There is increasing concern that Ch

There is increasing concern that China’s economic slowdown is intensifying. Some have speculated about a collapse while others acknowledge the risks, but see prospects for a “soft landing.” This slowdown is occurring just as the next generation of Chinese leaders is being anointed. Yale School of Management’s Stephen Roach and the IMF’s Markus Rodlauer discussed China’s economic prospects and policy options for the coming year. Carnegie’s Yukon Huang moderated.

THE CURRENT STATE OF THE CHINESE ECONOMY
Rodlauer introduced the major findings of the International Monetary Fund on the state of China’s economy.

Explaining Low Growth Rates: Rodlauer reported that low growth rates in China are a result of both a policy-induced slowdown and a decline in external demand, as struggling Western economies have cut back on imports. The IMF sees a moderate recovery in growth into next year and predicts the Chinese economy will achieve a measured soft landing. Roach agreed that the Chinese economy is near its lowest growth rates, and barring another external shock, the economy will begin to recover.

Internal Imbalances: Rodlauer raised concerns about internal imbalances in the Chinese economy, even as the country’s current account surplus has moderated. He argued that the high investment to GDP ratio, about 50 percent, is unsustainable. Roach drew a distinction between the rate of growth in investment and the actual levels of capital stock in the country. The investment rate is so high, he said, because the country is rebuilding extremely low capital stocks from the post-Cultural Revolution era.

Capital Stock per Worker: Roach noted that China’s level of capital stock per worker is less than ten percent of that in Japan, and argued that China could run high investment rates for several years as it continues to develop its economy and advance urbanization.

Service Sector Development: Roach added that a growing urban population and rising wages would likely spur the development of China’s services sector, and called for further development of the social safety net to encourage consumption.
CHINA AND THE WEST
Western Fears: Roach argued that the Western fear of a collapse of the Chinese economy stems from a fundamental misunderstanding of China’s economy. It demonstrates that the West thinks that the Chinese economy is similar to Western economies, an incorrect assumption that leads to distorted and biased analyses of China, he said.

Western Role: Roach highlighted the role of the U.S. savings deficit in creating China’s bilateral trade surplus. Borrowing foreign capital to finance consumption helped create China’s external balances, he said. Without addressing the U.S. deficit, currency appreciation or other measures would just move production out of China and into other countries without solving the underlying imbalances.

Western Opportunities: Chinese growth is also an opportunity for the United States, Roach added, noting that China is the third-largest and fastest-growing U.S. export market. He chastised both U.S. presidential candidates for their anti-China rhetoric and urged policymakers to rethink the U.S. approach to China.
TRADE IMBALANCES
Growth Estimates: The IMF estimates that as the global economic climate improves, the trade surplus could increase again to around four to five percent of GDP in the absence of further policy actions. Rodlauer said that such a level was still too high.

Currency Valuation: The IMF now believes that Chinese currency is “moderately” undervalued, Rodlauer added. He recommended gradual currency appreciation accompanied by structural reforms.
FUTURE CHALLENGES
Corruption: The issue of corruption is important to solve, panelists agreed. Rodlauer recommended moving from an inefficient system of resource allocation by state-owned banks to a more transparent, market-driven process. Huang added that corruption is largely seen in China as a local problem, and called for more accountability and direct elections by local government.

External Factors: External factors like the U.S. “fiscal cliff,” a eurozone meltdown, or an oil shock could derail China’s economic recovery, Rodlauer said.

Domestic Reforms: Rodlauer highlighted the need to boost household income and consumption, strengthen the social safety net, and undertake hukou residency reforms.

Avoid Low Quality Growth: Rapid credit growth and an investment boom encouraged by artificially low input prices could create distortions and incentivize low-quality growth, Rodlauer added. The IMF recommended that investment growth should be stabilized and brought down to a lower rate. Huang suggested developing the service sector, especially given the 200 million college-educated workers in the Chinese workforce will be seeking skilled jobs that pay higher wages.

Leadership Transition: The upcoming leadership transition, however opaque it appears to outsiders, should not disrupt the continuity of economic development, panelists agreed. Roach singled out outgoing premier Wen Jiabao for championing needed economic and political reforms.
ABOUT THE ASIA PROGRAM
The Carnegie Asia Program in Beijing and Washington provides clear and precise analysis to policy makers on the complex economic, security, and political developments in the Asia-Pacific region.


