The paper explains how the domestic

The paper explains how the domestic corporate bond market operates in New Zealand today, and outlines the form and types of issuance, as well as the breakdown of outstanding issues by credit rating and sector. It also provides a summary of the offshore New Zealand dollar (NZD) corporate bond market, which has experienced a period of significant growth in recent years as a result of New Zealand’s relatively high interest rates and current account imbalance.
The New Zealand corporate bond market consists of all bonds that are not issued by the central government. This categorisation includes stated-owned enterprise (SOE) bonds, local authority bonds, mortgage-backed securities (MBSs), rated bonds issued by New Zealand corporates and lower-grade hybrids issued by New Zealand corporates.
The majority of New Zealand’s corporate debt is issued in the three- to ten-year tenor of the yield curve; however, there have been issues with maturities as long as 15 years. Typically, New Zealand corporates have obtained short-term (one–five years) funding from banks, and have turned to the corporate bond market for longer-term funding.
New Zealand’s corporate bond market started to develop in the late 1980s, following the deregulation of the country’s financial system and floating of the NZD in 1985. Prior to this time, bond market activity consisted of local government bodies issuing small amounts of paper on a tap2 basis.
The first issuance of larger tranches of corporate bonds by non-government entities occurred in the late 1980s, and these were by SOEs. Since the early 1990s, several commercial entities have used the corporate bond market as an alternative source of funding.
However, there has been little growth in the New Zealand domestic corporate bond market since that initial flourish. There are a number of possible reasons for the stagnation, including:
• The New Zealand fund management industry has experienced very little growth over the last decade, and has not created demand for financial assets;
• New Zealand has had a negative or flat yield curve for much of the period since deregulation, and highest point on the yield curve has often been 90 days. This has made short-term bank deposits very attractive with household savers and made it difficult to attract long term funds at a lower yield than the short term yield; and
• New Zealand has a well-developed and actively traded FX market, with the result that domestic corporates can access offshore capital markets, and hedge currency risks efficiently using the currency and interest-rate swap markets.

Kết quả (Việt) 1:

Bài báo giải thích làm thế nào thị trường trái phiếu công ty trong nước hoạt động ở New Zealand vào ngày hôm qua, và vạch ra các hình thức và phát hành các loại, cũng như phân tích về vấn đề nổi bật bởi xếp hạng tín dụng và khu vực kinh tế. Nó cũng cung cấp một bản tóm tắt của ngoài khơi New Zealand dollar (NZD) công ty thị trường trái phiếu, mà đã trải qua một giai đoạn tăng trưởng đáng kể trong những năm qua là kết quả của New Zealand lãi suất tương đối cao và sự mất cân bằng tài khoản hiện tại.Thị trường trái phiếu công ty New Zealand bao gồm tất cả các trái phiếu không được phát hành bởi chính phủ Trung ương. Phân loại này bao gồm các trái phiếu doanh nghiệp hội đồng quản trị nói nước (SOE), chính quyền địa phương trái phiếu, trái phiếu thế chấp-backed chứng khoán (MBSs), xếp hạng do New Zealand doanh nghiệp và hạ cấp lai do doanh nghiệp Niu Di-lân.Phần lớn của New Zealand công ty nợ được ban hành trong các kỳ hạn ba đến mười năm của đường cong sản lượng; Tuy nhiên, đã có vấn đề với maturities miễn là 15 tuổi. Thông thường, Niu Di-lân doanh nghiệp đã thu được ngắn hạn (1-5 năm) tài trợ từ ngân hàng, và đã quay sang thị trường trái phiếu công ty tài trợ dài hạn.Thị trường trái phiếu công ty New Zealand bắt đầu phát triển vào cuối thập niên 1980, ngay sau bãi bỏ quy định của hệ thống tài chính của đất nước và nổi của các NZD năm 1985. Trước khi thời gian này, thị trường trái phiếu hoạt động bao gồm của các cơ quan chính quyền địa phương phát hành một lượng nhỏ của giấy trên một cơ sở tap2.Việc phát hành đầu tiên của tranches lớn hơn của các trái phiếu công ty bởi tổ chức phi chính phủ xảy ra trong cuối thập niên 1980, và đây là bởi nhà. Kể từ đầu thập niên 1990, một số cơ quan thương mại đã sử dụng thị trường trái phiếu công ty như là một thay thế nguồn tài trợ.Tuy nhiên, đã có sự tăng trưởng nhỏ trong New Zealand doanh nghiệp bond thị trường trong nước kể từ đó flourish ban đầu. Có một số lý do có thể cho tình trạng trì trệ, bao gồm:• Công nghiệp quản lý quỹ của New Zealand đã có tăng trưởng rất ít hơn thập kỷ qua, và đã không tạo ra nhu cầu cho các tài sản tài chính;• New Zealand đã có một đường cong sản lượng tiêu cực hoặc căn hộ trong hầu hết các khoảng thời gian kể từ khi bãi bỏ quy định, và điểm cao nhất trên đường cong sản lượng thường là 90 ngày. Điều này đã thực hiện tiền gửi ngân hàng ngắn hạn rất hấp dẫn đối với hộ gia đình bảo vệ và đã làm cho nó khó khăn để thu hút dài hạn tiền tại một năng suất thấp hơn năng suất ngắn hạn; và• New Zealand có một phát triển tốt và tích cực được giao dịch thị trường ngoại hối, với kết quả doanh nghiệp trong nước có thể truy cập các thị trường vốn nước ngoài, và hedge thu rủi ro hiệu quả bằng cách sử dụng tiền tệ và thị trường trao đổi tỷ lệ lãi suất.

