Look back to Figure 4.10b, which as

Look back to Figure 4.10b, which asserts that an individual common stock with β = .5 must offer a 9.5 percent expected rate of return when Treasury bills yield 5 percent and the market risk premium is 9 percent. You can now see why this has to be so. If that stock offered a lower rate of return, nobody would buy even a little of it—they could get 9.5 percent just by investing 50-50 in Treasury bills and the market. And if nobody wants to hold the stock, its price has to drop. A lower price means a better buy for investors, that is, a higher rate of return. The price will fall until the stock’s expected rate of return is pushed up to 9.5 percent. At that price and expected return the CAPM holds. If, on the other hand, our stock offered more than 9.5 percent, diversified investors would want to buy more of it. That would push the price up and the expected return down to the levels predicted by the CAPM. This reasoning holds for stocks with any beta. That’s why the CAPM makes sense, and why the expected risk premium on an investment should be proportional to its beta.

Kết quả (Việt) 1:

Nhìn lại để tìm 4.10b, khẳng định rằng một cổ phiếu phổ thông cá nhân với β =.5 phải cung cấp một tỷ lệ 9,5 phần trăm dự kiến sẽ trở lại khi hóa đơn ngân khố năng suất 5% và phí bảo hiểm rủi ro thị trường là 9%. Bây giờ bạn có thể thấy tại sao điều này đã là như vậy. Nếu cổ phiếu đó cung cấp một tỷ lệ thấp trở lại, không ai muốn mua ngay cả một chút của nó-họ có thể nhận được 9,5 phần trăm chỉ bằng cách đầu tư 50-50 tại hóa đơn ngân khố và thị trường. Và nếu không ai muốn giữ các cổ phiếu, giá của nó đã giảm. Một mức giá thấp hơn có nghĩa là một mua tốt hơn cho các nhà đầu tư, có nghĩa là, một tỷ lệ cao hơn lợi nhuận. Giá sẽ rơi cho đến khi các cổ phiếu tỷ lệ dự kiến lợi nhuận được đẩy lên tới 9,5%. Lúc đó giá cả và dự kiến sẽ trở lại CAPM nắm giữ. Nếu, mặt khác, cổ phiếu của chúng tôi cung cấp nhiều hơn 9,5 phần trăm, các nhà đầu tư đa dạng nào muốn mua thêm của nó. Mà sẽ đẩy giá lên và trả lại dự kiến sẽ xuống mức dự đoán bởi CAPM. Lý luận này giữ cho cổ phiếu với bất kỳ phiên bản beta. Đó là lý do tại sao CAPM ý nghĩa, và lý do tại sao bảo hiểm rủi ro dự kiến sẽ đầu tư một nên tỉ lệ thuận với phiên bản beta của nó.

Kết quả (Việt) 2:

Nhìn lại các hình 4.10b, trong đó khẳng định rằng một cổ phiếu phổ thông cá nhân với β = 0,5 phải đưa ra một mức dự kiến ​​9,5 phần trăm trở lại khi trái phiếu kho bạc mang lại 5 phần trăm và phần bù rủi ro thị trường là 9 phần trăm. Bây giờ bạn có thể thấy lý do tại sao điều này có được như vậy. Nếu cổ phiếu đó được cung cấp một tỷ lệ thấp hơn lợi nhuận, không ai có thể mua ngay cả một chút của nó-họ có thể nhận được 9,5 phần trăm chỉ bằng cách đầu tư 50-50 trong trái phiếu kho bạc và thị trường. Và nếu không ai muốn giữ cổ phiếu, giá của nó đã giảm. Một mức giá thấp hơn có nghĩa là tốt hơn mua cho các nhà đầu tư, đó là một tỷ lệ cao hơn. giá sẽ giảm cho đến khi tỷ lệ dự kiến ​​của cổ phiếu lợi nhuận đã được đẩy lên đến 9,5 phần trăm. Ở mức giá đó và dự kiến ​​sẽ trở lại CAPM giữ. Nếu, mặt khác, cổ phiếu của chúng tôi cung cấp hơn 9,5 phần trăm, các nhà đầu tư đa dạng sẽ muốn mua nhiều hơn của nó. Điều đó sẽ đẩy giá lên và lợi nhuận kỳ vọng xuống mức dự đoán của mô hình CAPM. Lập luận này nắm giữ đối với cổ phiếu với bất kỳ phiên bản beta. Đó là lý do tại sao mô hình CAPM có ý nghĩa, và tại sao phí bảo hiểm rủi ro dự kiến ​​vào đầu tư nên có tỷ lệ cho phiên bản beta của nó.