MORE FROM
THE GLOBAL THINK TANK
PUBLICATIONSEVENTS
Demystifying China’s Slowdown
The Real Meaning of More Bad News From China
China's Three Paths to Rebalancing
Twitter

@CarnegieEndow
SIGN UP FOR
CARNEGIE EMAIL
Personal Information
E-mail *
Enter Email Address
SUBMIT
CONNECT WITH USPRIVACY STATEMENTHELP DESK

Kết quả (Việt) 1:

Đó là mối quan tâm ngày càng tăng suy thoái kinh tế của Trung Quốc tăng cường. Một số đã suy đoán về một sự sụp đổ trong khi những người khác thừa nhận những rủi ro, nhưng thấy khách hàng tiềm năng cho một "mềm đích." Suy thoái này đang xảy ra cũng giống như các thế hệ tiếp theo của nhà lãnh đạo Trung Quốc được anointed. Yale School of Management của Stephen Roach và của IMF Markus Rodlauer thảo luận về khách hàng tiềm năng kinh tế của Trung Quốc và các tùy chọn chính sách cho năm tới. Của Carnegie Yukon hoàng kiểm duyệt.NHÀ NƯỚC HIỆN TẠI CỦA NỀN KINH TẾ TRUNG QUỐCRodlauer giới thiệu những phát hiện chính của Quỹ tiền tệ quốc tế về kinh tế của nhà nước Trung Quốc.Giải thích mức tăng trưởng thấp: Rodlauer báo cáo rằng tốc độ tăng trưởng thấp tại Trung Quốc là một kết quả của một chính sách gây ra suy thoái và một sự suy giảm nhu cầu bên ngoài, như nền kinh tế phương Tây đang gặp khó khăn đã cắt giảm vào nhập khẩu. IMF thấy một phục hồi trung bình trong sự phát triển vào năm tới và dự báo kinh tế Trung Quốc sẽ đạt được một cuộc đổ bộ mềm đo. Roach đã đồng ý rằng nền kinh tế Trung Quốc là gần tốc độ tăng trưởng thấp nhất của nó, và ngăn cản một cú sốc bên ngoài, nền kinh tế sẽ bắt đầu phục hồi. Sự mất cân bằng nội bộ: Rodlauer nêu ra quan ngại về sự mất cân bằng nội bộ trong nền kinh tế Trung Quốc, ngay cả khi thặng dư tài khoản hiện tại của đất nước đã kiểm duyệt. Ông lý luận rằng đầu tư cao tỷ lệ GDP, khoảng 50 phần trăm, là không bền vững. Roach đã thu hút một sự phân biệt giữa tỷ lệ tăng trưởng trong đầu tư và cấp vốn cổ phần trong nước, thực tế. Mức đầu tư là rất cao, ông nói, bởi vì đất nước xây dựng lại cổ phiếu vốn rất thấp từ thời kỳ cách mạng văn hóa sau. Vốn cổ phần một công nhân: Roach nhận thấy rằng mức độ của Trung Quốc vốn cổ phần một công nhân là ít hơn mười phần trăm của mà ở Nhật bản, và lập luận rằng Trung Quốc có thể chạy đầu tư cao tỷ giá trong nhiều năm như nó tiếp tục phát triển đô thị hóa nền kinh tế và nâng cao của nó. Dịch vụ phát triển lĩnh vực: Roach nói thêm rằng một phát triển đô thị dân và tăng tiền lương nào có khả năng thúc đẩy sự phát triển của lĩnh vực dịch vụ của Trung Quốc, và kêu gọi tiếp tục phát triển mạng lưới an toàn xã hội để khuyến khích tiêu thụ.TRUNG QUỐC VÀ PHƯƠNG TÂYPhía Tây lo ngại: Roach lập luận rằng sợ một sự sụp đổ của nền kinh tế Trung Quốc, phương Tây bắt nguồn từ một sự hiểu lầm cơ bản của nền kinh tế của Trung Quốc. Nó chứng tỏ rằng phương Tây nghĩ rằng nền kinh tế Trung Quốc cũng tương tự như nền kinh tế phương Tây, một giả định không chính xác mà dẫn đến phân tích méo và thành kiến của Trung Quốc, ông nói. Vai trò phía tây: Roach nêu bật vai trò của Mỹ thâm hụt tiền tiết kiệm trong việc tạo ra thặng dư thương mại song phương của Trung Quốc. Vay vốn nước ngoài để tiêu thụ tài chính đã giúp tạo