Reporting andDisclosureBáo cáo và B

Reporting and
Disclosure
Báo cáo và Bộc lộ, Tiết lộ


In this chapter we examine the communication of financial and nonfinancial information in an international setting. Much of the discussion addresses disclosure related to financial reporting for external users. We focus on selected topics and do not attempt to discuss every disclosure issue that applies to financial statement users, preparers, and financial professionals.
(Trong chương này chúng tôi kiểm tra liên lạc của tài chính và phi tài chính thông tin về sắp đặt quốc tế. Phần lớn thảo luận nhắm đến bộc lộ liên quan đến báo cáo tài chính cho người dùng bên ngoài. Chúng tôi tập trung vào chọn đề tài và không cố gắng thảo luận mọi vấn đề bộc lộ áp dụng cho người dùng báo cáo tài chính, cả người lập, và các chuyên gia tài chính.)

The relative importance of equity markets in national economies is growing and individual investors are becoming more active in those markets. As a result, public disclosure, investor protection, shareholder value, and stock market-driven forms of corporate governance are becoming increasingly important. Although disclosure prac- tices vary from country to country, they are converging. However, important differ- ences among countries will continue to affect many firms, particularly those that are not active in international capital or product markets.
(Tầm quan trọng tương đối của thị trường cổ phiếu trong nền kinh tế của đất nước đang phát triển và nhà đầu tư cá nhân ngày càng trở nên chủ động hơn trong những thị trường. Kết quả là bộc lộ công cộng, bảo vệ nhà đầu tư, giá trị cổ đông, và cổ phiếu định hướng thị trường hình thức quản trị công ty đều đang ngày càng quan trọng. Mặc dù Thông lệ thay đổi tuỳ theo vùng, họ đang tụ về. Tuy nhiên, quan trọng khác – những khác biệt giữa quốc gia sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến nhiều hãng, đặc biệt các không là tích cực trong quốc tế vốn hoặc sản phẩm thị trường.)

Government regulators who seek to maintain or increase the credibility of their national capital markets also influence disclosure practices around the world. Stock exchanges have concluded that their continued growth and success depends on offer- ing a high-quality market with effective investor protection. As a result, oversight by regulators and stock exchanges is increasing and disclosure requirements are becoming more stringent. The trend toward greater investor protection and enhanced disclosure will continue as stock exchanges face growing competition from each other and from less-regulated trading systems.
(điều chỉnh chính phủ người tìm cách duy trì hoặc gia tăng sự tín nhiệm của thị trường vốn quốc gia của họ cũng ảnh hưởng cách thực hiện bộc lộ ở khắp nơi trên thế giới. Sàn giao dịch chứng khoán đã kết luận của họ tiếp tục tăng trưởng và thành công tùy theo chào giá trên thị trường chất lượng cao với bảo vệ nhà đầu tư hiệu quả. Kết quả là giám sát do người điều chỉnh và Sàn giao dịch chứng khoán đang gia tăng và yêu cầu tiết lộ thông tin ngày càng trở nên khan hiếm hơn. Xu thế phía bảo vệ nhà đầu tư lớn và cải tiến bộc lộ sẽ tiếp tục khi Sàn giao dịch chứng khoán đối mặt với tăng trưởng cuộc đua tranh từ nhau và từ ít - kiểm soát thương mại hệ thống.)

DEVELOPMENT OF DISCLOSURE (PHÁT TRIỂN CỦA CÔNG BỐ)
The development of disclosure systems closely parallels the development of accounting systems discussed in Chapter 2.1 Disclosure standards and practices are influenced
(Phát triển hệ thống bộc lộ kỹ chạy song song với phát triển hệ thống kế toán thảo luận trong chương 2.1 Bộc lộ tiêu chuẩn và cách thực hiện được ảnh hưởng)

by sources of finance, legal systems, political and economic ties, level of economic development, education level, culture, and other factors.
(do nguồn tài chính, hệ thống luật pháp, chính trị và quan hệ kinh tế, mức độ phát triển kinh tế, trình độ học vấn, văn hoá, và yếu tố khác.)

National differences in disclosure are driven largely by differences in corporate governance and finance. In the United States, the United Kingdom, and other Anglo- American countries, equity markets have provided most corporate financing and have become highly developed. In these markets, ownership tends to be spread among many shareholders, and investor protection is emphasized. Institutional investors play a growing role in these countries, demanding financial returns and increased shareholder value. Public disclosure is highly developed in response to companies’ accountability to the public.
