As working capital management coeff

As working capital management coefficient is postive and its square is negative, the results of the
considerable u-shape relation between financial perfomrance and working capital management of the firms with high financial constriant is supported. However, these firms have low working capital optimal level compared to the firms with low financial constraint. This shows that investment in working capital depends upon the funding condition of a firm as internal funding, access to capital markets or funding costs. Indeed, the capital market defects impact (information asymetry and agency costs) on funding of firms can be justified, the fact that friction of capital market can increase external funding cost regarding internal funding, it causes that external cpaital is not a perfect substitute for internal cash. Because, the lower the investment in working capital, the lower the external funding. This hypothesis is in line with the results of the study of Caballero et al. , (2013), Kieschnick et al., (2011) and Sapriza and Zhang (2004).

Kết quả (Việt) 2:

Khi làm việc hệ số quản lý vốn là postive và vuông của nó là tiêu cực, kết quả của
mối quan hệ u-hình dạng đáng kể giữa perfomrance tài chính và quản lý vốn lưu động của các doanh nghiệp có constriant tài chính cao được hỗ trợ. Tuy nhiên, các doanh nghiệp có vốn mức tối ưu làm việc thấp so với các doanh nghiệp có khó khăn về tài chính thấp. Điều này cho thấy rằng đầu tư vào vốn lưu động phụ thuộc vào điều kiện kinh phí của một công ty như tài trợ nội bộ, tiếp cận thị trường vốn hoặc chi phí tài trợ. Thật vậy, những khiếm khuyết của thị trường vốn tác động (asymetry thông tin và cơ quan chi phí) về tài trợ cho các doanh nghiệp có thể được biện minh, thực tế là ma sát của các thị trường vốn có thể làm tăng chi phí tài trợ từ bên ngoài liên quan đến tài trợ nội bộ, nó gây ra mà cpaital bên ngoài không phải là một thay thế hoàn hảo cho nội bộ tiền mặt. Bởi vì, thấp hơn đầu tư vào vốn lưu động, thấp hơn các nguồn tài trợ bên ngoài. Giả thuyết này là phù hợp với kết quả nghiên cứu của Caballero et al. , (2013), Kieschnick et al., (2011) và Sapriza và Zhang (2004).