Because additional data are availab

Because additional data are available for observations from 2003 that are not available for the full sample, I employ three alternate proxies for governance: Board is insider dominated (an indicator variable equal to one if the percent of executive directors on the board of directors is greater than 50%, and zero otherwise); percent ownership by public pension funds (the percent of the firm's shares owned by the public pension funds collectively identified in three recent studies of the impact of public pension fund holdings on stock returns and a managerial entrenchment index based on anti-takeover provisions (an indicator variable equal to one if the entrenchment index from Bebchuk et al. (2009)is greater than two (the pooled time-series and cross-sectional median), and zero otherwise). Dividend initiating firms are considered to have weak governance if the board is insider dominated if the Bebchuk et al. (2009)entrenchment index indicates managerial entrenchment (i.e., is greater than two), or if the percent ownership by public pension funds is below the median for all firms at the same quarterly reporting date (Brickley et al. (1988), Barclay and Holderness (1991), Smith (1996), Wahal (1996), and Del Guercio and Hawkins (1999))

Kết quả (Việt) 1:

Bởi vì dữ liệu bổ sung có sẵn cho các quan sát từ 2003 mà không phải là có sẵn cho đầy đủ mẫu, tôi sử dụng ba proxy thay thế cho quản trị: Hội đồng quản trị là thống trị nội bộ (một chỉ số biến bằng một nếu phần trăm của các giám đốc điều hành vào hội đồng quản trị là hơn 50%, và zero khác); phần trăm quyền sở hữu bởi quỹ hưu trí công cộng (phần trăm cổ phần của công ty thuộc sở hữu của quỹ hưu trí công cộng chung được xác định trong ba nghiên cứu gần đây về tác động của cổ phiếu quỹ trợ cấp công cộng trên trả về chứng khoán và chỉ số quản lý entrenchment dựa trên chống tiếp quản quy định (một biến chỉ báo bằng 1 nếu chỉ mục của entrenchment từ Bebchuk et al. (2009) là lớn hơn hai (những chuỗi thời gian và mặt cắt trung bình) và không khác). Cổ tức khởi xướng công ty được coi là có yếu quản trị nếu hội đồng quản trị là trong cuộc thống trị nếu chỉ ra chỉ số entrenchment Bebchuk et al. (2009) quản lý entrenchment (tức là, là lớn hơn hai), hoặc nếu phần trăm quyền sở hữu bởi quỹ hưu trí công cộng dưới trung bình cho tất cả các công ty cùng một hàng quý báo cáo ngày (Brickley et al. (1988), Barclay và Holderness (1991) Smith (1996), Wahal (1996), và Del Guercio và Hawkins (1999))

Kết quả (Việt) 2:

Bởi vì dữ liệu bổ sung có sẵn cho các quan sát từ năm 2003 mà không có sẵn cho các mẫu đầy đủ, tôi sử dụng ba proxy thay thế cho các quản trị: Hội đồng quản trị là người trong cuộc thống trị (một biến chỉ bằng một phần trăm nếu giám đốc điều hành vào ban giám đốc lớn hơn 50%, và không khác); quyền sở hữu phần trăm của các quỹ hưu trí công cộng (số phần trăm cổ phần của công ty thuộc sở hữu của các quỹ hưu trí công cộng xác định chung trong ba nghiên cứu gần đây về tác động của hưu trí công cộng nắm giữ quỹ lợi nhuận cổ phiếu và một số quyền cố vị quản lý dựa trên các quy định chống tiếp quản (một chỉ số biến bằng một nếu chỉ số cố vị từ Bebchuk et al. (2009) là lớn hơn hai (các gộp chuỗi thời gian và trung bình mặt cắt ngang), và không khác). ty Cổ tức bắt đầu được coi là có quản lý yếu kém nếu hội đồng quản trị là người trong cuộc thống trị nếu al Bebchuk et. (2009) chỉ số cố vị chỉ cố vị quản lý (tức là, lớn hơn hai), hoặc nếu sở hữu phần trăm của các quỹ hưu trí công cộng là dưới mức trung bình cho tất cả các doanh nghiệp tại cùng một thời điểm báo cáo hàng quý (Brickley et al. (1988), Barclay và Holderness (1991), Smith (1996), Wahal (1996), và Del Guercio và Hawkins (1999))