(Chênh lệch giá quốc gia trong bộc lộ là thúc đẩy phần lớn do chênh lệch giá trong quản trị công ty và tài chính. Ở Hoa Kỳ, United Kingdom, và các Anglo - Mỹ quốc gia, thị trường cổ phiếu đã cung cấp công ty nhất tài chính và đã trở thành rất phát triển. Ở thị trường này, quyền sở hữu có xu hướng trở nên phát tán giữa nhiều Cổ đông, và bảo vệ của các nhà đầu tư được nhấn mạnh. Các nhà đầu tư thuộc tổ chức đóng vai tăng trưởng trong các quốc gia này, đòi hỏi khắt khe thu nhập tài chính và tăng giá trị cho cổ đông. Bộc lộ công cộng được phát triển rất để phản ứng lại trách nhiệm giải trình của công ty đến công chúng.)
In many other countries (such as France, Germany, Japan, and numerous emerging- market countries), shareholdings remain highly concentrated and banks (and/or family owners) traditionally have been the primary source of corporate financing. Structures are in place to protect incumbent management. Banks (which sometimes are both creditors and owners) and other insiders (such as corporate members of interlocking shareholder groups) provide discipline. These banks, insiders, and others are closely informed about the company’s financial position and its activities. Public disclosure is less developed in these markets and large differences in the amount of information given to large share- holders and creditors vis-à-vis the public may be permitted.

(Ở nhiều quốc gia khác ( như France, Germany, Nhật Bản, và vô số thị trường mới nổi quốc gia ), cổ phần tiếp tục rất tập trung và ngân hàng ( và / hoặc người sở hữu gia đình ) thường là thông tin gốc của tài chính công ty. Cấu trúc ở đúng chỗ để bảo vệ quản lý người đang nắm quyền. Ngân hàng ( mà đôi khi vừa là tiền nợ vừa là người sở hữu ) và người trong nội bộ khác ( như công ty thành viên của khoá liên động nhóm Cổ đông ) cung cấp phương pháp. Ngân hàng này, người trong nội bộ, và khác rất kỹ thông báo cho về tình trạng tài chính của công ty và các hoạt động. Bộc lộ công cộng được phát triển ít trong thị trường này và chênh lệch giá lớn trong lượng của thông tin cho cổ phiếu lớn - người sở hữu và tiền nợ liên quan đến công chúng có thể là phép.)

Voluntary Disclosure (Tiết lộ tự nguyện)
Managers have better information than external parties about their firm’s current and future performance. Several studies show that managers have incentives to disclose such information voluntarily. The benefits of enhanced disclosure may include lower transaction costs in the trading of the firm’s securities, greater interest in the company by financial analysts and investors, increased share liquidity, and lower cost of capital. One recent report supports the view that companies can achieve capital markets bene- fits by enhancing their voluntary disclosure.2 The report includes guidance on how companies can describe and explain their investment potential to investors.
As investors around the world demand more detailed and timely information, voluntary disclosure levels are increasing in both highly developed and emerging-market countries. It is widely recognized, however, that financial reporting can be an imperfect mechanism for communicating with outside investors when managers’ incentives are not perfectly aligned with the interests of all shareholders. In one classic paper, the authors argue that managers’ communication with outside investors is imperfect when
(1) managers have superior information about their firm, (2) managers’ incentives are not perfectly aligned with the interests of all the shareholders, and (3) accounting rules and auditing are imperfect.3 The authors state that contracting mechanisms (such as compen- sation linking managers’ rewards to long-term share value) can reduce this conflict.
Evidence strongly indicates that corporate managers often have strong incentives to delay the disclosure of bad news, “manage” their financial reports to convey a more



positive image of the firm, and overstate their firm’s financial performance and prospects. For example, executives face significant risks of being dismissed in firms whose financial or stock market performance is relatively poor. Seriously stressed firms may have a higher risk of bankruptcy, acquisition, or hostile takeover, leading to a man- agement change. Also, the possible competitive disadvantage created when proprietary information is made public may offset the benefits of full disclosure.
