Putin Can’t Bully or Bomb a Recessi

Putin Can’t Bully or Bomb a Recession
Sanctions and rising oil prices have collapsed Russia’s currency, and there’s not a damn thing he can do about it. In fact, it’s going to get worse.

Vladimir Putin has finally encountered two foes he can’t bully or bomb: the global currency and capital markets.

In a humiliating turn of events, the ruble has lost about half its value against the dollar so far this year. In Tuesday trading alone, it plunged by more than 20 percent against the U.S. dollar. The ruble’s sinking value comes despite a series of increasingly desperate moves by Russia’s central bank to bolster its currency, including a sharp increase in interest rates on Monday night.

Russia’s economy was already suffering, thanks to sanctions imposed by the West after Moscow annexed Crimea and invaded east Ukraine, and thanks to the plummeting price of oil (Russia’s chief export and source of hard currency). Now, with overnight lending rates hitting 17 percent and inflation rising, Russia’s economy is likely to be thrown into a deep freeze. Russia’s central bank Tuesday said the $2 trillion economy may shrink 4.5 percent next year.

What a reversal. For the last several years, the global economy, international institutions, and powerful countries have generally provided little resistance to Putin’s Russia as it sought prestige, power, wealth, leverage, and other people’s territory.

Putin’s successful statecraft has alternately consisted of bullying and defiance (Western Europe, the U.S.), invading neighbors (Ukraine, Georgia), depriving others of energy resources (Ukraine again, Eastern Europe), winning prestigious events through the promise of large investments (the 2014 Winter Olympics, the 2018 World Cup), forging relationships by offering sweetheart resource deals (China), or currying favor by allowing oligarchs to funnel huge quantities of money into real estate and banks (England, Turkey, Greece.)

The currency markets can’t be bought off though. They are faceless, merciless, and swift. Every day, they are in effect passing judgment on regimes around the world. Russia’s caving ruble doesn’t just make Putin look bad, but it has real and instant effects at home. It raises inflation, since you need more rubles to buy imports. (Russia’s inflation rate was running at an annual rate of 9 percent in November. It’s about 2 percent in the U.S., by comparison). Inflation degrades savings and lowers standards of living. Inflation gives foreigners more purchasing power.

Most importantly for Putin’s rich buddies, inflation sharply inhibits the ability of individuals to get money out of the country.

Most importantly for Putin’s rich buddies, inflation sharply inhibits the ability of individuals to get money out of the country.

When people make fortunes in Russia, the first thing they do is convert their money into euros or dollars, and then use those funds to buy safe assets like New York condos or London townhouses. They do that when things are going well, but when when things are going poorly, the activity picks up in what’s known as “capital flight.” Before the ruble’s implosion, some $124 billion worth of rubles were expected to fly away, according to Russian central bank estimates in November.

Currency problems are procyclical, which is to say that they create their own momentum. When the underlying fundamentals of an economy weaken, as they have in Russia due to the combination of falling oil prices and sanctions imposed after the Ukraine crisis, the currency tends to weaken. That tends to encourage large and small holders alike to consider turning their weakened rubles into other currencies. Capital flight tends to weaken a currency further –when lots of people want to exchange rubles for dollars at the same time, holders of dollars will demand more rubles.

Markets and traders both sense and aggravate this weakness. And when desperate efforts by the government to fight off the evident weakness – the central bank raising rates, or intervening in the market by using a big chunk of its huge foreign currency stash to purchase rubles – don’t work, the currency tends to get even weaker. A lack of confidence begets action that in turns begets further lack of confidence when it doesn’t work.

That is precisely what has happened in the past few weeks. Essentially, the concatenation of hedge funds, financial institutions, individual investors, companies, and central banks that make up the vast foreign-currency exchange market turning against Putin. They’re not punishing Russia because they don’t like the country’s geopolitics. They’re doing so because they don’t like the underlying trends that dictate the relative value of the ruble.

