3.1. Multiple regression resultsTab

3.1. Multiple regression results

Table 4 presents the results of the regression model in estimating the shareholder value. For the overall sample, the results reveal a negative and significant relationship between leverage and CARs at the 1% level. The regression also reveals significant negative coefficients for price-to-earnings ratio and beta coefficient in the regression model. Further, we find that the coefficients for the price-to-book ratio and firm size are positive and significant at the 1% level. This can be explained that size is important in value creation to shareholders.

4. Conclusion

This study investigates whether capital structure is value-relevant for the equity investors in the Vietnam stock market. Consistent with the predictions of pecking order theory, our overall results indicate a negative relation between leverage and cumulative abnormal returns. This finding is consistent with many previous studies which also show this negative relationship. Results of this study might provide some implications for investment strategies in emerging markets.

References

Abor, J., 2005. The effect of capital structure on profitability: an empirical analysis of listed firms in Ghana. J. Risk Finance 6 (5), 438–445.
Barber, B.M., Lyon, J.D., 1997. Detecting long-run abnormal stock returns: the empirical power and specification of test statistics. J. Financ. Econ. 43 (3), 341–372.
Berger, A., Bonaccorsi di Patti, E., 2006. Capital structure and firm performance: a new approach to testing agency theory and an application to the banking industry. J. Bank. Finance, 30 (4), 1065–1102.
Booth, L., Aivazian, V., Demirguc-Kunt, A., Maksimovic, V., 2001. Capital structures in developing countries. J. Finance 56, (1), 87–130. Brown, S.J., Warner, J.B., 1980. Measuring security price performance. J. Financ. Econ. 8 (3), 205–258.

Kết quả (Việt) 1:

3.1. nhiều kết quả hồi quiBảng 4 trình bày kết quả mô hình hồi qui ước tính giá trị cổ đông. Cho tổng thể mẫu, kết quả cho thấy tiêu cực và significant mối quan hệ giữa các đòn bẩy và xe ô tô ở mức 1%. Các hồi quy cũng cho thấy significant coefficients tiêu cực cho tỉ lệ giá trên thu nhập và phiên bản beta coefficient trong mô hình hồi qui. Hơn nữa, chúng tôi nhiều coefficients cho kích thước tỉ lệ và firm giá cuốn sách là tích cực và significant ở mức 1%. Điều này có thể được giải thích rằng kích thước là quan trọng trong việc tạo ra giá trị cho các cổ đông.4. kết luậnNghiên cứu này điều tra cho dù cơ cấu vốn là giá trị thích hợp cho các nhà đầu tư vốn chủ sở hữu trong thị trường chứng khoán Việt Nam. Phù hợp với các dự đoán lý thuyết pecking đặt hàng, kết quả tổng thể của chúng tôi cho thấy một mối quan hệ tiêu cực giữa các đòn bẩy và tích lũy các lợi nhuận bất thường. finding này là phù hợp với nhiều nghiên cứu trước đó cũng cho thấy mối quan hệ tiêu cực này. Kết quả của nghiên cứu này có thể cung cấp một số tác động đối với chiến lược đầu tư tại các thị trường mới nổi.Tài liệu tham khảoAbor, J., 2005. Tác dụng của cơ cấu vốn trên profitability: phân tích thực nghiệm của được liệt kê phong ở Ghana. J. rủi ro tài chính 6 (5), 438-445.Thợ cắt tóc, BM, Lyon, JD, 1997. Phát hiện các bất thường lâu dài cổ phiếu trở lại: kinh nghiệm sức mạnh và sinh của kiểm tra thống kê. J. Financ. Econ. 43 (3), 341-372.Berger, A., Bonaccorsi di Patti, E., 2006. Vốn cấu trúc và firm hiệu suất: một cách tiếp cận mới để kiểm tra cơ quan lý thuyết và ứng dụng vào ngành ngân hàng. J. ngân hàng. Tài chính, 30 (4), 1065-1102.Gian hàng, L., Aivazian, V., Demirguc-Kunt, A., Maksimovic, V., 2001. Cơ cấu vốn trong nước đang phát triển. J. tài chính 56, (1), 87-130. Brown, SJ, Warner, JB, 1980. Đo lường hiệu suất giá bảo mật. J. Financ. Econ. 8 (3), 205-258.

Kết quả (Việt) 2:

3.1. Nhiều kết quả hồi quy

Bảng 4 trình bày các kết quả của mô hình hồi quy trong việc ước tính giá trị cổ đông. Đối với mẫu tổng thể, kết quả cho thấy một mối quan hệ không thể fi tiêu cực và trọng yếu giữa đòn bẩy và CAR ở mức 1%. Hồi quy cũng tiết lộ trọng yếu không thể tiêu cực cients COE ffi cho tỷ lệ giá trên thu nhập và beta COE ffi cient trong mô hình hồi quy. Hơn nữa, chúng tôi Fi NĐ rằng Các hệ COE ffi cho tỷ lệ và kích thước fi rm giá sổ sách là không thể fi tích cực và trọng yếu ở mức 1%. Điều này có thể được giải thích rằng kích thước là quan trọng trong việc tạo ra giá trị cho cổ đông.

