4.2 The Valuation of Tangible Asset

4.2 The Valuation of Tangible Assets
Tangible assets cover both the fixed or physical assets of an airline and the long-term
investments in other companies or airlines. The first consists largely of aircraft and
related spares, but also buildings, land, vehicles and equipment. The second could be
in shares of quoted companies, in which case valuation can be based on the market
price. In the case of unquoted companies, the approach described in 4.3 below could
be taken. This section will focus on tangible fixed assets, the balance sheet valuation
of which was described in the previous chapter as historical cost less accumulated
depreciation. Depreciation rates, however, can vary markedly for the same aircraft
type, according to the policies adopted by the airline.
For airlines with stock market quotations, the market capitalisation will show
investors’ valuation of the airline as a whole on a day-to-day basis, but this will
include intangible assets, management strength and business prospects, or what has
been described as the airline ‘franchise’.
A way to separate the value of the fleet and other tangible assets would be to
examine the market value for these assets according to used aircraft transactions.
There are three problems with this: first, there are very few transactions involving
airline ground facilities; second, aircraft are far from commodities and it would be
difficult to find a comparable market transaction in terms of aircraft age, number
of hours flown and cycles completed, time to major overhaul and modifications
incorporated; and third, the used aircraft market is cyclical which makes modelling
aircraft price behaviour problematic.
One way of avoiding these problems is to estimate the replacement value for
each aircraft in an airline’s fleet. If aircraft are no longer in production, such as
the DC10-30, then the nearest equivalent, the MD-11, is taken. A standardised
depreciation rate is then applied to the replacement values to allow for the fleet’s age.
One finance house has used a straight line depreciation method over 20 years’ useful
life to a residual value of 10 per cent. They then deducted depreciation according to
the average fleet age in years, weighted by replacement costs, to arrive at the current
market value of the airline’s f

Kết quả (Việt) 1:

4.2 xác định giá trị tài sản hữu hìnhTài sản hữu hình bao gồm cả tài sản cố định hoặc thể chất của một hãng hàng không và dài hạnđầu tư vào công ty hoặc các hãng khác. Lần đầu tiên bao gồm phần lớn máy bay vàphụ tùng liên quan, nhưng cũng có các tòa nhà, đất, xe cộ và thiết bị. Thứ hai có thểcổ phiếu của công ty trích dẫn, trong trường hợp xác định giá trị có thể được dựa trên thị trườnggiá. Trong trường hợp của công ty unquoted, có thể tiếp cận được mô tả trong 4.3 dưới đâyđược thực hiện. Phần này sẽ tập trung vào tài sản cố định hữu hình, xác định giá trị cân bằngtrong đó được miêu tả ở chương trước lịch sử chi phí ít hơn tích lũychi phí khấu hao. Tỷ lệ khấu hao, Tuy nhiên, có thể khác nhau rõ rệt cho chiếc máy bay tương tựloại, theo các chính sách được thông qua bởi các hãng hàng không.Cho hãng hàng không với trích dẫn thị trường chứng khoán, thị trường capitalisation sẽ hiển thịnhà đầu tư xác định giá trị của hãng hàng không như một toàn bộ trên một cơ sở hàng ngày, nhưng điều này sẽbao gồm các tài sản vô hình, quản lý sức mạnh và triển vọng kinh doanh hoặc những gì đãđược mô tả như là các hãng hàng không 'thương hiệu'.Một cách để tách riêng giá trị của đội tàu và tài sản hữu hình khác sẽkiểm tra giá trị thị trường cho những tài sản theo các giao dịch được sử dụng máy bay.Có ba vấn đề này: đầu tiên, có rất ít giao dịch liên quan đếnhãng đất cơ sở; Thứ hai, máy bay đang ở xa hàng hóa và nó sẽ làkhó khăn để tìm một so sánh thị trường giao dịch trong điều kiện độ tuổi máy bay, sốgiờ bay và các chu trình hoàn thành, thời gian để thay đổi lớn và sửa đổihợp nhất; và thứ ba, thị trường máy bay được sử dụng là chu kỳ mà làm cho mô hìnhmáy bay giá hành vi có vấn đề.Một cách để tránh những vấn đề này là để ước lượng giá trị thay thế chomỗi chiếc máy bay thuộc hãng hàng không của hạm đội. Khi máy bay không còn trong sản xuất, chẳng hạn nhưDC10-30, sau đó gần tương đương, MD-11, được thực hiện. Một tiêu chuẩn hóatỷ lệ khấu hao sau đó được áp dụng cho các giá trị thay thế cho phép tuổi của hạm đội.Một trong những nhà tài chính đã sử dụng phương pháp khấu hao đường thẳng hơn 20 năm qua hữu íchcuộc sống với một giá trị còn lại của 10 phần trăm. Họ sau đó trừ chi phí khấu hao theotuổi trung bình là hạm đội trong những năm, tính bởi chi phí thay thế, đến hiện tạigiá trị thị trường của hãng f