This is a clear example of markets performing a type of function that governments can’t. For the currency markets don’t respond to the same sent of incentives and fears that corporate and government leaders do when it comes to dealing with Putin. They don’t fear Putin’s bluster, since traders are generally anonymous and most foreign institutions now have the excuse of sanctions to avoid doing business in Russia. They don’t need Russia’s natural gas and oil supplies to keep the lights on—Con Edison does a perfectly good job powering New York’s financial markets. They don’t fear his military, since Russia can’t very well invade the Hong Kong Stock Exchange. And they’re generally impervious to the types of blandishments that a regime like Russia can offer to institutions that play nice.

In fact, in recent months, financial investors have made tons of money by betting against Putin

Kết quả (Việt) 1:

Putin không thể Bully hoặc bom một suy thoái kinh tếBiện pháp trừng phạt và giá dầu tăng cao đã sụp đổ của Liên bang Nga thu, và không phải là một điều damn ông có thể làm gì về nó. Trong thực tế, nó sẽ có được tồi tệ hơn.Vladimir Putin đã cuối cùng bắt gặp hai kẻ thù ông không thể bully hoặc bom: tiền tệ toàn cầu và thị trường vốn.Trong một biến nhục nhã của sự kiện, đồng rúp Belarus đã mất khoảng một nửa giá trị của nó đối với đồng đô la cho đến nay năm nay. Trong thứ ba thương mại một mình, nó rơi nhiều hơn 20 phần trăm so với đô la Mỹ. Đồng ruble chìm giá trị đi kèm dù một loạt các chuyển động ngày càng tuyệt vọng bởi ngân hàng Trung ương của Nga để củng cố các loại tiền tệ, bao gồm một sự gia tăng mạnh trong tỷ lệ lãi suất vào đêm thứ hai.Kinh tế Nga đã đau khổ, nhờ biện pháp trừng phạt áp đặt bởi phía Tây sau khi Moscow sáp nhập Crimea và xâm chiếm Đông Ukraina, và nhờ giá dầu (Nga trưởng xuất khẩu và nguồn gốc của loại tiền tệ cứng), sụt giảm. Bây giờ, với tỷ giá cho vay qua đêm đánh 17 phần trăm và lạm phát tăng, nền kinh tế của Nga có khả năng được ném vào một đóng băng sâu. Ngân hàng Trung ương của Nga các thứ ba nói nền kinh tế $ 2000000000000 có thể co lại 4,5 phần trăm vào năm tới.Những gì một đảo ngược. Cho cuối vài năm, nền kinh tế toàn cầu, các tổ chức quốc tế và mạnh mẽ các nước đã nói chung cung cấp ít kháng Putin của Nga như nó tìm cách uy tín, quyền lực, sự giàu có, đòn bẩy, và lãnh thổ của người khác.Statecraft thành công của Putin đã bao gồm Luân phiên của bắt nạt và thách thức (Tây Âu, Hoa Kỳ), xâm nhập hàng xóm (Ukraina, Georgia), lấy đi những người khác của nguồn năng lượng (Ukraina một lần nữa, Đông Âu), chiến thắng các sự kiện có uy tín thông qua những lời hứa của đầu tư lớn (2014 mùa đông Olympics, 2018 World Cup), rèn mối quan hệ bằng cách cung cấp tài nguyên yêu đề (Trung Quốc), hoặc currying ưu tiên bằng cách cho phép oligarchs kênh với số lượng rất lớn của tiền vào bất động sản và ngân hàng (Vương Quốc AnhThổ Nhĩ Kỳ, Hy Lạp.)Thị trường tiền tệ không thể được mua mặc dù. Họ là faceless, tàn nhẫn, và nhanh chóng. Mỗi ngày, họ có hiệu lực thông qua bản án về chế độ trên toàn thế giới. Nga Rúp muốn không chỉ làm cho Putin nhìn xấu, nhưng nó có tác dụng thực tế và ngay lập tức ở nhà. Nó làm tăng lạm phát, kể từ khi bạn cần thêm Rúp để mua hàng nhập khẩu. (Tỷ lệ lạm phát của Nga đã chạy tại một tỷ lệ hàng năm 9 phần trăm trong tháng mười một. Nó là khoảng 2 