4. Kết luận

nghiên cứu này điều tra liệu cơ cấu vốn là giá trị có liên quan cho các nhà đầu tư vốn cổ phần trong thị trường chứng khoán Việt Nam. Phù hợp với những tiên đoán của lý thuyết trật tự, kết quả tổng thể của chúng tôi chỉ ra một mối quan hệ tiêu cực giữa đòn bẩy và lợi nhuận bất thường tích lũy. nding fi Điều này phù hợp với nhiều nghiên cứu trước đó cũng cho thấy mối quan hệ tiêu cực này. Kết quả của nghiên cứu này có thể cung cấp một số gợi ý cho các chiến lược đầu tư tại các thị trường mới nổi.

Tài liệu tham khảo

Abor, J., 2005. Ảnh hưởng của cơ cấu vốn trên pro tability fi: một phân tích thực nghiệm của rms fi niêm yết tại Ghana. J. rủi ro tài chính 6 (5), 438-445.
Barber, BM, Lyon, JD, 1997. Phát hiện lợi nhuận cổ phiếu bất thường trong dài hạn: sức mạnh thực nghiệm và cation fi cụ thể của thống kê kiểm tra. J. Financ. Econ. 43 (3), 341-372.
Berger, A., Bonaccorsi di Patti, E., 2006. Cơ cấu vốn và hiệu suất fi rm: một cách tiếp cận mới để thuyết cơ quan thử nghiệm và ứng dụng của ngành ngân hàng. J. Bank. Tài chính, 30 (4), 1065-1102.
Booth, L., Aivazian, V., Demirguc-Kunt, A., Maksimovic, V., 2001. cấu trúc vốn ở các nước đang phát triển. J. Tài chính 56, (1), 87-130. Brown, SJ, Warner, JB, hiệu quả giá an ninh năm 1980. đo. J. Financ. Econ. 8 (3), 205-258.

Kết quả (Việt) 3:

1.Kết quả phân tích đa trở lại.Bảng 4 theo ước tính giá trị của cổ đông về kết quả của mô hình.Kết quả cho thấy tiêu cực cho toàn bộ mẫu, ý nghĩa fi không thể là đòn bẩy và mối quan hệ giữa phần trăm xe ở mức.Phân tích hồi quy cũng tiết lộ fi không thể trách tỏ ra COE hệ số ffi là tỷ số P / E và hệ số β ffi trở lại trong hệ số của mô hình.Hơn nữa, chúng ta fi Nd, thành phố có tỷ lệ kích thước RM sạch và fi là tích cực fi, tỏ ra không thể ở cấp hệ số phần trăm ffi.Điều này có thể giải thích quy mô rất quan trọng tạo ra, giá trị của cổ đông.4.Kết luận.Nghiên cứu này về cấu trúc vốn có với cổ phiếu nhà đầu tư ở Việt Nam thị trường chứng khoán. Giá trị liên quan.Dự đoán của thuyết phục vụ giai đoạn phù hợp, chúng ta toàn bộ kết quả cho thấy thu nhập của đòn bẩy và tích lũy giữa bất thường liên quan đến các mối quan hệ.Nó được tìm thấy fi với nghiên cứu trước đây cũng cho thấy một mối quan hệ liên quan đến thống nhất.Nghiên cứu kết quả đầu tư của các thị trường mới nổi có thể sẽ phải cung cấp một số chính sách Khải Huyền.Sách loại công cụAbor, J., 2005.Cơ cấu vốn phải hôn fi ổn định ảnh hưởng: Ghana fi niêm yết RMS empirical phân tích.Rủi ro tài chính 6 (5), 438 - 445.Barber, học sĩ, Lyon, tiến sĩ luật học, 1997.Phát hiện vượt mức thu nhập lâu dài empirical và Norm: fi của kiểm tra thống kê.J. Financ.Nền kinh tế.43 (3), 341 - 372.Berger, A., Bonaccorsi di Patti, E., 2006.Cơ cấu vốn với công ty Performance: một đặc vụ fi xác nhận lý thuyết của ngành ngân hàng và áp dụng phương pháp mới.J ngân hàng.Finance, 30 (4), 1065 - 1102.Booth, L., Aivazian, 5, Demirguc-Kunt, A. Maksimovic, V., 2001.Cơ cấu vốn của các nước đang phát triển.Tài chính học 56, (1), 87 - 130.Brown, S.J., Warner, JB, 1980.Đo giá chứng khoán Performance.J. Financ.Nền kinh tế.8 (3), 205 - 258.