ra số dư bên ngoài của Trung Quốc, ông nói. Mà không có địa chỉ thâm hụt Mỹ, sự đánh giá cao thu hoặc các biện pháp khác sẽ chỉ di chuyển sản xuất ra khỏi Trung Quốc và các nước khác mà không có sự mất cân bằng cơ bản giải quyết. Cơ hội phía tây: Trung Quốc tăng trưởng cũng là một cơ hội cho Hoa Kỳ, Roach được thêm vào, lưu ý rằng Trung Quốc là lớn thứ ba và nhanh nhất phát triển U.S. thị trường xuất khẩu. Ông chastised cả hai ứng cử viên tổng thống Hoa Kỳ cho của hùng biện chống Trung Quốc và kêu gọi hoạch định chính sách phải tính toán lại phương pháp tiếp cận Hoa Kỳ đến Trung Quốc.SỰ MẤT CÂN BẰNG THƯƠNG MẠIƯớc tính tốc độ tăng trưởng: IMF ước tính rằng khi khí hậu toàn cầu kinh tế cải thiện, thặng dư thương mại có thể tăng trở lại để khoảng 4-5 phần trăm của GDP trong khi không có thêm hành động chính sách. Rodlauer nói rằng một mức độ như vậy là vẫn còn quá cao. Xác định giá trị thu: IMF bây giờ tin rằng rằng Trung Quốc thu "vừa phải" được giá thấp, Rodlauer thêm. Ông đã đề nghị đánh giá cao dần dần thu đi kèm với cải cách cơ cấu.NHỮNG THÁCH THỨC TRONG TƯƠNG LAITham nhũng: Vấn đề tham nhũng là quan trọng để giải quyết, panelists đồng ý. Rodlauer đề nghị di chuyển từ một hệ thống không hiệu quả phân bổ nguồn lực bởi ngân hàng nhà nước với một quá trình minh bạch hơn, thúc đẩy thị trường. Hoàng nói thêm rằng tham nhũng chủ yếu được thấy ở Trung Quốc như là một vấn đề địa phương, và kêu gọi thêm trách nhiệm và cuộc bầu cử trực tiếp của chính quyền địa phương. Bên ngoài các yếu tố: Các yếu tố bên ngoài như Hoa Kỳ "vách đá tài chính," một khu vực đồng Euro suy sụp, hoặc một cú sốc dầu có thể derail phục hồi kinh tế của Trung Quốc, Rodlauer nói. Cải cách trong nước: Rodlauer nêu bật sự cần thiết để tăng thu nhập và tiêu thụ, tăng cường mạng lưới an toàn xã hội, và thực hiện những cải cách cư trú hukou. Tránh thấp chất lượng tăng trưởng: Tín dụng nhanh chóng tăng trưởng và đầu tư phát triển vượt bậc một khuyến khích bởi giá nhập thấp nhân tạo có thể tạo ra sai lệch và incentivize thấp chất lượng tăng trưởng, Rodlauer nói thêm. IMF nên đầu tư tăng trưởng nên được ổn định và đưa đến một tỷ lệ thấp hơn. Hoàng đề nghị phát triển ngành dịch vụ, đặc biệt là cho 200 triệu đại học giáo dục công nhân trong lực lượng lao động Trung Quốc sẽ tìm kiếm việc làm có tay nghề cao trả mức lương cao hơn. Quá trình chuyển đổi lãnh đạo: Chuyển đổi lãnh đạo sắp tới, Tuy nhiên mờ nó xuất hiện để bên ngoài, không nên làm gián đoạn liên tục phát triển kinh tế, panelists đồng ý. Roach singled ra đi đầu ôn gia bảo cho championing cần cải cách kinh tế và chính trị.VỀ CHƯƠNG TRÌNH ASIAChương trình châu á Carnegie tại Bắc Kinh và Washington cung cấp phân tích rõ ràng và chính xác để các nhà hoạch định chính sách trên khu phức hợp kinh tế, an ninh và sự phát triển chính trị tại vùng châu á-Thái bình. NHIỀU HƠN TỪTOÀN CẦU THINK TANKPUBLICATIONSEVENTSDemystifying suy thoái của Trung QuốcÝ nghĩa thực sự của nhiều tin xấu từ Trung QuốcCủa Trung Quốc ba đường dẫn để tái cân bằngTwitter@CarnegieEndowĐĂNG KÝCARNEGIE EMAILThông tin cá nhânThư điện tử *Nhập địa chỉ EmailGỬIKẾT NỐI VỚI USPRIVACY STATEMENTHELP BÀN

