3. Risk adjusted performanceThe RAR

3. Risk adjusted performance

The RAROC methodology developed to measure performance adjusted for risk has three possible uses: efficient allocation of capital among the different activities in the banking book as well as in the trading book; risk-adjusted performance measurement of various banking activities (units), especially in the trading book; management compensation based on risk-adjusted performance, see James (1996), and Uyemura et al. (1996). The Bank of America, for example, has a RAROC system of allocating capital and measuring performance of each business unit and the entire bank, see Zaik et al. (1996).

3.1. Definitions

In the banking literature, three measures of risk-adjusted return have been developed that are related to performance indices in finance:

1. RORAC (Return on Risk-Adjusted Capital): The measure is calculated by dividing the return in excess of the risk-free return (Bfinancing costs) by the Beconomic capital needed to cover losses that are expected during the given period at the stipulated probability, i.e., the value at risk (VaR). In this index, the risk adjustment is made in the denominator and the risk is measured in terms of standard deviation. One may regard this index as an application of the Sharpe ratio that is defined as the excess return over the risk-free return divided by the standard deviation. According to the capital asset pricing model (CAPM) such a measure of risk (total risk) is appropriate for a well-diversified portfolio.
2. RAROC (Risk-Adjusted Return on Capital) the risk adjustment is made in the numerator. The risk-adjusted return is based on the equilibrium model for the pricing of capital assets; for the most part, the CAPM is used. In this index, the return is divided by the required capital or regulation capital. This index may be regard as an application of the Jensen measure: the excess return over the required return, i.e., the difference between actual return and the required return, defined as the abnormal return α. Notably, the required rate of return V the Bhurdle rate ^V is not necessarily determined by the CAPM but may be determined by other equilibrium models such as the multi-factor Arbitrage Pricing Theory (APT) model.

Kết quả (Việt) 1:

3. nguy cơ điều chỉnh hiệu suấtCác phương pháp RAROC phát triển để đo lường hiệu suất điều chỉnh cho rủi ro có ba có thể sử dụng: hiệu quả phân bổ vốn đầu tư trong số các hoạt động khác nhau trong cuốn sách Ngân hàng cũng như trong cuốn sách kinh doanh; đo lường hiệu suất điều chỉnh rủi ro của các ngân hàng hoạt động (đơn vị), đặc biệt là trong những cuốn sách kinh doanh; quản lý bồi thường dựa trên hiệu suất điều chỉnh rủi ro, thấy James (1996), và Uyemura et al. (1996). Bank of America, ví dụ, có một hệ thống RAROC phân bổ vốn đầu tư và đo lường hiệu suất của mỗi đơn vị kinh doanh và các ngân hàng toàn bộ, hãy xem Zaik et al. (1996).3.1. định nghĩaTrong văn học ngân hàng, các biện pháp ba điều chỉnh rủi ro trở lại đã được phát triển có liên quan đến hiệu năng chỉ số tài chính:1. RORAC (lợi nhuận trên vốn đầu tư Risk-Adjusted): các biện pháp được tính bằng cách chia lợi nhuận vượt quá sự rủi ro trở lại (chi phí Bfinancing) bởi Beconomic vốn cần thiết để trang trải thua lỗ được dự kiến trong khoảng thời gian nhất định tại xác suất quy định, tức là giá trị rủi ro (VaR). Ở chỉ số này, việc điều chỉnh rủi ro được thực hiện trong các mẫu số và các rủi ro được đo trong điều kiện độ lệch chuẩn. Một trong những có thể coi chỉ số này là một ứng dụng của tỷ lệ Sharpe được định nghĩa là sự trở lại dư thừa trên rủi ro lợi nhuận chia cho độ lệch chuẩn. Theo tài sản vốn mô hình định giá (CAPM) như một thước đo rủi ro (Tất cả rủi ro) là thích hợp cho một danh mục đầu tư đa dạng đầy đủ.2. RAROC (Risk-Adjusted trở lại trên vốn) điều chỉnh rủi ro được thực hiện trong tử. Trở lại điều chỉnh rủi ro dựa trên mô hình cân bằng cho việc định giá tài sản vốn; Hầu hết các phần, CAPM được sử dụng. Trong mục này, sự trở lại bị chia cắt bởi yêu cầu vốn hoặc quy định vốn. Chỉ số này có thể liên quan như là một ứng dụng của các biện pháp Jensen: trở lại hơn dư thừa trở về yêu cầu, ví dụ, sự khác biệt giữa thực tế trở về và những điều cần thiết trở về, định nghĩa là các bất thường quay α. đáng chú ý là, yêu cầu tỷ lệ trả lại V tỷ lệ Bhurdle ^ V không nhất thiết phải được xác định bởi CAPM nhưng có thể được xác định bởi các mô hình cân bằng khác như mô hình lý thuyết giá cả Arbitrage (APT) nhiều yếu tố.