Regulation (e.g., accounting and disclosure regulation) and third-party certifica- tion (e.g., auditing) can improve the functioning of markets. Accounting regulation attempts to reduce managers’ ability to record economic transactions in ways that are not in shareholders’ best interests. Disclosure regulation sets forth requirements to ensure that shareholders receive timely, complete, and accurate information. External auditors try to ensure that managers apply appropriate accounting policies, make reasonable accounting estimates, maintain adequate accounting records and control systems, and provide the requ

Kết quả (Việt) 1:

Báo cáo vàTiết lộBáo cáo và Bộc lộ, Tiết lộTrong chương này, chúng tôi kiểm tra các giao tiếp thông tin tài chính và nonfinancial trong một khung cảnh quốc tế. Hầu hết các cuộc thảo luận địa chỉ tiết lộ liên quan đến báo cáo tài chính cho người dùng bên ngoài. Chúng tôi tập trung vào các chủ đề được lựa chọn và cố gắng không để thảo luận về mọi vấn đề tiết lộ mà áp dụng cho người dùng báo cáo tài chính, preparers, và các chuyên gia tài chính.(Trong chương này chúng tôi kiểm tra liên lạc của tài chính và phi tài chính thông tin về sắp đặt quốc tế. Phần lớn thảo biệt nhắm đến bộc lộ liên quan đến báo cáo tài chính cho người dùng bên ngoài. Chúng tôi tổ trung vào chọn đề tài và không cố gắng thảo biệt mọi vấn đề bộc lộ áp Scholars cho người dùng báo cáo tài chính, đoàn người lập, và các chuyên gia tài chính.)Tầm quan trọng tương đối của thị trường chứng khoán trong nền kinh tế quốc gia đang phát triển và nhà đầu tư cá nhân đang trở nên chủ động hơn trong các thị trường. Kết quả là, công bố công khai, bảo vệ nhà đầu tư, giá trị cổ đông, và thị trường chứng khoán thúc đẩy các hình thức quản trị doanh nghiệp đang trở nên ngày càng quan trọng. Mặc dù công bố prac-tices khác nhau từ nước này sang nước, họ hội tụ. Tuy nhiên, quan trọng khác nhau-ences giữa các quốc gia sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến nhiều công ty, đặc biệt là những người mà không phải là hoạt động trong thị trường quốc tế vốn hoặc sản phẩm.(Tầm quan trọng tương đối của thị trường cổ phiếu trong nền kinh tế của đất nước đang phát triển và nhà đầu tư cá nhân ngày càng trở nên hào động hơn trong những thị trường. Kết tên là bộc lộ công về, bảo vệ nhà đầu tư, giá trị cổ đông, và cổ phiếu định hướng thị trường chuyển ngữ quản trị công ty đều đang ngày càng quan trọng. Mặc dù Thông lệ thay đổi tuỳ theo vùng, họ đang tụ về. Tuy nhiên, quan trọng ông-những ông biệt giữa quốc gia sẽ truyện tục ảnh hưởng đến nhiều là, đặc biệt các không là tích cực trong quốc tế vốn hoặc ở sanh thị trường.)Cơ quan quản lý chính phủ, những người tìm cách để duy trì hoặc tăng độ tin cậy của thị trường vốn quốc gia cũng ảnh hưởng đến tiết lộ thực hành trên toàn thế giới. Thị trường chứng khoán đã kết luận rằng tiếp tục phát triển và thành công của họ phụ thuộc vào cung cấp-ing một thị trường cao cấp với bảo vệ nhà đầu tư có hiệu quả. Nhờ vậy, giám sát bởi cơ quan quản lý và thị trường chứng khoán đang gia tăng và yêu cầu tiết lộ đang trở nên nghiêm ngặt hơn. Xu hướng về hướng bảo vệ nhà đầu tư đại và nâng cao công khai sẽ tiếp tục như thị trường chứng khoán đối mặt với cạnh tranh ngày càng tăng từ mỗi khác và từ hệ thống giao dịch ít hơn quy định.