phần trăm ở Mỹ, bằng cách so sánh). Lạm phát làm giảm tiết kiệm và làm giảm tiêu chuẩn của cuộc sống. Lạm phát cho người nước ngoài sức mua thêm.Quan trọng nhất cho bạn bè phong phú của Putin, lạm phát mạnh ức chế khả năng của cá nhân để có được tiền ra khỏi đất nước. Quan trọng nhất cho bạn bè phong phú của Putin, lạm phát mạnh ức chế khả năng của cá nhân để có được tiền ra khỏi đất nước.Khi mọi người làm cho tài sản ở Nga, lần đầu tiên họ làm là chuyển đổi tiền của họ vào Euro hoặc đô la, và sau đó sử dụng những khoản tiền để mua các tài sản an toàn như New York căn hộ hay nhà phố London. Họ làm điều đó khi mọi thứ đang tiến triển tốt, nhưng khi khi mọi thứ đang đi kém, các hoạt động chọn lên trong những gì được gọi là "thủ đô chuyến bay." Trước khi đồng ruble nổ, một số 124 tỉ đô la giá trị của Rúp được dự kiến sẽ bay đi, theo ước tính của ngân hàng Trung ương Nga trong tháng mười một.Vấn đề thu là procyclical, mà là để nói rằng họ tạo đà riêng của họ. Khi các nguyên tắc cơ bản tiềm ẩn của một nền kinh tế weaken, là họ có ở Nga do sự kết hợp của giá dầu rơi xuống và các biện pháp trừng phạt áp đặt sau khi cuộc khủng hoảng Ukraina, các loại tiền tệ có xu hướng để làm suy yếu. Mà có xu hướng để khuyến khích lớn và nhỏ chủ sở hữu như nhau để xem xét chuyển của Rúp suy yếu vào loại tiền tệ khác. Chuyến bay vốn có xu hướng để làm suy yếu một loại tiền tệ hơn nữa – khi rất nhiều người muốn trao đổi rubles cho đô la cùng một lúc, chủ sở hữu của đô la sẽ yêu cầu thêm Rúp.Thị trường và thương nhân cả tinh thần và làm trầm trọng thêm điểm yếu này. Và khi những nỗ lực tuyệt vọng của chính phủ để chống lại sự yếu kém hiển nhiên-ngân hàng Trung ương tăng tỷ lệ, hoặc can thiệp vào thị trường bằng cách sử dụng một đoạn lớn của stash của nó rất lớn Ngoại tệ để mua Rúp-không hoạt động, các loại tiền tệ có xu hướng để có được thậm chí còn yếu hơn. Một thiếu tự tin begets hành động mà lần lượt begets thêm thiếu tự tin khi nó không hoạt động.Đó là chính xác những gì đã xảy ra trong vài tuần qua. Về cơ bản, nối của các quỹ phòng hộ, các tổ chức tài chính, nhà đầu tư cá nhân, công ty và ngân hàng Trung ương tạo nên thị trường rộng lớn nước ngoài thu đổi Ngoại tệ biến chống lại Putin. Họ không phải trừng phạt Nga vì họ không giống như địa chính trị của đất nước. Họ đang làm như vậy bởi vì họ không giống như các xu hướng tiềm ẩn mà dictate giá trị tương đối của Rúp.Đây là một ví dụ rõ ràng về thị trường thực hiện một loại chức năng mà chính phủ không thể. Cho các loại tiền tệ, thị trường không đáp ứng với cùng gửi ưu đãi và nỗi sợ hãi đó công ty và lãnh đạo chính phủ làm khi nói đến đối phó với Putin. Họ không sợ hãi của Putin thổi từng cơn, kể từ khi thương nhân được vô danh nói chung và hầu hết các tổ chức nước ngoài bây giờ có lý do gì biện pháp trừng phạt để tránh việc kinh doanh tại Nga. Họ không cần khí tự nhiên của Nga và dầu cung cấp để giữ các đèn trên — Con Edison hoạt động hoàn toàn tốt cung cấp năng lượng của New York thị trường tài chính. Họ không sợ quân sự của mình, kể từ khi Nga rất tốt không thể xâm nhập thị trường chứng khoán Hong Kong. Và họ đang nói chung không thấm nước với các loại blandishments một chế độ như Nga có thể cung cấp cho các tổ chức mà chơi tốt đẹp.Trong thực tế, trong vài tháng gần đây, các nhà đầu tư tài chính đã thực hiện tấn tiền bằng cách cá cược chống lại Putin

