profitable.It would be misleading,

profitable.
It would be misleading, however, to conclude the analysis at this point without recognizing
and accounting for differences between project and parent cash flows and their impact on the
worth of investing in IDC-U.K. Ultimately, shareholders in IDC-U.S. will benefit from this
investment only to the extent that it generates cash flows that are, or can be, transferred out of
England. The value of this investment is now calculated from the viewpoint of IDC-U.S.
Estimation of Parent Cash Flows
From the parent’s perspective, additional cash outflows are recorded for any taxes paid to
England or the United States on remitted funds. IDC-U.S. has additional cash inflows as well.
It receives licensing and overhead allocation fees each year for which it incurs no additional
expenses. If it did, the expenses would have to be charged against the fees. IDC-U.S. also profits
from exports to its English affiliate.
Loan Payments. IDC-U.K. first will make all necessary loan repayments before paying
dividends. Specifically, IDC-U.K. will repay the £1.5 million working-capital loan from Lloyds
570 CHAPTER 17 • Capital Budgeting for the Multinational Corporation
at the end of year 2 and NEB’s loan of £5 million at the end of the fifth year. Their dollar
repayment costs are estimated at $2.9 million and $9.3 million, respectively, based on the
forecasted exchange rates. These latter two loan repayments are counted as parent cash inflows
because they reduce the parent’s outstanding consolidated debt burden and increase the value
of its equity by an equivalent amount. Assuming that the parent would repay these loans
regardless, having IDC-U.K. borrow and repay funds is equivalent to IDC-U.S. borrowing the
money, investing it in IDC-U.K., and then using IDC-U.K.’s higher cash flows

Kết quả (Việt) 1:

có lợi nhuận.Nó sẽ sai lầm, Tuy nhiên, để kết luận phân tích tại thời điểm này mà không nhận ravà kế toán cho sự khác biệt giữa các dòng tiền của dự án và cha mẹ và ảnh hưởng của họ trên cácgiá trị của đầu tư vào IDC-U.K. cuối cùng, các cổ đông tại IDC-Hoa Kỳ sẽ hưởng lợi từ nàyđầu tư chỉ đến mức mà nó tạo ra các dòng tiền, hoặc có thể, chuyển giao ra củaAnh Quốc. Giá trị của đầu tư này được tính từ quan điểm của IDC-USDự toán của dòng tiền phụ huynhTừ quan điểm của phụ huynh, thêm tiền mặt ra được ghi lại cho bất kỳ khoản thuế nào trả choAnh hoặc Mỹ nộp tiền. IDC-Hoa Kỳ có luồng cũng như bổ sung tiền vào.Nó nhận được cấp phép và trên không phân bổ chi phí mỗi năm mà nó phải gánh chịu không bổ sungchi phí. Nếu nó đã làm, các khoản chi phí phải trả đối với các khoản phí. IDC-Mỹ cũng lợi nhuậntừ xuất khẩu cho chi nhánh Anh của nó.Cho vay các khoản thanh toán. IDC-U.K. lần đầu tiên sẽ làm cho tất cả các trả nợ vay cần thiết trước khi trả tiềncổ tức. Cụ thể, IDC-U.K. sẽ trả nợ cho vay vốn lưu động 1.5 triệu bảng từ Lloyds570 CHƯƠNG 17 • vốn đầu tư ngân sách cho các công ty đa quốc giacuối năm 2 và cho vay của NEB £5 triệu vào cuối năm thứ năm. Đô-la của họhoàn trả chi phí được ước tính khoảng 2,9 triệu USD và 9.3 triệu đô la Mỹ, tương ứng, dựa trên cácdự báo tỷ giá ngoại tệ. Các trả nợ khoản vay hai sau được tính là các luồng tiền vào phụ huynhbecause they reduce the parent’s outstanding consolidated debt burden and increase the valueof its equity by an equivalent amount. Assuming that the parent would repay these loansregardless, having IDC-U.K. borrow and repay funds is equivalent to IDC-U.S. borrowing themoney, investing it in IDC-U.K., and then using IDC-U.K.’s higher cash flows

Kết quả (Việt) 2:

lợi nhuận.
Nó sẽ là sai lầm, tuy nhiên, để kết luận các phân tích tại thời điểm này mà không nhận ra
và chiếm sự khác biệt giữa các dòng dự án và các khoản phụ huynh và tác động của chúng trên các
giá trị đầu tư vào IDC-UK Cuối cùng, các cổ đông tại IDC-Mỹ sẽ được hưởng lợi từ này
đầu tư chỉ trong phạm vi mà nó tạo ra dòng tiền được, hoặc có thể được, chuyển ra khỏi
nước Anh. Giá trị của khoản đầu tư này hiện được tính từ quan điểm của IDC-Mỹ
ước tính của dòng tiền Chánh
Từ quan điểm của cha mẹ, thêm dòng tiền được ghi lại cho bất kỳ thuế trả cho
Anh hay Hoa Kỳ vào quỹ nộp. IDC-Mỹ có dòng tiền bổ sung là tốt.
Nó nhận cấp phép, lệ phí phân bổ chi phí mỗi năm mà nó phải gánh chịu không có thêm
chi phí. Nếu nó đã làm, các khoản chi phí sẽ phải được trừ vào học phí. IDC-Mỹ cũng lợi nhuận
từ xuất khẩu để liên kết tiếng Anh của mình.
Thanh toán cho vay. IDC-Anh đầu tiên sẽ làm cho tất cả trả nợ cần thiết trước khi chi trả
cổ tức. Cụ thể, IDC-UK sẽ hoàn trả khoản vay lao động vốn 1,5 triệu £ từ Lloyds
570 Chương 17 • Vốn đầu tư ngân sách cho Tổng công ty đa quốc gia
vào cuối năm 2 và khoản vay 5 triệu £ NEB vào cuối của năm thứ năm. Đô la của họ
chi phí hoàn trả được ước tính ở mức 2,9 $ triệu và 9,3 triệu $, tương ứng, dựa trên
tỷ giá hối đoái được dự báo. Hai trả nợ sau này được tính là dòng mẹ tiền
vì chúng làm giảm gánh nặng nợ hợp nhất nổi bật của phụ huynh và gia tăng giá trị
vốn chủ sở hữu của nó bằng một số tiền tương đương. Giả sử rằng phụ huynh sẽ hoàn trả các khoản vay
bất kể, có IDC-UK vay, trả tiền tương đương với IDC-Mỹ mượn
tiền, đầu tư nó trong IDC-Anh, và sau đó sử dụng dòng tiền cao hơn IDC-UK