Conversion Some bonds can be conver

Conversion Some bonds can be converted into shares of common stock. This feature
permits bondholders to share in the firm’s good fortunes if the stock price rises.
Most convertible bonds will state that the bond can be converted into a certain number
of common shares at the discretion of the bondholder. The conversion ratio will
be such that the price of the stock must rise substantially before conversion is likely
to occur.
Issuing convertible bonds is one way firms avoid sending a negative signal to
the market. In the presence of asymmetric information between corporate insiders
and investors, when a firm chooses to issue stock, the market usually interprets this
action as indicating that the stock price is relatively high or that it is going to fall in
the future. The market makes this interpretation because it believes that managers
are most concerned with looking out for the interests of existing stockholders and
will not issue stock when it is undervalued. If managers believe that the firm will
perform well in the future, they can, instead, issue convertible bonds. If the managers
are correct and the stock price rises, the bondholders will convert to stock at a relatively
high price that managers believe is fair. Alternatively, bondholders have the
option not to convert if managers turn out to be wrong about the company’s future.
Bondholders like a conversion feature. It is very similar to buying just a bond
but receiving both a bond and a stock option (stock options are discussed fully in
Chapter 24). The price of the bond will reflect the value of this option and so will
be higher than the price of comparable nonconvertible bonds. The higher price
received for the bond by the firm implies a lower interest rate.

Kết quả (Việt) 1:

Chuyển đổi một số trái phiếu có thể được chuyển đổi thành cổ phần của cổ phiếu phổ thông. Tính năng nàygiấy phép bondholders để chia sẻ trong các công ty vận may tốt nếu giá cổ phiếu tăng.Trái phiếu chuyển đổi hầu hết sẽ nhà nước rằng các trái phiếu có thể được chuyển đổi thành một số lượng nhất địnhphổ biến cổ phần theo quyết định của bondholder. Tỷ lệ chuyển đổi sẽnhư vậy mà giá cổ phiếu phải tăng đáng kể trước khi chuyển đổi có khả năngđể xảy ra.Phát hành trái phiếu chuyển đổi là một trong những cách công ty tránh gửi một tín hiệu tiêu cựctrên thị trường. Sự hiện diện của các thông tin không đối xứng giữa các cổ đông nội bộ công tyvà lựa chọn nhà đầu tư, khi một công ty để phát hành chứng khoán, thị trường thường giải thích điều nàyhành động như chỉ ra rằng giá chứng khoán là tương đối cao hoặc nó sẽ rơi vàotrong tương lai. Thị trường làm cho điều này giải thích vì nó tin rằng quản lýđược quan tâm nhất với tìm ra cho lợi ích của cổ đông hiện tại vàsẽ không phát hành chứng khoán khi nó giá thấp. Nếu người quản lý tin rằng công ty sẽthực hiện tốt trong tương lai, họ có thể, thay vào đó, vấn đề chuyển đổi trái phiếu. Nếu các nhà quản lýchính xác và giá cổ phiếu tăng, các bondholders sẽ chuyển đổi để chứng khoán tại một tương đốigiá cao mà cho rằng quản lý là công bằng. Ngoài ra, bondholders có cácCác tùy chọn không phải chuyển đổi nếu quản lý lần lượt ra được sai về công ty của tương lai.Bondholders như một tính năng chuyển đổi. Nó là rất tương tự như mua chỉ có một trái phiếunhưng nhận được cả một trái phiếu và cổ phiếu một tùy chọn (tùy chọn được thảo luận đầy đủ trong chứng khoánChương 24). Giá của các trái phiếu sẽ phản ánh giá trị của tùy chọn này và vì vậy sẽcao hơn giá của trái phiếu tương đương với nonconvertible. Mức giá cao hơnnhận được cho các trái phiếu của công ty ngụ ý một mức lãi suất thấp hơn.

Kết quả (Việt) 2:

Chuyển đổi Một số trái phiếu có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông. Tính năng này
cho phép các trái chủ để chia sẻ trong vận may tốt của công ty nếu giá cổ phiếu tăng lên.
Hầu hết trái phiếu chuyển đổi sẽ rõ rằng các trái phiếu có thể được chuyển đổi thành một số lượng nhất định
của cổ phiếu phổ thông theo ý của người sở hữu. Tỷ lệ chuyển đổi sẽ
được như vậy mà giá của các chứng khoán phải tăng đáng kể trước khi chuyển đổi có thể
xảy ra.
Phát hành trái phiếu chuyển đổi là một công ty cách tránh việc gửi một tín hiệu tiêu cực tới
thị trường. Trong sự hiện diện của thông tin bất cân xứng giữa người trong công ty
và các nhà đầu tư, khi một công ty lựa chọn để phát hành cổ phiếu, thị trường thường diễn giải này
hành động như chỉ ra rằng giá cổ phiếu là tương đối cao hoặc là nó sẽ rơi vào
tương lai. Các thị trường làm cho việc giải thích này vì nó tin rằng các nhà quản lý
quan tâm nhất tìm ra cho lợi ích của các cổ đông hiện hữu và
sẽ không phát hành cổ phiếu khi nó được định giá thấp. Nếu nhà quản lý tin rằng công ty sẽ
thực hiện tốt trong tương lai, họ có thể, thay vào đó, phát hành trái phiếu chuyển đổi. Nếu các nhà quản lý
là chính xác và giá cổ phiếu tăng lên, các trái chủ sẽ chuyển đổi sang cổ phiếu ở mức tương đối
giá cao mà các nhà quản lý tin rằng là công bằng. Ngoài ra, các trái chủ có
tùy chọn để chuyển đổi không nếu các nhà quản lý bật ra được sai về tương lai của công ty.
Trái chủ như một tính năng chuyển đổi. Nó rất giống với việc mua một trái phiếu
nhưng nhận cả một trái phiếu và quyền chọn chứng khoán (lựa chọn cổ phiếu được thảo luận đầy đủ trong
Chương 24). Giá của trái phiếu sẽ phản ánh giá trị của tùy chọn này và như vậy sẽ
được cao hơn giá của trái phiếu nonconvertible so sánh. Giá cao
nhận cho trái phiếu của công ty là một tỷ lệ lãi suất thấp hơn.