In this paper, we study how the int

In this paper, we study how the interactions between central bank transparency and
fiscal policy affect macroeconomic performance and volatility, in a framework where
productivity-enhancing public investment could improve future growth potential. We
analyze the effects of the central bank’s opacity (lack of transparency) according to the
marginal effect of public investment by considering the Stackelberg equilibrium, where
the government is the first mover and the central bank the follower. We show that
the optimal choice of tax rate and public investment, when the public investment is
highly productivity enhancing, eliminates the effects of distortionary taxation and fully
counterbalance both the direct and the fiscal-disciplining effects of opacity, on the level
and variability of inflation and the output gap. In the case where the public investment is
not sufficiently productivity enhancing, opacity could still have some disciplining effects
as in the benchmark model, which ignores the effects of public investment.
Central bank transparency (opacity)
Fiscal-disciplining effect

Kết quả (Việt) 2:

Trong bài báo này, chúng tôi nghiên cứu cách thức tương tác giữa minh bạch ngân hàng trung ương và
chính sách tài chính ảnh hưởng đến hiệu suất kinh tế vĩ mô và biến động, trong khuôn khổ một nơi
đầu tư công tăng năng suất có thể cải thiện tiềm năng tăng trưởng trong tương lai. Chúng tôi
phân tích những tác động của độ mờ đục của ngân hàng trung ương (thiếu minh bạch) theo các
hiệu ứng cận biên của đầu tư công bằng cách xem xét sự cân bằng Stackelberg, nơi
chính phủ là người đi đầu và các ngân hàng trung ương đi theo. Chúng tôi thấy rằng
các lựa chọn tối ưu của các mức thuế suất và đầu tư công, khi đầu tư công là
rất cao nâng cao năng suất, loại bỏ những ảnh hưởng của thuế méo mó và đầy đủ
đối trọng với cả trực tiếp và tác động tài chính-kỷ luật của opacity, vào mức độ
và tính biến thiên của lạm phát và chênh lệch sản lượng. Trong trường hợp đầu tư công là
không đủ nâng cao năng suất, độ mờ đục vẫn có thể có một số tác dụng kỷ luật
như trong mô hình chuẩn, mà bỏ qua những tác động của đầu tư công.
minh bạch ngân hàng trung ương (opacity)
có hiệu lực tài chính-kỷ luật