Kết quả (Việt) 2:

4.2 Xác định giá trị tài sản hữu hình
tài sản hữu hình bao gồm cả tài sản cố định hoặc vật lý của một hãng hàng không và dài hạn
đầu tư vào các công ty hay các hãng khác. Việc đầu tiên bao gồm phần lớn các máy bay và
phụ tùng liên quan, mà còn các tòa nhà, đất đai, xe cộ và thiết bị. Thứ hai có thể là
cổ phiếu của các công ty niêm yết, trong đó xác định giá trị trường hợp có thể được dựa trên thị trường
giá cả. Trong trường hợp công ty không thể viện chứng, phương pháp mô tả trong 4.3 dưới đây có thể
được thực hiện. Phần này sẽ tập trung vào tài sản cố định hữu hình, xác định giá trị bảng cân đối
số đó được mô tả trong các chương trước như chi phí lũy
khấu hao. Tỷ lệ khấu hao, tuy nhiên, có thể thay đổi đáng kể đối với các máy bay cùng
loại, theo các chính sách được thông qua bởi các hãng hàng không.
Đối với các hãng hàng không với trích dẫn thị trường chứng khoán, giá trị vốn hóa thị trường sẽ hiển thị
định giá của hãng hàng không đầu tư như một toàn thể vào một ngày-to- cơ sở ngày, nhưng điều này sẽ
bao gồm các tài sản vô hình, sức mạnh quản lý và triển vọng kinh doanh, hoặc những gì đã
được mô tả như là hãng hàng không 'thương hiệu'.
Một cách để tách các giá trị của các hạm đội và các tài sản hữu hình khác sẽ được
kiểm tra giá trị thị trường của các tài sản theo các giao dịch máy bay được sử dụng.
có ba vấn đề: thứ nhất, có rất ít các giao dịch liên quan đến
phương tiện mặt đất hãng hàng không; thứ hai, máy bay đang ở xa hàng hóa và nó sẽ được
khó khăn để tìm thấy một giao dịch thị trường so sánh về độ tuổi đi tàu bay, số
giờ bay và các chu trình hoàn thành, thời gian để thay đổi lớn và thay đổi
kết hợp; và thứ ba, thị trường máy bay sử dụng là theo chu kỳ mà làm cho mô hình
hành vi giá máy bay có vấn đề.
Một cách để tránh những vấn đề này là để ước tính giá trị thay thế cho
mỗi máy bay trong đội bay của một hãng hàng không. Nếu máy bay không còn trong sản xuất, chẳng hạn như
các DC10-30, sau đó tương đương gần nhất, MD-11, được lấy. Một tiêu chuẩn
thì tỷ lệ khấu hao được áp dụng cho các giá trị thay thế để cho phép độ tuổi của hạm đội.
Nhà Một tài chính đã sử dụng một phương pháp khấu hao đường thẳng trong suốt hữu ích 20 năm '
sự sống cho một giá trị còn lại của 10 phần trăm. Sau đó, họ được trích khấu hao theo
tuổi hạm đội trung bình nhiều năm, trọng bởi chi phí thay thế, để đi đến hiện tại
giá trị thị trường của các hãng hàng không của f