(Ban chỉnh chính phủ người tìm cách duy trì hoặc gia tăng sự tín nhiệm của thị trường vốn quốc gia của họ cũng ảnh hưởng cách thực hiện bộc lộ ở khắp nơi trên thế giới. Sàn giao dịch chứng khoán đã kết biệt của họ truyện tục tăng trưởng và thành công tùy theo chào giá trên thị trường chất lượng cao với bảo vệ nhà đầu tư hiệu tên. Kết tên là phẫn sát làm người ban chỉnh và Sàn giao dịch chứng khoán đang gia tăng và yêu cầu tiết lộ thông tin ngày càng trở nên khan hiếm hơn. Từ mọi phía bảo vệ nhà đầu tư lớn và cải tiến bộc lộ sẽ truyện tục khi Sàn giao dịch chứng khoán đối mặt với tăng trưởng cuộc đua tranh từ nội và từ ít - kiểm soát thương mại hay thống.)PHÁT TRIỂN CỦA TIẾT LỘ (PHÁT TRIỂN CỦA CÔNG BỐ)Sự phát triển của hệ thống tiết lộ chặt chẽ song song với sự phát triển của hệ thống kế toán thảo luận trong chương 2.1 tiết lộ tiêu chuẩn và thực hành có ảnh hưởng(Phát triển hay thống bộc lộ kỹ chạy song song với phát triển hay thống kế toán thảo biệt trong chương 2.1 Bộc lộ tiêu chuẩn và cách thực hiện được ảnh hưởng)bởi nguồn tài chính, Hệ thống pháp lý, quan hệ chính trị và kinh tế, mức độ phát triển kinh tế, trình độ học vấn, văn hóa và các yếu tố khác.(làm nguồn tài chính, hay thống luật pháp, chính trị và quan hay kinh tế, mức độ phát triển kinh tế, trình độ học vấn, văn hóa, và yếu tố ông.)Các khác biệt tỷ trong tiết lộ được thúc đẩy chủ yếu bởi sự khác biệt trong quản trị doanh nghiệp và tài chính. Ở Hoa Kỳ, Vương Quốc Anh và các quốc gia khác của Anh-Mỹ, thị trường chứng khoán đã cung cấp tài chính công ty đặt và đã trở thành rất phát triển. Trong các thị trường này, quyền sở hữu có xu hướng được lây lan trong số nhiều cổ đông, và bảo vệ nhà đầu tư được nhấn mạnh. Nhà đầu tư tổ chức đóng một vai trò ngày càng tăng trong những quốc gia này, yêu cầu tài chính lợi nhuận và giá trị gia tăng cổ đông. Công bố công khai phát triển mạnh trong phản ứng để công ty trách nhiệm cho công chúng.(Chênh lệch giá quốc gia trong bộc lộ là thúc đẩy phần lớn làm chênh lệch giá trong quản trị công ty và tài chính. Ở Hoa Kỳ, Vương Quốc Anh, và các Anh - Mỹ quốc gia, thị trường cổ phiếu đã cung cấp công ty nhất tài chính và đã trở thành rất phát triển. Ở thị trường này, quyền sở hữu có xu hướng trở nên phát tán giữa nhiều Cổ đông , và bảo vệ của các nhà đầu tư được nhấn mạnh. Các nhà đầu tư thuộc tổ chức Third vai tăng trưởng trong các quốc gia này, đòi hỏi khắt khe thu nhập tài chính và tăng giá trị cho cổ đông. Bộc lộ công về được phát triển rất tiếng phản ứng lại trách nhiệm giải trình của công ty đến công chúng.)Ở nhiều quốc gia khác (ví dụ như Pháp, Đức, Nhật bản, và nhiều thị trường mới nổi nước), cổ phần ở lại tập trung cao độ và ngân hàng (và/hoặc chủ sở hữu gia đình) theo truyền thống đã là nguồn gốc chính của công ty tài chính. Cấu trúc đưa ra để bảo vệ đương nhiệm quản lý. Ngân hàng (mà đôi khi là cả hai chủ nợ và chủ sở hữu) và các cổ đông nội bộ (chẳng hạn như các công ty thành viên của nhóm cổ đông interlocking) cung cấp kỷ luật. Các ngân hàng, cổ đông nội bộ, và những người khác đang chặt chẽ thông tin về vị trí tài chính của công ty và các hoạt động của nó. Công bố công khai là ít hơn phát triển trong các thị trường và sự khác biệt lớn trong số tiền thông tin cho lớn cổ-đông và chủ nợ vis-à-vis công chúng có thể được cho phép.