Table IV (column II) reports the re

Table IV (column II) reports the results of the OLS estimates of equation (15). As expected, a firm's total market capitalization has a negative impact on the voting premium, and this coefficient is significantly different from zero at the 95 percent level. The explanatory power of the regression rises to 13.7 percent. The other coefficients remain substantially unchanged.
Another possible reason for a price differential between the two classes of stock is a different liquidity. The less traded class, the argument goes, should have higher trading costs. These larger costs should be reflected in a lower price of that class with respect to the more traded one. To investigate this effect, I define the relative volume (VOL) as the average daily volume in the superior voting shares divided by the average trading volume in the inferior voting shares. By inserting the relative volume VOL into specifica-
tion (15), I obtain

Kết quả (Việt) 2:

Bảng IV (cột II) báo cáo kết quả dự toán OLS của phương trình (15). Theo dự kiến, tổng vốn hóa thị trường của công ty đã có một tác động tiêu cực đến cao cấp có quyền biểu quyết, và hệ số này là đáng kể khác không ở mức 95 phần trăm. Các năng giải thích của hồi quy tăng lên đến 13,7 phần trăm. Các hệ số khác không thay đổi đáng kể.
Một lý do khác có thể cho một khác biệt về giá giữa hai loại chứng khoán là một thanh khoản khác nhau. Lớp ít giao dịch, các đối số đi, cần phải có chi phí giao dịch cao hơn. Những chi phí này lớn hơn nên được phản ánh trong một mức giá thấp hơn của lớp đó đối với một giao dịch nhiều hơn với. Để nghiên cứu hiệu ứng này, tôi xác định khối lượng tương đối (VOL) với khối lượng trung bình hàng ngày trong các cổ phiếu có quyền biểu quyết cao chia cho khối lượng giao dịch bình quân trong các cổ phiếu có quyền biểu quyết kém. Bằng cách chèn các khối lượng tương đối VOL vào đặc tả
sự (15), tôi có được