Kết quả (Việt) 2:

3. Nguy cơ hiệu suất điều chỉnh Phương pháp RAROC phát triển để đo lường hiệu suất điều chỉnh theo rủi ro có ba khả năng sử dụng: phân bổ vốn hiệu quả giữa các hoạt động khác nhau trong cuốn sách ngân hàng cũng như trong cuốn sách kinh doanh; điều chỉnh rủi ro đo lường hiệu quả của hoạt động ngân hàng khác nhau (đơn vị), đặc biệt là trong những cuốn sách kinh doanh; bồi thường quản lý dựa trên hiệu suất điều chỉnh rủi ro, xem James (1996), và Uyemura et al. (1996). Ngân hàng của Mỹ, ví dụ, có một hệ thống RAROC phân bổ vốn và đo lường hiệu quả của từng đơn vị kinh doanh và toàn bộ ngân hàng, xem Zaik et al. (1996). 3.1. Định nghĩa Trong các tài liệu ngân hàng, ba biện pháp lợi nhuận điều chỉnh rủi ro đã được phát triển có liên quan đến các chỉ số hiệu suất tài chính: 1. RORAC (lợi nhuận trên vốn rủi ro, điều chỉnh): Các biện pháp được tính bằng cách chia lợi nhuận vượt quá sự trở lại rủi ro miễn phí (chi phí Bfinancing) bằng nguồn vốn Beconomic cần thiết để bù lỗ được dự kiến trong khoảng thời gian đã ở xác suất theo quy định, tức là, các giá trị rủi ro (VaR). Trong chỉ số này, việc điều chỉnh rủi ro được thực hiện trong các mẫu số và các rủi ro được đo bằng độ lệch chuẩn. Người ta có thể chỉ số này như là một ứng dụng của tỉ lệ Sharpe được định nghĩa là sự trở lại dư thừa so với lợi nhuận phi rủi ro được chia cho độ lệch chuẩn. Theo mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) như một thước đo rủi ro (tổng rủi ro) là thích hợp cho một danh mục đầu tư cũng được đa dạng hoá. 2. RAROC (rủi ro điều chỉnh lợi nhuận trên vốn) điều chỉnh rủi ro được thực hiện trong các tử số. Sự trở lại điều chỉnh rủi ro được dựa trên mô hình cân bằng cho việc định giá tài sản vốn; đối với hầu hết các phần, các mô hình CAPM được sử dụng. Trong chỉ số này, sự trở lại được chia cho vốn hoặc quy định vốn cần thiết. Chỉ số này có thể được đề cao như một ứng dụng của các biện pháp Jensen: sự trở lại dư thừa so với lợi nhuận cần thiết, tức là, sự khác biệt giữa lợi nhuận thực tế và sự trở lại cần thiết, định nghĩa là α lợi nhuận bất thường. Đáng chú ý, tỷ lệ lợi nhuận cần V tỷ lệ Bhurdle ^ V không nhất thiết phải xác định bằng mô hình CAPM nhưng có thể được xác định bởi mô hình cân bằng khác như Lý thuyết đa nhân tố Arbitrage Pricing (APT) mô hình.