Kết quả (Việt) 2:

Bài viết giải thích làm thế nào các thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong nước hoạt động ở New Zealand hôm nay, và vạch ra các hình thức và loại hình phát hành, cũng như các phân tích về các vấn đề nổi bật của xếp hạng tín dụng và khu vực. Nó cũng cung cấp một bản tóm tắt của đồng đô la New Zealand ra nước ngoài (NZD) thị trường trái phiếu doanh nghiệp, mà đã trải qua một thời kỳ tăng trưởng đáng kể trong những năm gần đây như là kết quả của lãi suất tương đối cao và hiện nay mất cân đối tài khoản của New Zealand.
The New Zealand thị trường trái phiếu doanh nghiệp bao gồm tất cả các trái phiếu mà không phải do chính quyền trung ương. Việc phân loại này bao gồm tuyên bố sở hữu doanh nghiệp (DNNN) trái phiếu, trái phiếu chính quyền địa phương, chứng khoán thế chấp (MBSs), trái phiếu đánh giá do các doanh nghiệp New Zealand và các giống lai chất lượng thấp hơn do các doanh nghiệp New Zealand.
Phần lớn các khoản nợ của công ty của New Zealand là ban hành trong ba đến mười năm kỳ hạn của đường cong lãi suất; Tuy nhiên, đã có vấn đề với các kỳ hạn dài như 15 năm. Thông thường, các doanh nghiệp New Zealand đã thu ngắn hạn (1-5 năm) tài trợ từ các ngân hàng, và đã quay lại với thị trường trái phiếu công ty tài trợ dài hạn.
Thị trường trái phiếu công ty của New Zealand bắt đầu phát triển vào cuối những năm 1980, sau khi bãi bỏ quy định của hệ thống tài chính của nước này và nổi của NZD vào năm 1985. Trước thời điểm này, hoạt động của thị trường trái phiếu bao gồm các cơ quan chính quyền địa phương phát hành tiền giấy nhỏ trên cơ sở tap2.
Việc phát hành đầu tiên của đợt lớn của trái phiếu doanh nghiệp của các tổ chức phi chính phủ xảy ra vào cuối năm 1980, và đây là những doanh nghiệp nhà nước. Kể từ đầu những năm 1990, một số đơn vị thương mại đã sử dụng thị trường trái phiếu doanh nghiệp như là một sự thay thế nguồn kinh phí.
Tuy nhiên, đã có sự tăng trưởng nhỏ trong thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong nước New Zealand kể từ đó phát triển mạnh ban đầu. Có một số lý do có thể cho sự trì trệ, bao gồm:
• Các ngành công nghiệp quản lý quỹ New Zealand đã tăng trưởng rất ít trong thập kỷ qua, và đã không tạo ra nhu cầu đối với các tài sản tài chính;
• New Zealand đã có một đường cong lãi suất tiêu cực hoặc căn hộ cho nhiều người giai đoạn kể từ khi bãi bỏ quy định, và cao nhất điểm trên đường cong lợi suất thường là 90 ngày. Điều này đã làm cho các khoản tiền gửi ngắn hạn ngân hàng rất hấp dẫn với người gửi tiết kiệm hộ gia đình và làm cho nó khó khăn để thu hút nguồn vốn dài hạn tại một năng suất thấp hơn so với năng suất ngắn hạn; và
• New Zealand có một loại tiền tệ phát triển tốt và tích cực giao dịch trên thị trường ngoại hối, với kết quả là các doanh nghiệp trong nước có thể tiếp cận thị trường vốn nước ngoài, và hàng rào có nguy cơ sử dụng hiệu quả các thị trường hoán đổi tiền tệ và lãi suất.