(Ở nhiều quốc gia ông (như Pháp, Đức, Nhật Bản, và vô số thị trường mới nổi quốc gia), cổ phần truyện tục rất tổ trung và ngân hàng (và / hoặc người sở hữu gia đình) thường là thông tin gốc của tài chính công ty. Cấu trúc ở đúng chỗ tiếng bảo vệ quản lý người đang nắm quyền. Ngân hàng (mà đôi khi vừa là tiền nợ vừa là người sở hữu) và người trong nội bộ ông (như công ty thành viên của khoá liên động nhóm Cổ đông) cung cấp phương pháp. Ngân hàng này, người trong nội bộ, và ông rất kỹ thông báo cho về tình trạng tài chính của công ty và các hoạt động. Bộc lộ công về được phát triển ít trong thị trường này và chênh lệch giá lớn trọng lượng của thông tin cho cổ phiếu lớn - người sở hữu và tiền nợ liên quan đến công chúng có Bulgaria là phép.)Tự nguyện tiết lộ (Tiết lộ tự nguyện)Nhà quản lý có thông tin tốt hơn so với bên ngoài về hiệu suất hiện tại và tương lai của công ty. Một số nghiên cứu cho thấy rằng nhà quản lý có ưu đãi để tiết lộ thông tin như vậy một cách tự nguyện. Những lợi ích của nâng cao tiết lộ có thể bao gồm các giao dịch thấp hơn chi phí trong kinh doanh của công ty chứng khoán, lãi suất cao hơn trong công ty của các nhà phân tích tài chính và nhà đầu tư, tăng chia sẻ phương tiện thanh toán, và thấp hơn chi phí vốn. Một báo cáo gần đây hỗ trợ quan điểm rằng công ty có thể đạt được thị trường vốn bene-phù hợp bằng cách tăng cường của disclosure.2 tự nguyện báo cáo bao gồm các hướng dẫn trên làm thế nào công ty có thể mô tả và giải thích tiềm năng đầu tư của họ cho nhà đầu tư.Khi nhà đầu tư trên toàn thế giới nhu cầu thông tin chi tiết và kịp thời hơn, tự nguyện tiết lộ cấp đang gia tăng tại quốc gia cả hai rất phát triển và thị trường mới nổi. Nó được công nhận rộng rãi, Tuy nhiên, rằng báo cáo tài chính có thể là một cơ chế hoàn hảo để giao tiếp với các nhà đầu tư bên ngoài khi khuyến khích nhà quản lý không hoàn toàn liên kết với lợi ích của tất cả cổ đông. Trong một bài báo cổ điển, các tác giả cho rằng nhà quản lý giao tiếp với bên ngoài nhà đầu tư là không hoàn hảo khi(1) quản lý có tốt hơn thông tin về công ty của họ, (2) quản lý ưu đãi không hoàn toàn liên kết với lợi ích của tất cả các cổ đông, và quy tắc (3) kế toán và kiểm toán là imperfect.3 các tác giả nhà nước rằng hợp đồng cơ chế (chẳng hạn như compen-sation liên kết quản lý các phần thưởng dài hạn chia sẻ giá trị) có thể làm giảm cuộc xung đột này.Bằng chứng mạnh mẽ chỉ ra rằng công ty quản lý thường có các ưu đãi mạnh mẽ để trì hoãn việc tiết lộ tin xấu, "quản lý" báo cáo tài chính của họ để truyền đạt một chi tiết Các hình ảnh tích cực của công ty, và overstate hiệu quả tài chính của công ty và khách hàng tiềm năng. Ví dụ, giám đốc điều hành phải đối mặt đáng kể nguy cơ bị sa thải trong công ty có hiệu suất thị trường tài chính hoặc chứng khoán là tương đối nghèo. Nghiêm túc nhấn mạnh các công ty có thể có một nguy cơ cao của phá sản, mua hoặc tiếp quản thù địch, dẫn đến một sự thay đổi người đàn ông-agement. Ngoài ra, những bất lợi cạnh tranh có thể tạo ra khi thông tin độc quyền thực hiện công khai có thể bù đắp những lợi ích của tiết lộ đầy đủ.Quy định (ví dụ như, kế toán và công bố quy chế) và bên thứ ba certifica-tion (ví dụ như, kiểm toán) có thể cải thiện hoạt động của thị trường. Kế toán quy định cố gắng giảm quản lý khả năng để ghi lại các giao dịch kinh tế theo cách mà không phải là trong lợi ích tốt nhất của cổ đông. Quy định tiết lộ ra các yêu cầu để đảm bảo rằng cổ đông nhận được kịp thời, đầy đủ và chính xác thông tin. Kiểm toán viên bên ngoài cố gắng đảm bảo rằng quản lý áp dụng chính sách kế toán thích hợp, làm cho hợp lý kế toán ước tính, duy trì đầy đủ hồ sơ kế toán và hệ thống điều khiển, và cung cấp đ