Kết quả (Việt) 2:

Ngày càng có nhiều lo ngại rằng suy thoái kinh tế của Trung Quốc đang tăng cường. Một số người đã suy đoán về một sự sụp đổ trong khi những người khác thừa nhận những rủi ro, nhưng nhìn thấy triển vọng cho một "hạ cánh mềm". Suy thoái này đang xảy ra chỉ là thế hệ tiếp theo của các nhà lãnh đạo Trung Quốc đang được xức dầu. Yale School of Management của Stephen Roach và Markus Rodlauer của IMF thảo luận triển vọng kinh tế của Trung Quốc và lựa chọn chính sách cho năm tới. Yukon Huang Carnegie kiểm duyệt. NHÀ NƯỚC HIỆN CỦA NỀN KINH TẾ TRUNG QUỐC Rodlauer giới thiệu những phát hiện chính của Quỹ Tiền tệ Quốc tế về tình trạng của nền kinh tế của Trung Quốc. Lý giải Tốc độ tăng trưởng thấp: Rodlauer báo cáo rằng tỷ lệ tăng trưởng thấp ở Trung Quốc là kết quả của cả một chính sách suy thoái gây ra và một sự suy giảm trong nhu cầu bên ngoài, như các nền kinh tế đang gặp khó khăn phương Tây cắt giảm nhập khẩu. IMF thấy sự phục hồi tăng trưởng vừa phải trong vào năm tới và dự báo kinh tế Trung Quốc sẽ đạt được một hạ cánh mềm đo. Roach đã đồng ý rằng nền kinh tế Trung Quốc là gần tốc độ tăng trưởng thấp nhất của nó, và chặn một cú sốc bên ngoài, nền kinh tế sẽ bắt đầu phục hồi. Sự mất cân bằng nội bộ: Rodlauer dấy lên lo ngại về sự mất cân bằng nội tại của nền kinh tế Trung Quốc, thậm chí là thặng dư tài khoản vãng lai của nước này đã giảm nhẹ. Ông lập luận rằng việc đầu tư cao tỷ lệ GDP, khoảng 50 phần trăm, là không bền vững. Roach đã thu hút một sự phân biệt giữa tỷ lệ tăng trưởng trong đầu tư và mức độ thực tế của chứng khoán vốn trong nước. Tỷ lệ đầu tư cao như vậy, ông nói, bởi vì đất nước đang xây dựng lại các cổ phiếu vốn rất thấp từ thời Cách mạng Văn hóa bài. Vốn Cổ mỗi Worker: Roach lưu ý rằng mức độ của chứng khoán vốn trên một lao động của Trung Quốc là ít hơn mười phần trăm rằng trong Nhật Bản, và cho rằng Trung Quốc có thể chạy suất đầu tư cao trong nhiều năm như nó vẫn tiếp tục phát triển kinh tế và tiến bộ của đô thị hóa. Phát triển khu vực dịch vụ: Roach nói thêm rằng một số dân đô thị ngày càng tăng và tiền lương tăng sẽ có khả năng thúc đẩy sự phát triển của lĩnh vực dịch vụ của Trung Quốc, và gọi là tiếp tục phát triển mạng lưới an sinh xã hội để khuyến khích tiêu dùng. TRUNG QUỐC VÀ TÂY Fears Tây: Roach lập luận rằng sự sợ hãi của phương Tây về sự sụp đổ của nền kinh tế Trung Quốc bắt nguồn từ một sự hiểu lầm cơ bản của nền kinh tế của Trung Quốc. Nó chứng tỏ rằng phương Tây nghĩ rằng nền kinh tế Trung Quốc là tương tự như các nền kinh tế phương Tây, một giả định không chính xác dẫn đến phân tích méo mó và thiên vị của Trung Quốc, ông nói. Vai trò của phương Tây: Roach nêu bật vai trò của thâm hụt tiết kiệm ở Mỹ trong việc tạo ra thặng dư thương mại song phương của Trung Quốc . Vay vốn nước ngoài để tài trợ cho tiêu thụ đã giúp tạo ra dư bên ngoài của Trung Quốc, ông nói. Nếu không xử lý thâm hụt của Mỹ, tăng giá tiền tệ hoặc các biện pháp khác sẽ chỉ di chuyển sản xuất ra khỏi Trung Quốc và vào