We test whether the impact of finan

We test whether the impact of financial constraints on firm value is observable in stock returns. We form portfolios of firms based on observable characteristics related to finan-cial constraints and test for common variation in stock returns. Financially constrained firms’ stock returns move together over time, suggesting that constrained firms are subject to common shocks. Constrained firms have low average stock returns in our 1968–1997 sample of growing manufacturing firms. We find no evidence that the relative perfor-mance of constrained firms reflects monetary policy, credit conditions, or business cycles.

Kết quả (Việt) 1:

Chúng tôi kiểm tra xem tác động của các khó khăn tài chính về công ty giá trị là quan sát trong chứng khoán trở về. Chúng tôi tạo ra các danh mục của các công ty dựa trên quan sát đặc điểm liên quan đến những hạn chế finan cial và thử nghiệm cho các biến thể phổ biến trong cổ trở về. Lợi nhuận cổ phiếu công ty tài chính hạn chế di chuyển cùng nhau theo thời gian, cho thấy công ty hạn chế có thể được chấn động thông thường. Hạn chế các công ty có thấp lợi nhuận trung bình cổ phiếu trong mẫu của chúng tôi năm 1968-1997 của phát triển sản xuất công ty. Chúng tôi thấy có bằng chứng rằng perfor-mance tương đối hạn chế công ty phản ánh chính sách tiền tệ, tín dụng điều kiện hoặc chu kỳ kinh doanh.

Kết quả (Việt) 2:

Chúng tôi kiểm tra xem tác động của hạn chế tài chính trên giá trị công ty có thể quan sát trong lợi nhuận cổ phiếu. Chúng tôi tạo danh mục đầu tư của các công ty dựa trên những đặc điểm quan sát liên quan đến Finan-cial khăn và thử nghiệm cho biến thể phổ biến trong lợi nhuận cổ phiếu. lợi nhuận cổ phiếu các công ty tài chính hạn chế 'di chuyển cùng nhau theo thời gian, cho thấy rằng các công ty bó buộc phải chịu những cú sốc thường gặp. công ty hạn chế có lợi nhuận cổ phiếu trung bình thấp trong 1968-1997 mẫu của chúng tôi của các công ty sản xuất ngày càng tăng. Chúng tôi không tìm thấy bằng chứng cho thấy những tương perfor-mance của các công ty chế phản ánh chính sách tiền tệ, điều kiện tín dụng, hoặc chu kỳ kinh doanh.