá cao và một điểm phần trăm cách 0.7 tích lũy thấp hơn sau hai năm.