Regression Analysis of Corporate ow

Regression Analysis of Corporate ownership, Managerial ownership and Firm
Value

Chiyachantana et al (2004) are of the view that high ownership concentrated firm would have easier access to debts due to high quality monitoring and thus would be having higher debts ratio. The same positive relationship between the insider ownership and debts holder has shown in the studies of Harris and Reviv (1990), Kim and Sorensen (1986), Agrawal (1987), Agrawal, and Knoeber (1996) however, a significant negative relationship has been reported in the studies of Friend (1988), Agrawal, and Nagarajan (1990). So our fist model in table 4.5 is testing the existence of relationship between the MSO and LEV, Tobin’s Q and control variables i.e. GROWTH, TANG, VOLT and SIZE. The results show that the coefficient of LEV (0.1651) is significantly positively related with the MSO while the coefficient of Tobin’s Q (-0.0067) is significantly negatively related with MSO. Moreover all the control variables are also statistically significant. The empirical results suggested that higher is the concentration of managerial ownership will offered high quality monitoring and thus will have easier access to debts which will leads to higher debts ratio. So our results are consistent with the Kim and Sorensen (1986), Agrawal (1987), Agrawal, and Knoeber (1996).

Managerial ownership plays important role in the formation of capital structure decisions, which infect have strong impact on the value of the firm. Berle and Means (1932) argued that the distribution of firm’s ownership between the outsider and insider owners affects the value of firm. McConnell and Servaes (1990) suggested a curvilinear relationship between the Tobin’s Q and corporate managerial ownership. Our second model is testing for the relationship of the of Tobin’s Q with the LEV, MSO, MSO2 and control variables like VOLT and PROF. The OLS regression result suggested that LEV and MSO are negatively related with coefficient of (-5.207) and -6.0194 respectively. While MSO2 is not significantly related with Tobin’s Q and the negative sign of the MSO is also not consistent with the literature. Moreover the control variables are also insignificant. Third model is representing the relationship of LEV with the Tobin’s Q, MSO and control variables i.e. GROWTH, VOLT, SIZE, FCF, NDTS and DIV. Ratio.

Managers take decision about the corporate structure (equity and debts) of the firm, which directly affects the firm value. If the managers take decision at the best interest of the firm shareholders, use optimal capital structure for the finance need, which will reduce the overall cost of capitalization and thus will maximize the return to the shareholders of the firm and market value of the firm. Miller and Modigealine theory (1958), McConnell and Servaes (1995) Berger and Patti (2006). Third model is tested for the relationship of the LEV with the Tobin’s and MSO. The empirical results shows that the coefficients of Tobin’s Q is positive while that of MSO is negatively related with leverage with coefficients of (-0.0173) and (0.2125) respectively. The negative sign of the coefficient are not consistent with the past literature so that is why we test for the 3SLS regression models.

Kết quả (Việt) 2:

Regression Analysis sở hữu doanh nghiệp, sở hữu quản lý và Công ty
Giá trị

Chiyachantana et al (2004) có quan điểm cho rằng công ty sở hữu cao tập trung sẽ được tiếp cận dễ dàng hơn với các khoản nợ do giám sát chất lượng cao và do đó sẽ có tỷ lệ nợ cao hơn. Các mối quan hệ tích cực tương tự giữa chủ sở hữu nội bộ và các khoản nợ đã được thể hiện trong các nghiên cứu của Harris và Reviv (1990), Kim và Sorensen (1986), Agrawal (1987), Agrawal, và Knoeber (1996) Tuy nhiên, mối quan hệ tiêu cực đáng kể có được báo cáo trong các nghiên cứu của bạn (1988), Agrawal, và Nagarajan (1990). Vì vậy, mô hình bàn tay của chúng tôi trong bảng 4.5 được thử nghiệm sự tồn tại của mối quan hệ giữa các MSO và LEV, Q và kiểm soát biến Tobin tức TĂNG TRƯỞNG, TANG, VOLT và SIZE. Kết quả cho thấy rằng hệ số của LEV (0,1651) là đáng kể liên quan tích cực với MSO trong khi hệ số Q của Tobin (-0,0067) được đáng kể liên quan đến tiêu cực với MSO. Hơn nữa tất cả các biến chứng cũng rất có ý nghĩa thống kê. Các kết quả thực nghiệm cho thấy cao hơn là nồng độ của quyền sở hữu quản lý sẽ cung cấp giám sát chất lượng cao và do đó sẽ có quyền truy cập dễ dàng hơn với các khoản nợ đó sẽ dẫn đến tỷ lệ nợ cao hơn. Vì vậy, kết quả của chúng tôi phù hợp với Kim và Sorensen (1986), Agrawal (1987), Agrawal, và Knoeber (1996).

Sở hữu quản lý đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành các quyết định cơ cấu vốn, mà lây nhiễm có tác động mạnh đến giá trị của chắc chắn. Berle và phương tiện (1932) lập luận rằng sự phân phối quyền sở hữu công ty của giữa các chủ sở hữu bên ngoài và nội bộ ảnh hưởng đến giá trị của công ty. McConnell và Servaes (1990) đã đề nghị một mối quan hệ đường cong giữa Q của Tobin và quyền sở hữu quản lý của công ty. Mô hình thứ hai của chúng tôi đang thử nghiệm cho mối quan hệ của các Tobin Q với LEV, MSO, MSO2 và các biến kiểm soát như VOLT và Giáo sư. Kết quả hồi quy OLS cho rằng LEV và MSO có liên quan tiêu cực với hệ số (-5,207) và -6,0194 tương ứng. Trong khi MSO2 không liên quan đáng kể với Q của Tobin và các dấu hiệu tiêu cực của MSO cũng không phù hợp với y văn. Hơn nữa các biến chứng cũng là không đáng kể. Mô hình thứ ba là đại diện cho mối quan hệ của LEV với của Tobin Q, MSO và các biến điều tức TĂNG TRƯỞNG, VOLT, SIZE, FCF, NDTS và DIV. Tỷ lệ.

Các nhà quản lý đưa ra quyết định về cơ cấu doanh nghiệp (vốn chủ sở hữu và nợ) của công ty, trực tiếp ảnh hưởng đến giá trị công ty. Nếu các nhà quản lý đưa ra quyết định với lãi suất tốt nhất của cổ đông công ty, sử dụng cấu trúc vốn tối ưu cho các nhu cầu tài chính, mà sẽ làm giảm tổng chi phí vốn và do đó sẽ tối đa hóa lợi nhuận cho các cổ đông của công ty và giá trị thị trường của công ty. Miller và lý thuyết Modigealine (1958), McConnell và Servaes (1995) Berger và Patti (2006). Mô hình thứ ba là thử nghiệm cho các mối quan hệ của LEV với của Tobin và MSO. Các kết quả thực nghiệm cho thấy rằng các hệ số của Tobin Q là tích cực trong khi đó MSO có liên quan nghịch với đòn bẩy với hệ số (-0,0173) và (0,2125) tương ứng. Các dấu hiệu tiêu cực của hệ số không phù hợp với các tài liệu trong quá khứ để là lý do tại sao chúng tôi kiểm tra cho các mô hình hồi quy 3SLS.