Overall, our portfolio and market o

Overall, our portfolio and market outlook essentially has not changed for some time. At the margin, we are finding relatively more opportunities in somewhat larger capitalization stocks as well as reasonably valued growth stocks. However, with the fundamental economic backdrop unexciting, P/E multiples at above average levels and fewer valuation anomalies available, we continue to find it difficult to uncover enough attractive risk/reward situations to replace holdings that have reached our price objectives. Thus we still have above average cash levels as we are not willing to stretch our stringent selection criteria to make investments that have greater risk than reward. As in the past, we will deploy that cash as good opportunities arise. Although this may result in our not fully participating in short term market upswings, we are confident that this longer term focus will continue to deliver above average returns relative to our benchmark.

Kết quả (Việt) 1:

Nói chung, chúng tôi outlook danh mục đầu tư và thị trường cơ bản đã không thay đổi cho một số thời gian. Margin, chúng tôi đang tìm kiếm khá nhiều cơ hội hơn trong cổ phiếu vốn hóa lớn cũng như tốc độ tăng trưởng hợp lý có giá trị cổ phiếu. Tuy nhiên, với cơ bản kinh tế bối cảnh unexciting, P/E bội tại ở trên mức trung bình và ít dị thường xác định giá trị có sẵn, chúng tôi tiếp tục tìm thấy nó khó khăn để phát hiện ra các tình huống rủi ro/thưởng hấp dẫn đủ để thay thế cho tập đoàn đã đạt mục tiêu giá của chúng tôi. Do đó chúng tôi vẫn còn có ở trên mức trung bình là tiền mặt như chúng tôi là không sẵn sàng để kéo dài các tiêu chí lựa chọn nghiêm ngặt để thực hiện đầu tư có rủi ro lớn hơn phần thưởng. Như trong quá khứ, chúng tôi sẽ triển khai tiền mặt như phát sinh những cơ hội tốt. Mặc dù điều này có thể gây ra chúng tôi không tham gia đầy đủ trong ngắn hạn thị trường upswings, chúng tôi rất tự tin rằng điều này tập trung dài hạn sẽ tiếp tục cung cấp ở trên trả về trung bình so với tiêu chuẩn của chúng tôi.

Kết quả (Việt) 2:

Nhìn chung, danh mục đầu tư của chúng tôi và triển vọng thị trường về cơ bản đã không thay đổi trong một thời gian. Tại lề, chúng tôi đang tìm kiếm khá nhiều cơ hội vào các cổ phiếu vốn hóa hơi lớn cũng như các cổ phiếu tăng trưởng giá trị hợp lý. Tuy nhiên, với các unexciting nền kinh tế cơ bản, P / E ở trên mức trung bình và dị thường định giá ít có sẵn, chúng tôi tiếp tục tìm thấy nó khó khăn để phát hiện ra đủ các tình huống rủi ro / phần thưởng hấp dẫn để thay thế nắm giữ đã đạt mục tiêu giá của chúng tôi. Như vậy chúng ta vẫn còn ở trên mức tiền trung bình như chúng ta không sẵn sàng để căng các tiêu chí lựa chọn nghiêm ngặt của chúng tôi để thực hiện đầu tư có nguy cơ lớn hơn phần thưởng. Như trong quá khứ, chúng tôi sẽ triển khai tiền mặt mà là cơ hội tốt phát sinh. Mặc dù điều này có thể dẫn chúng tôi không tham gia đầy đủ upswings thị trường trong ngắn hạn, chúng tôi tự tin rằng tập trung dài hạn này sẽ tiếp tục cung cấp lợi nhuận trên mức trung bình so với điểm chuẩn của chúng tôi.