CASEEffects of the Bush Tax Cut and

CASE
Effects of the Bush Tax Cut and Its Possible Repeal on Bond Interest Rates
The Bush tax cut passed in 2001 scheduled a reduction of the top income tax bracket
from 39% to 35% over a 10-year period. What is the effect of this income tax decrease
on interest rates in the municipal bond market relative to those in the Treasury
bond market?
Our supply-and-demand analysis provides the answer. A decreased income tax
rate for wealthy people means that the after-tax expected return on tax-free municipal
bonds relative to that on Treasury bonds is lower, because the interest on
Treasury bonds is now taxed at a lower rate. Because municipal bonds now become
less desirable, their demand decreases, shifting the demand curve to the left, which
lowers their price and raises their interest rate. Conversely, the lower income tax rate
makes Treasury bonds more desirable; this change shifts their demand curve to the
right, raises their price, and lowers their interest rates.
Our analysis thus shows that the Bush tax cut raised the interest rates on municipal
bonds relative to the interest rate on Treasury bonds.
With the possible repeal of the Bush tax cuts for wealthy people that may occur
under President Obama, the analysis would be reversed. Higher tax rates would raise
the after-tax expected return on tax-free municipal bonds relative to Treasury bonds.
Demand for municipal bonds would increase, shifting the demand curve to the right,
which raises their price and lowers their interest rate. Conversely, the higher tax
rate would make Treasury bonds less desirable, shifting their demand curve to the
left, lowering their price, and raising their interest rate. Higher tax rates would
thus result in lower interest rates on municipal bonds relative to the interest rate on
Treasury bonds.

Kết quả (Việt) 1:

TRƯỜNG HỢPTác dụng của việc cắt giảm thuế của Bush và của nó có thể xóa vào mức lãi suất trái phiếuThuế Bush cắt giảm thông qua vào năm 2001 lên kế hoạch một giảm khung thuế thu nhập hàng đầutừ 39%-35% trong một khoảng thời gian 10 năm. Tác động của giảm thuế thu nhập này là gìtrên mức lãi suất trên thị trường municipal bond tương đối so với những người trong kho bạcthị trường trái phiếu?Chúng tôi phân tích cung cấp và nhu cầu cung cấp câu trả lời. Thuế thu nhập giảmtỷ lệ đối với những người giàu có nghĩa là các sáu dự kiến lợi tức miễn thuế municipaltrái phiếu liên quan đến đó trên trái phiếu kho bạc là thấp hơn, bởi vì sự quan tâm trênTrái phiếu kho bạc bây giờ là đánh thuế ở một tỷ lệ thấp hơn. Bởi vì trái phiếu municipal bây giờ trở thànhít hơn mong muốn, nhu cầu mua giảm, chuyển dịch nhu cầu đường cong bên trái, màlàm giảm giá của họ và tăng lãi suất của họ. Ngược lại, tỷ lệ thuế thu nhập thấp hơnlàm cho trái phiếu kho bạc hơn mong muốn; sự thay đổi này thay đổi của đường cong nhu cầu cho cácphải, làm tăng giá của họ, và làm giảm tỷ lệ lãi suất của họ.Phân tích của chúng tôi do đó cho thấy rằng cắt giảm thuế của Bush lớn lên các mức lãi suất trên municipaltrái phiếu tương đối so với tỷ lệ lãi suất trái phiếu kho bạc.Với xóa các bụi cây, có thể cắt giảm thuế cho người giàu có có thể xảy ratheo tổng thống Obama, các phân tích sẽ được đảo ngược. Tỷ lệ thuế cao hơn sẽ tăngSáu dự kiến lợi tức miễn thuế municipal trái phiếu tương đối so với trái phiếu kho bạc.Nhu cầu cho trái phiếu municipal sẽ tăng, chuyển dịch nhu cầu đường cong sang phải,đó làm tăng giá của họ và làm giảm lãi suất của họ. Ngược lại, thuế caotỷ lệ sẽ làm cho trái phiếu kho bạc ít hơn mong muốn, chuyển dịch của đường cong nhu cầu cho cáctrái, giảm giá của họ, và tăng lãi suất của họ. Tỷ lệ thuế cao hơn nàodo đó dẫn đến lãi suất thấp trên municipal trái phiếu tương đối so với tỷ lệ lãi suất trênTrái phiếu kho bạc.

Kết quả (Việt) 2:

TRƯỜNG HỢP
Ảnh hưởng của thuế Cut Bush và Bãi bỏ thể của nó trên Bond Lãi
The Bush cắt giảm thuế được thông qua trong năm 2001 dự kiến giảm khung thuế thu nhập cao nhất
từ 39% đến 35% trong vòng 10 năm. Hiệu ứng này giảm thuế thu nhập là gì
về lãi suất trên thị trường trái phiếu đô thị tương đối với những người ở Kho bạc
thị trường trái phiếu?
Phân tích cung-cầu chúng tôi cung cấp các câu trả lời. Thuế thu nhập giảm
tỷ lệ cho những người giàu có nghĩa là lợi nhuận sau thuế dự kiến trên, thành phố miễn thuế
trái phiếu tương đối với trái phiếu kho bạc là thấp, vì lãi suất trên
trái phiếu Kho bạc bây giờ là đánh thuế ở mức thấp hơn. Bởi vì trái phiếu đô thị bây giờ trở nên
kém hấp dẫn hơn, nhu cầu của họ giảm, chuyển đường cầu bên trái, mà
làm giảm giá của họ và tăng lãi suất của họ. Ngược lại, các mức thuế suất thuế thu nhập thấp
làm cho trái phiếu kho bạc nhiều hơn mong muốn; sự thay đổi này chuyển đường cầu của họ cho
đúng, làm tăng giá của họ, và làm giảm lãi suất của họ.
phân tích của chúng tôi do đó cho thấy rằng việc cắt giảm thuế của Bush đã nâng lãi suất trên phố
trái phiếu tương đối so với lãi suất trái phiếu kho bạc.
Với việc hủy bỏ có thể có của cắt giảm thuế của Bush cho những người giàu có thể xảy ra
dưới thời Tổng thống Obama, các phân tích sẽ được đảo ngược. Mức thuế suất cao hơn sẽ tăng
sau thuế lợi nhuận kỳ vọng vào trái phiếu đô thị miễn thuế tương đối với trái phiếu kho bạc.
Nhu cầu đối với trái phiếu đô thị sẽ tăng lên, dịch chuyển đường cầu bên phải,
điều này làm tăng giá của họ và làm giảm lãi suất. Ngược lại, thuế suất cao hơn
lãi suất sẽ làm cho trái phiếu kho bạc ít hơn mong muốn, chuyển đường cầu của họ đến
trái, hạ thấp giá của họ, và nâng cao lãi suất. Mức thuế suất cao hơn sẽ
do đó dẫn đến giảm lãi suất trên trái phiếu đô thị tương đối so với lãi suất
trái phiếu kho bạc.