Kết quả (Việt) 2:

Báo cáo và
bố
Báo cáo and Bộc lộ, Tiết lộ Trong chương này chúng ta xem xét các thông tin liên lạc thông tin tài chính và phi tài chính trong môi trường quốc tế. Phần lớn việc tiết lộ địa chỉ thảo luận liên quan đến báo cáo tài chính cho người sử dụng bên ngoài. Chúng tôi tập trung về các chủ đề được lựa chọn và không cố gắng để thảo luận mọi vấn đề công bố thông tin mà áp dụng cho người sử dụng tài chính tuyên bố, pha chế, và các chuyên gia tài chính. (Trọng chương this our kiểm tra liên lạc của tài chính and phi tài chính thông tin về sắp đặt quốc tế. Phần lớn thảo luận nhắm to Bộc lộ related báo cáo tài chính cho người dùng bên ngoài. We tập trung vào select đề tài without cố gắng thảo luận mọi vấn đề Bộc lộ áp dụng cho người dùng báo cáo tài chính, cả người lập, and other chuyên gia tài chính.) Tầm quan trọng tương đối của thị trường chứng khoán trong nền kinh tế quốc gia đang phát triển và các nhà đầu tư cá nhân đang trở nên tích cực hơn trong những thị trường này. Kết quả là, công bố công khai, bảo vệ nhà đầu tư, giá trị cổ đông, và các hình thức định hướng thị trường chứng khoán của quản trị doanh nghiệp đang trở nên ngày càng quan trọng. Mặc dù thông lệ công bố thông tin thay đổi từ quốc gia này sang quốc gia họ đang hội tụ. Tuy nhiên, sự khác biệt quan trọng giữa các nước sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến nhiều doanh nghiệp, đặc biệt là những người không tham gia vào vốn hoặc sản phẩm thị trường quốc tế. (Tầm quan trọng relative of thị trường cổ phiếu in background kinh tế đất nước đang of development and nhà đầu tư cá nhân ngày as trở be chủ động than in the thị trường. Kết quả is Bộc lộ công cộng, bảo vệ nhà đầu tư, giá trị cổ đông, and cổ phiếu định hướng thị trường hình thức quản trị công ty will đang ngày as important Mặc though Thông lệ changed tuỳ theo vùng, they đang tụ về Tuy nhiên, quan trọng khác -.. those khác between quốc gia will continue affects nhiều hãng, đặc biệt its not be tích cực in quốc tế Cap or sản phẩm thị trường.) điều chỉnh của Chính phủ đã tìm cách duy trì hoặc tăng độ tin cậy của các thị trường vốn quốc gia của họ cũng ảnh hưởng đến hoạt động công bố thông tin trên toàn thế giới. Thị trường chứng khoán đã kết luận rằng sự tăng trưởng liên tục và thành công của họ phụ thuộc vào offer- ing một thị trường chất lượng cao với bảo vệ nhà đầu tư có hiệu quả. Kết quả là, sự giám sát của cơ quan quản lý và thị trường chứng khoán đang tăng lên và yêu cầu công bố thông tin đang trở nên nghiêm ngặt hơn. Các xu hướng bảo vệ nhà đầu tư lớn hơn và tăng cường tiết lộ sẽ tiếp tục là thị trường chứng khoán đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng tăng từ mỗi khác và từ các hệ thống giao dịch ít có quy định. (Điều chỉnh chính phủ người tìm cách duy trì or gia increase sự tín nhiệm of thị trường Cap quốc gia their are also affect cách thực hiện Bộc lộ out khắp nơi trên thế giới. Sàn giao dịch chứng khoán was kết luận their tiếp tục increase trưởng and successfully according chào giá trên thị trường chất lượng cao with bảo vệ nhà đầu tư hiệu quả. Kết quả is giám sát làm người