Kết quả (Việt) 2:

Putin không thể bắt nạt hoặc bom suy thoái
thức xử phạt và giá dầu tăng cao đã sụp đổ tiền tệ của Nga, và đó không phải là một điều damn ông có thể làm gì về nó. Trong thực tế, nó sẽ trở nên tồi tệ. Vladimir Putin cuối cùng đã gặp phải hai kẻ thù ông không thể bắt nạt hay bom:. các tiền tệ và thị trường vốn toàn cầu Trong một lượt nhục nhã của các sự kiện, đồng rúp đã mất khoảng một nửa giá trị của nó so với đồng USD trong năm nay. Chỉ tính riêng thứ ba giao dịch, nó giảm hơn 20 phần trăm so với đồng đôla Mỹ. Giá trị chìm của đồng rúp ra bất chấp một loạt động thái ngày càng tuyệt vọng của ngân hàng trung ương của Nga để củng cố đồng tiền của mình, bao gồm cả một sự gia tăng mạnh lãi suất vào tối thứ Hai. Nền kinh tế Nga đã được đau khổ, nhờ biện pháp trừng phạt áp đặt bởi phương Tây sau khi Moscow sáp Crimea và xâm lược đông Ukraine, và nhờ giá giảm mạnh của dầu (xuất khẩu chính của Nga và nguồn ngoại tệ mạnh). Bây giờ, với lãi suất cho vay qua đêm đánh 17 phần trăm và lạm phát tăng cao, nền kinh tế của Nga có khả năng được ném vào một đóng băng. Ngân hàng Trung ương Nga thứ ba cho biết kinh tế 2000000000000 $ có thể teo 4,5 phần trăm trong năm tới. Thật là một sự đảo ngược. Trong nhiều năm qua, nền kinh tế toàn cầu, các tổ chức quốc tế và các cường quốc đã thường cung cấp hơi kháng Putin của Nga là nó tìm cách uy tín, quyền lực, sự giàu có, đòn bẩy, và lãnh thổ của người khác. statecraft thành công của Putin đã luân phiên gồm bắt nạt và thách thức (Tây Âu, Mỹ), xâm lược các nước láng giềng (Ukraine, Georgia), lấy đi những người khác của các nguồn tài nguyên năng lượng (Ukraine một lần nữa, Đông Âu), chiến thắng sự kiện uy tín thông qua các lời hứa của các khoản đầu tư lớn (Thế vận hội mùa đông 2014, World Cup 2018), rèn các mối quan hệ bằng cách cung cấp các giao dịch tài nguyên sweetheart (Trung Quốc), hoặc tách lạng bộ ủng hộ bằng cách cho phép các nhà tài phiệt để rót một lượng lớn tiền vào bất động sản và ngân hàng (Anh, Thổ Nhĩ Kỳ, Hy Lạp.) Các thị trường tiền tệ có thể không được mua chuộc dù. Họ là vô danh, tàn nhẫn, và nhanh chóng. Mỗi ngày, họ đang có hiệu lực phê phán về các chế độ trên toàn thế giới. Đồng rúp của Nga thám hiểm hang động không chỉ làm cho Putin nhìn xấu, nhưng nó có tác dụng thực sự và ngay lập tức ở nhà. Nó làm tăng lạm phát, vì bạn cần nhiều hơn rúp để mua hàng nhập khẩu. (Tỷ lệ lạm phát của Nga đã chạy với tốc độ hàng năm là 9 phần trăm trong tháng mười một. Đó là khoảng 2 phần trăm ở Mỹ, bằng cách so sánh). Lạm phát làm giảm tiết kiệm và làm giảm mức sống. Lạm phát cho người nước ngoài nhiều hơn sức mua. Điều quan trọng nhất đối với bạn bè giàu có của ông Putin, lạm phát mạnh ức chế khả năng của các cá nhân để có được tiền ra khỏi đất nước. Điều quan trọng nhất đối với bạn bè giàu có của ông Putin, lạm phát mạnh ức chế khả năng của các cá nhân để có được tiền ra khỏi đất nước . Khi mọi người làm