Rather than employ such a supply-si

Rather than employ such a supply-side shock, in this section I examine a demand-side shock that is unrelated to governance or agency costs but that affects shareholders' demand for dividends. The Jobs and Growth Tax Relief Reconciliation Act (JGTRRA) was signed into law on May 28th of 2003, and reduced the maximum statutory income tax rate on dividends from 38% to 15%. By dramatically lowering the federal tax rate payable on dividend income, the JGTRRA made hoarding cash more costly at the margin and potentially prompted managers that would otherwise hoard cash to begin to pay it out. This exogenous, demand-side shock affects all firms equally, and therefore this event should produce a sample of dividend initiations that is relatively free of any bias driven by the (supply-side) reluctance of “entrenched” managers to initiate dividend payments.

Kết quả (Việt) 1:

Chứ không phải là sử dụng một cú sốc supply-side, trong phần này tôi kiểm tra một cú sốc nhu cầu-bên đó là không liên quan đến quản trị hoặc cơ quan chi phí nhưng mà ảnh hưởng đến cổ đông nhu cầu về cổ tức. Việc làm và tăng trưởng thuế cứu trợ hòa giải đạo luật (JGTRRA) được ký thành luật vào ngày 28 tháng 5 năm 2003, và giảm tối đa theo luật định thu nhập thuế suất trên cổ tức từ 38% đến 15%. Bằng cách đáng kể giảm tỷ lệ thuế liên bang phải trả vào thu nhập từ cổ tức, JGTRRA làm cho tiền mặt tích trữ tốn kém hơn tại các mép và có khả năng thúc đẩy quản lý nào nếu không hoard tiền mặt để bắt đầu trả cho nó. Cú sốc ngoại sinh, nhu cầu-bên này ảnh hưởng đến tất cả các công ty như nhau, và do đó sự kiện này nên sản xuất một mẫu các cổ tức khởi kiện là tương đối miễn phí của bất kỳ thiên vị thúc đẩy bởi miễn cưỡng (supply-side) của "cứ điểm" quản lý để thực hiện thanh toán cổ tức.

Kết quả (Việt) 2:

Thay vì sử dụng như một cú sốc từ phía cung, trong phần này, tôi kiểm tra một cú sốc về phía cầu đó là không liên quan đến quản trị hoặc cơ quan chi phí nhưng điều đó ảnh hưởng đến nhu cầu của cổ đông đối với cổ tức. Đạo luật Việc làm và tăng trưởng Tax Relief Hòa giải (JGTRRA) đã được ký thành luật vào ngày 28 Tháng Năm năm 2003, và giảm mức thuế suất thuế thu nhập theo luật định tối đa đối với cổ tức từ 38% đến 15%. Bằng cách làm giảm đáng kể tỷ lệ thuế liên bang phải nộp dựa trên thu nhập cổ tức, các JGTRRA đã tích trữ tiền mặt tốn kém hơn ở lề và có khả năng nhắc nhở người quản lý đó sẽ tích trữ tiền mặt bằng cách khác để bắt đầu trả nó ra. Ngoại sinh này, về phía cầu sốc ảnh hưởng đến tất cả các hãng như nhau, và do đó sự kiện này nên sản xuất một mẫu đảnh cổ tức mà là tương đối tự do của bất kỳ thiên vị do các (phía cung) miễn cưỡng của các nhà quản lý "cố thủ" để thực hiện thanh toán cổ tức.