Motivated by recent evidence of inf

Motivated by recent evidence of informed trading by individual investors (Kaniel et al., 2012;
Kelley and Tetlock, 2013; Wang and Zhang, 2015), we posit that individual investor trading enhancesfirm performance. Consistent with the conjecture, wefind that individual investor trading
positively impactsfirm value. The results are robust to inclusion of year, industry andfirmfixed
effects, alternative model specifications, a control for endogeneity, Granger causality test, matched
sample analysis and subsample analyses. The positive effect of individual investor trading onfirm
value is stronger forfirms with higher information production and stocks with higher spread,
consistent with the information and spread channel mechanism. Our results suggest that trading
by individual investors enhancesfirm value by improving stock price informativeness and
reducing spread

Kết quả (Việt) 1:

Thúc đẩy bởi các bằng chứng tại của thông báo giao dịch của các nhà đầu tư cá nhân (Kaniel et al., năm 2012;Kelley và Tetlock, năm 2013; Wang và Zhang, năm 2015), chúng tôi posit rằng nhà đầu tư cá nhân kinh doanh hiệu suất enhancesfirm. Phù hợp với phỏng đoán, wefind mà nhà đầu tư cá nhân kinh doanhtích cực giá trị impactsfirm. Kết quả là mạnh mẽ để bao gồm của năm, ngành công nghiệp andfirmfixedhiệu ứng, thông số kỹ thuật thay thế mô hình, một điều khiển cho endogeneity, Granger nhân quả thử nghiệm, kết hợpmẫu phân tích và phân tích subsample. Các hiệu ứng tích cực của nhà đầu tư cá nhân kinh doanh onfirmgiá trị là forfirms mạnh mẽ hơn với thông tin sản xuất cao hơn và các cổ phiếu với lây lan cao,phù hợp với cơ chế kênh thông tin và lây lan. Kết quả chúng tôi đề nghị rằng kinh doanhbởi nhà đầu tư cá nhân giá trị enhancesfirm bằng cách cải thiện giá cổ phiếu informativeness vàgiảm lây lan

Kết quả (Việt) 2:

Thúc đẩy bởi bằng chứng gần đây về giao dịch thông tin của các nhà đầu tư cá nhân (Kaniel et al, 2012;.
Kelley và Tetlock, 2013; Wang và Zhang, 2015), chúng ta thừa nhận rằng giao dịch nhà đầu tư thực hiện enhancesfirm cá nhân. Phù hợp với các phỏng đoán, wefind rằng giao dịch nhà đầu tư cá nhân
tích cực giá trị impactsfirm. Kết quả là mạnh mẽ để đưa các năm, ngành công nghiệp andfirmfixed
hiệu ứng, kỹ thuật mô hình thay thế, một điều khiển cho nội sinh, kiểm tra hệ nhân quả Granger, lần xuất hiện
phân tích mẫu và subsample phân tích. Tác động tích cực của nhà đầu tư cá nhân giao dịch onfirm
giá trị là forfirms mạnh mẽ hơn với sản xuất thông tin cao và cổ phiếu có lây lan cao,
phù hợp với cơ chế thông tin và kênh lây lan. Kết quả của chúng tôi cho thấy rằng kinh doanh
theo giá trị đầu tư cá nhân bằng cách cải thiện enhancesfirm informativeness giá cổ phiếu và
giảm lây lan