adjust and Sàn giao dịch chứng khoán đang gia increase and yêu cầu tiết lộ thông tin ngày as trở be khan hiếm than. Xu thế Phía bảo vệ nhà đầu tư lớn and improvements Bộc lộ will continue on Sàn giao dịch chứng khoán đối mặt with the increase trưởng cuộc đua tranh from nhau and from ít - kiểm soát thương mại hệ thống). PHÁT TRIỂN CỦA CÔNG BỐ (PHÁT TRIỂN CỦA CÔNG Bo) Sự phát triển của các hệ thống công bố thông tin song song chặt chẽ sự phát triển của hệ thống kế toán được thảo luận trong Chương 2.1 tiêu chuẩn khai và thực tiễn đều bị ảnh hưởng (Phát triển hệ thống Bộc lộ: điện chạy song song for phát triển hệ thống kế toán thảo luận trong chương 2.1 Bộc lộ tiêu chuẩn and cách thực hiện been affect) bằng nguồn tài chính, hệ thống pháp lý, quan hệ chính trị và kinh tế, mức độ phát triển kinh tế, trình độ giáo dục, văn hóa, và các yếu tố khác. (làm nguồn tài chính, hệ thống luật pháp, chính trị and quan hệ kinh tế, level độ phát triển kinh tế , trình độ học vấn, văn hoá, and yếu tố khác.) sự khác biệt quốc gia trong bố thông tin được định hướng chủ yếu bởi sự khác biệt trong quản trị doanh nghiệp và tài chính. Tại Hoa Kỳ, Vương quốc Anh, và các nước Mỹ Anglo- khác, thị trường chứng khoán đã cung cấp tài chính của công ty nhất và đã trở nên rất phát triển. Trong các thị trường này, quyền sở hữu có xu hướng dàn trải trên nhiều cổ đông, và bảo vệ nhà đầu tư được nhấn mạnh. Tổ chức đầu tư đóng một vai trò ngày càng tăng ở các nước này, đòi hỏi lợi nhuận tài chính và tăng giá trị cổ đông. Công khai rất phát triển để đáp ứng với trách nhiệm công ty đến với người dân. (Chênh lệch giá quốc gia in Bộc lộ is thúc đẩy phần lớn làm chênh lệch giá in quản trị công ty and tài chính. Ở Hoa Kỳ, Vương quốc Anh, and the Anglo -. Mỹ quốc gia, thị trường cổ phiếu provided công ty nhất tài chính and has become much phát triển Ở thị trường this, ownership has xu hướng trở be phát tán between the many Cổ đông, and protect of the nhà đầu tư been nhấn mạnh. Các nhà đầu tư thuộc tổ chức đóng vai increase trưởng in the quốc gia this, đòi hỏi khắt khe thu nhập tài chính and grow giá trị cho cổ đông. Bộc lộ công cộng been phát triển much for phản ứng lại trách nhiệm giải trình of công ty công to them.) Ở nhiều nước khác (như Pháp, Đức, Nhật Bản và nhiều quốc gia thị trường mới nổi), cổ phần vẫn tập trung cao độ và các ngân hàng (và / hoặc chủ gia đình) truyền thống đã là nguồn chủ yếu của tài chính doanh nghiệp. Cấu trúc được đưa ra để bảo vệ quản lý đương nhiệm. Các ngân hàng (mà đôi khi là cả chủ nợ và chủ sở hữu) và trong nội bộ khác (như công ty thành viên của nhóm cổ đông lồng vào nhau) cung cấp kỷ luật. Các ngân hàng này, trong nội bộ, và những người khác được thông chặt chẽ về tình hình tài chính của công ty và các hoạt động của nó. Công khai là kém phát triển hơn tại những thị trường khác biệt lớn về số lượng thông tin cho các cổ đông lớn và các chủ nợ vis-à-vis công chúng có thể được cho phép. (Ở nhiều quốc gia khác (as Pháp, Đức, Nhật Bản, and vô số thị trường mới nổi quốc gia), cổ phần tiếp tục much tập trung and ngân hàng (and / or owner gia đình) is usually thông tin gốc của tài chính công ty. Cấu trúc out đúng chỗ to protect quản lý người đang nắm quyền. Ngân hàng (mà đôi while just is tiền nợ vừa is owner) and user in nội bộ khác (as công ty thành viên of khoá liên động nhóm Cổ đông) cung cấp