Shifts from Fixed to Floating Regim

Shifts from Fixed to Floating Regimes
Even if a country might be better served in the long run by adopting a floating exchange
rate regime, the timing of the shift from a peg can have serious economic consequences. The
costs of shifting from a fixed exchange rate regimes to a floating regime under conditions of
economic stress, like a sudden stop, are especially striking. As discussed earlier, a move from a
fixed to a floating exchange rate regime in the midst of a sudden stop is likely to exacerbate the
crisis. The initial devaluation which raises the value of foreign-denominated debt can cause
widespread destruction of corporations’ and household balance sheets, which sends the economy
into a devastating downward spiral. Recent papers by Caballero and Krishnamurthy (2002) and
Jeanne (2002) also suggest that de-dollarization (the reestablishment of a domestic currency)
may require a major overhaul of the domestic financial sector. Development of the necessary
institutions to support a successful domestically oriented monetary policy takes time.

Kết quả (Việt) 1:

Thay đổi từ cố định nổi chế độ Thậm chí nếu một quốc gia có thể được phục vụ tốt hơn trong dài hạn bằng việc áp dụng một trao đổi nổi chế độ tỷ giá, thời gian của sự chuyển đổi từ một peg có thể có hậu quả nghiêm trọng kinh tế. Các chi phí của việc chuyển đổi từ một chế độ tỷ giá cố định đến một chế độ nổi dưới điều kiện của căng thẳng kinh tế, như một điểm dừng đột ngột, đặc biệt là nổi bật. Như được thảo luận trước đó, một di chuyển từ một cố định một nổi chế độ tỷ giá hối đoái ở giữa một dừng đột ngột có khả năng làm trầm trọng thêm các cuộc khủng hoảng. Sự mất giá ban đầu làm tăng giá trị khoản nợ nước ngoài bằng tiền có thể gây ra phổ biến rộng rãi tiêu diệt Tổng công ty và hộ gia đình cân đối, mà sẽ gửi các nền kinh tế vào một xoắn ốc xuống tàn phá. Các giấy tờ tại Caballero và Truong (2002) và Jeanne (2002) cũng đề nghị rằng de-dollarization (cũng của một loại tiền tệ trong nước) có thể yêu cầu một đại tu chính của lĩnh vực tài chính trong nước. Sự phát triển của các cần thiết Các tổ chức để hỗ trợ một thành công trong nước theo định hướng chính sách tiền tệ mất thời gian.

Kết quả (Việt) 2:

Chuyển từ cố định đến Chế độ nổi
Thậm chí nếu một quốc gia có thể được phục vụ tốt hơn trong dài hạn bằng cách áp dụng một giá thả nổi
chế độ tỷ giá, thời điểm của sự chuyển đổi từ một cái chốt có thể có những hậu quả kinh tế nghiêm trọng. Các
chi phí của việc chuyển đổi từ một cơ chế tỷ giá hối đoái cố định với cơ chế thả nổi trong điều kiện
căng thẳng kinh tế, giống như một điểm dừng đột ngột, đặc biệt nổi bật. Như đã thảo luận trước đó, một động thái từ một
cố định vào một chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi ở giữa dừng lại đột ngột có thể làm trầm trọng thêm
cuộc khủng hoảng. Sự mất giá ban đầu làm tăng giá trị của nợ nước ngoài bằng tiền có thể gây ra
sự phá hủy trên diện rộng của các tập đoàn 'và bảng cân đối các hộ gia đình, gửi nền kinh tế
vào một vòng xoáy tàn phá. Giấy tờ gần đây của Caballero và Krishnamurthy (2002) và
Jeanne (2002) cũng cho thấy rằng de-đô la hóa (sự tái lập của một đồng tiền trong nước)
có thể yêu cầu một sự thay đổi lớn của khu vực tài chính trong nước. Phát triển các thiết
chế để hỗ trợ một chính sách tiền tệ theo định hướng trong nước thành công cần có thời gian.