Variables with strong marginal expl

Variables with strong marginal explanatory power in cross-section asset pricing regressions typically show less power to produce increments to average portfolio returns, for two reasons. (1) Adding an explanatory variable can attenuate the slopes in a regression. (2) Adding a variable with marginal explanatory power always attenuates the values of other explanatory variables in the extremes of a regression’s fitted values. Without a restriction on portfolio weights, the maximum Sharpe ratios in the GRS statistic of Gibbons, Ross, and Shanken (1989) provide little information about an incremental variable’s impact on the portfolio opportunity set.

Kết quả (Việt) 1:

Biến với mạnh điện biên giải thích trong phần tài sản giá regressions thường hiển thị ít năng lượng để sản xuất các gia số trung bình trở lại danh mục đầu tư, vì hai lý do. (1) thêm một biến giải thích có thể attenuate các sườn dốc ở một hồi quy. (2) thêm một biến với điện biên giải thích luôn tầng các giá trị của các biến giải thích trong những thái cực của các giá trị được trang bị một hồi quy. Nếu không có một giới hạn trọng lượng danh mục đầu tư, các tỷ lệ Sharpe tối đa trong thống kê GRS của Gibbons, Ross và Shanken (1989) cung cấp ít thông tin về tác động của một biến gia tăng trên các danh mục đầu tư cơ hội thiết lập.

Kết quả (Việt) 2:

Biến với khả năng giải thích biên mạnh mẽ trong mặt cắt ngang hồi quy định giá tài sản thường xuất hiện ít năng lượng để sản xuất gia để trở về danh mục đầu tư trung bình, vì hai lý do. (1) Thêm một biến giải thích có thể làm giảm bớt các sườn núi trong một hồi quy. (2) Thêm một biến với khả năng giải thích biên luôn làm suy giảm giá trị của các biến giải thích khác ở những thái cực của giá trị được trang bị một hồi quy. Nếu không có một hạn chế về trọng lượng danh mục đầu tư, tỷ lệ Sharpe tối đa trong các số liệu thống kê của GRS Gibbons, Ross, và Shanken (1989) cung cấp rất ít thông tin về tác động của biến dồn về các cơ hội danh mục đầu tư thiết lập.