phương pháp. Ngân hàng This, người in nội bộ, and other much: điện thông báo cho về tình trạng tài chính of the company and other hoạt động. Bộc lộ công cộng been phát triển ít in thị trường this and chênh lệch giá lớn in lượng of information for cổ phiếu lớn -. owner and tiền nợ related công they can be allowed) Tiết lộ tự nguyện (Tiết lộ tự nguyện) quản lý có thông tin tốt hơn so với bên ngoài về hiệu suất hiện tại và trong tương lai công ty của họ. Một số nghiên cứu cho thấy rằng các nhà quản lý có động lực để tiết lộ những thông tin đó một cách tự nguyện. Những lợi ích của việc tăng cường công bố thông tin có thể bao gồm chi phí thấp hơn giao dịch trong kinh doanh chứng khoán của công ty, quan tâm lớn hơn trong công ty bởi các nhà phân tích tài chính và các nhà đầu tư, thanh khoản cổ phiếu tăng, và giảm chi phí vốn. Một báo cáo gần đây ủng hộ quan điểm rằng công ty có thể đạt được thị trường vốn bene- phù hợp bằng cách tăng cường disclosure.2 tự nguyện của họ báo cáo bao gồm hướng dẫn về cách các công ty có thể mô tả và giải thích tiềm năng đầu tư cho nhà đầu tư. Như thông tin nhà đầu tư trên thế giới nhu cầu chi tiết hơn và kịp thời , mức độ công bố thông tin tự nguyện đang gia tăng ở cả hai nước phát triển cao và thị trường mới nổi. Nó được công nhận rộng rãi, tuy nhiên, báo cáo tài chính có thể là một cơ chế hoàn hảo cho giao tiếp với các nhà đầu tư bên ngoài khi khuyến khích các nhà quản lý không hoàn toàn phù hợp với lợi ích của tất cả cổ đông. Trong một bài báo kinh điển, các tác giả cho rằng các nhà quản lý thông tin liên lạc với các nhà đầu tư bên ngoài là không hoàn hảo khi (1) quản lý có thông tin tốt hơn về công ty của họ, (2) các nhà quản lý ưu đãi không hoàn toàn phù hợp với lợi ích của tất cả các cổ đông, và (3 ) quy tắc kế toán và kiểm toán là imperfect.3 Các tác giả nêu rằng các cơ chế hợp đồng (ví dụ như là phần thưởng đền bù nhà quản lý Sation liên kết 'để giá trị cổ phiếu dài hạn) có thể làm giảm xung đột này. Bằng chứng cho thấy mạnh mẽ rằng các nhà quản lý doanh nghiệp thường có động lực để trì hoãn việc công bố thông tin xấu, "quản lý" các báo cáo tài chính của mình để truyền đạt một nhiều hình ảnh tích cực của công ty, và phóng đại hiệu suất và triển vọng tài chính công ty của họ. Ví dụ, giám đốc điều hành phải đối mặt với những rủi ro đáng kể là bị bác bỏ trong các công ty có tài chính hay thị trường chứng khoán hoạt động là tương đối nghèo. Nghiêm túc các công ty nhấn mạnh có thể có nguy cơ cao hơn bị phá sản, mua lại hoặc tiếp quản thù địch, dẫn đến một sự thay đổi quản lý. Ngoài ra, những bất lợi cạnh tranh có thể tạo ra công chúng khi thông tin độc quyền được thực hiện có thể bù đắp những lợi ích của tiết lộ đầy đủ. Quy định (ví dụ, kế toán và các quy định công bố thông tin) và bên thứ ba tion certifica- (ví dụ, kiểm toán) có thể cải thiện chức năng của thị trường. Kế toán nỗ lực điều chỉnh để giảm 'khả năng ghi lại các giao dịch kinh tế theo những cách mà không phải là trong cổ đông quản lý lợi ích tốt nhất. Quy định công bố thông tin đặt ra các yêu cầu để đảm bảo rằng các cổ đông nhận được thông tin kịp thời, đầy đủ và chính xác. Kiểm toán viên bên ngoài cố gắng để đảm bảo rằng các nhà quản lý áp dụng các chính sách kế toán thích hợp, có những ước tính kế toán hợp lý, duy trì đầy đủ các hồ sơ kế toán và hệ thống kiểm soát, và cung cấp các requ