giàu ở Nga, điều đầu tiên họ làm là chuyển đổi tiền của họ vào euro hoặc đô la, và sau đó sử dụng các quỹ để mua các tài sản an toàn như New York căn hộ hoặc nhà phố London. Họ làm điều đó khi mọi thứ đang diễn ra tốt đẹp, nhưng khi khi mọi thứ đang đi kém, hoạt động nhặt trong những gì được gọi là "chuyến bay vốn." Trước khi nổ của đồng rúp, một số giá trị 124.000.000.000 $ rúp đã được dự kiến sẽ bay đi, theo Nga dự toán ngân hàng trung ương trong tháng mười một. vấn đề tiền tệ là procyclical, mà là để nói rằng họ tạo ra động lực riêng của họ. Khi các nguyên tắc cơ bản cơ bản của một nền kinh tế suy yếu, vì họ có ở Nga do sự kết hợp của giá dầu giảm và biện pháp trừng phạt áp đặt sau khi cuộc khủng hoảng Ukraine, đồng tiền có xu hướng yếu đi. Đó là xu hướng khuyến khích nắm giữ lớn và nhỏ như nhau để xem xét chuyển rúp yếu của họ sang các đồng tiền khác. Bay vốn có xu hướng làm suy yếu đồng tiền thêm rất nhiều -khi người muốn trao đổi rúp cho đô la cùng một lúc, người nắm giữ USD sẽ đòi hỏi nhiều hơn rúp. Thị trường và thương cả giác quan và làm trầm trọng thêm sự yếu kém này. Và khi những nỗ lực tuyệt vọng của chính phủ để chống lại sự suy yếu rõ rệt - nâng lãi ngân hàng trung ương, hoặc can thiệp vào thị trường bằng cách sử dụng một đoạn lớn của stash ngoại tệ khổng lồ của mình để mua rúp - không làm việc, đồng tiền có xu hướng để có được thậm chí còn yếu. Một sự thiếu tự tin hạ sinh động mà lần lượt hạ sinh thêm thiếu tự tin khi nó không hoạt động. Đó chính xác là những gì đã xảy ra trong vài tuần qua. Về cơ bản, nối của các quỹ đầu tư, các tổ chức tài chính, các nhà đầu tư cá nhân, công ty, và các ngân hàng trung ương tạo nên các ngoại tệ chuyển thị trường trao đổi rộng lớn chống Putin. Họ sẽ không trừng phạt Nga vì họ không thích địa chính trị của đất nước. Họ đang làm như vậy bởi vì họ không thích những xu hướng cơ bản mà dictate giá trị tương đối của đồng rúp. Đây là một ví dụ rõ ràng về thị trường thực hiện một loại chức năng mà các chính phủ có thể không. Đối với thị trường tiền tệ không đáp ứng với các hướng được gửi đi cùng các ưu đãi và những lo ngại rằng các nhà lãnh đạo doanh nghiệp và chính phủ làm gì khi nói đến giao dịch với Putin. Họ không sợ thẹn đỏ của ông Putin, kể từ khi thương nhân nói chung là vô danh và hầu hết các tổ chức nước ngoài hiện nay có cớ biện pháp trừng phạt để tránh làm kinh doanh ở Nga. Họ không cần khí đốt tự nhiên của Nga và cung cấp dầu để giữ cho đèn sáng-Con Edison làm một công việc hoàn toàn tốt tạo năng lượng cho các thị trường tài chính của New York. Họ không sợ quân đội của mình, kể từ khi Nga không thể rất tốt xâm nhập thị trường chứng khoán Hong Kong. Và họ thường không thấm nước để loại những lời xu nịnh rằng một chế độ như Nga có thể cung cấp cho các tổ chức mà chơi tốt đẹp. Trong thực tế, trong những tháng gần đây, các nhà đầu tư tài chính đã thực hiện tấn tiền bằng cách cá cược đối với Putin