We examine the behavior of expendit

We examine the behavior of expenditure policy during boom–
bust cycles, and their implications for REER movements. To do so,
we introduce a Dutch disease model with downward stickiness in
government current spending, which we assume is non-tradable intensive
relative to capital expenditure. In turn, this model leads to a
relative decoupling between real exchange rate and commodity
price movement during busts. We test our model's theoretical predictions
and underlying assumptions using panel data for 32 oil producing
countries over the period 1992 to 2009. Results are threefold.
First, we find that within-country variation in current spending have
a stronger impact on the within-country variation in REER compared
to capital spending. Second, we find that current spending is downwardly
rigid, but increase in boom time and conversely for capital
spending. Third, we find mixed results showing that fiscal rules
have helped reduce the degree of responsiveness of current spending
during booms. In contrast, we find evidence that fiscal rules are
associated with a significant reduction in capital expenditure during
busts while responsiveness to booms is more muted. This raises concerns
about potential adverse consequences on the long-term economic
performance of oil-producing countries. Moreover, the lack
of downward adjustment in real effective exchange rate during commodity
busts may have consequences on the economic performance
of resource-rich countries

Kết quả (Việt) 2:

Chúng tôi kiểm tra hành vi của chính sách chi tiêu trong boom-
chu kỳ phá sản, và tác động của chúng đối với phong trào REER. Để làm như vậy,
chúng tôi giới thiệu một mô hình bệnh tật của Hà Lan với dính giảm trong
chi tiêu hiện hành của chính phủ, trong đó chúng ta giả định là phi thương mại chuyên sâu
liên quan đến chi phí vốn. Đổi lại, mô hình này dẫn đến một
tách tương đối giữa tỷ giá hối đoái thực và hàng hóa
biến động giá trong bán thân. Chúng tôi kiểm tra dự đoán lý thuyết mô hình của chúng tôi
và các giả định cơ bản bằng cách sử dụng dữ liệu bảng cho 32 sản xuất dầu
nước trong giai đoạn 1992 đến 2009. Kết quả là gấp ba lần.
Đầu tiên, chúng ta thấy rằng trong nước biến động trong chi tiêu hiện tại có
một tác động mạnh mẽ vào sự biến động trong phạm vi quốc gia trong REER so
với các chi phí vốn. Thứ hai, chúng ta thấy rằng chi tiêu hiện tại là downwardly
cứng nhắc, nhưng tăng trong thời gian bùng nổ và ngược lại đối với vốn
chi tiêu. Thứ ba, chúng ta tìm thấy kết quả khác nhau cho thấy rằng các quy tắc tài chính
đã giúp giảm mức độ đáp ứng của các chi tiêu hiện hành
trong thời gian bùng nổ. Ngược lại, chúng tôi tìm thấy bằng chứng cho thấy các quy tắc tài chính được
liên kết với một sự giảm đáng kể trong chi tiêu vốn trong quá trình
đổ vỡ trong khi đáp ứng với sự bùng nổ là không nhiều. Điều này làm tăng mối lo ngại
về những hậu quả bất lợi về kinh tế dài hạn
hiệu suất của các nước sản xuất dầu mỏ. Hơn nữa, việc thiếu
các điều chỉnh giảm tỷ giá thực hiệu quả trong thời gian hàng hóa
bán thân có thể có hậu quả về hiệu quả kinh tế
của các quốc gia giàu tài nguyên