các nước khác mà không giải quyết sự mất cân đối cơ bản. Cơ hội phương Tây: tăng trưởng của Trung Quốc cũng là một cơ hội cho Hoa Kỳ, Roach nói thêm, lưu ý rằng Trung Quốc là lớn thứ ba và phát triển nhanh nhất của Mỹ trên thị trường xuất khẩu. Ông trừng phạt cả Mỹ ứng cử viên tổng thống cho các lời lẽ chống Trung Quốc và kêu gọi các nhà làm chính sách phải cân nhắc lại cách tiếp cận của Mỹ với Trung Quốc. Cân bằng thương mại ước tính tăng trưởng: IMF ước tính có môi trường kinh tế toàn cầu cải thiện, thặng dư thương mại có thể tăng trở lại khoảng 4-5 phần trăm của GDP trong sự vắng mặt của các hành động chính sách hơn nữa. Rodlauer nói rằng mức độ như vậy vẫn là quá cao. Định giá ngoại tệ: IMF tại tin rằng tiền Trung Quốc là "vừa phải" định giá thấp, Rodlauer thêm. Ông đề nghị tăng giá tiền tệ dần đi kèm với cải cách cơ cấu. FUTURE THÁCH THỨC Tham nhũng: Các vấn đề tham nhũng là rất quan trọng để giải quyết, các chuyên gia đã đồng ý. Rodlauer đề nghị di chuyển từ một hệ thống hiệu quả phân bổ nguồn lực của ngân hàng nhà nước sang, quá trình định hướng thị trường minh bạch hơn. Huang nói thêm rằng tham nhũng là chủ yếu thấy ở Trung Quốc như là một vấn đề địa phương, và kêu gọi có thêm trách nhiệm và bầu cử trực tiếp bởi chính quyền địa phương. Các yếu tố bên ngoài: các yếu tố bên ngoài như Mỹ "vách đá tài chính," một cuộc khủng hoảng khu vực đồng euro, hoặc một cú sốc dầu có thể làm hỏng của Trung Quốc phục hồi kinh tế, Rodlauer nói. Các cải cách trong nước: Rodlauer nhấn mạnh sự cần thiết phải tăng thu nhập và tiêu dùng hộ gia đình, tăng cường mạng lưới an toàn xã hội, và thực hiện cải cách cư trú hộ khẩu. Tránh Low tăng trưởng chất lượng: tăng trưởng tín dụng nhanh và bùng nổ đầu tư khuyến khích bởi giá đầu vào thấp giả tạo có thể tạo ra sự biến dạng và khuyến khích tăng trưởng có chất lượng thấp, Rodlauer thêm. IMF khuyến cáo rằng tăng trưởng đầu tư cần được ổn định và đưa xuống mức giá thấp hơn. Huang cho phát triển các ngành dịch vụ, đặc biệt là cho 200 triệu người lao động giáo dục đại học trong lực lượng lao động Trung Quốc sẽ tìm kiếm công ăn việc làm có tay nghề cao mà trả lương cao hơn. Lãnh đạo chuyển đổi: Việc chuyển đổi lãnh đạo sắp tới, tuy nhiên không rõ ràng nó xuất hiện cho người ngoài, không làm gián đoạn sự liên tục phát triển kinh tế, các chuyên gia đã đồng ý. Roach chỉ ra đầu đi Ôn Gia Bảo cho đấu tranh cải cách kinh tế và chính trị cần thiết. SỰ ASIA CHƯƠNG TRÌNH Chương trình Châu Á Carnegie ở Bắc Kinh và Washington cung cấp phân tích rõ ràng và chính xác tới các nhà hoạch định chính sách về việc phức tạp về kinh tế, an ninh, và sự phát triển chính trị trong khu vực châu Á-Thái Bình Dương khu vực. MORE FROM THE GLOBAL THINK TANK PUBLICATIONSEVENTS Suy thoái Làm rõ của Trung Quốc Ý nghĩa thực sự của More Bad News Từ Trung Quốc của Trung Quốc Ba Paths để Tái cân bằng TwitterCarnegieEndow ĐĂNG KÝ CHO CARNEGIE EMAIL Thông tin cá nhân E-mail * Nhập Địa chỉ Email SUBMIT CONNECT WITH USPRIVACY STATEMENTHELP DESK