We find that the majority of variat

We find that the majority of variation in leverage ratios is driven by an unobserved
time-invariant effect that generates surprisingly stable capital structures: High (low)
levered firms tend to remain as such for over two decades. This feature of leverage
is largely unexplained by previously identified determinants, is robust to firm exit,
and is present prior to the IPO, suggesting that variation in capital structures is
primarily determined by factors that remain stable for long periods of time. We then
show that these results have important implications for empirical analysis attempting
to understand capital structure heterogeneity.

Kết quả (Việt) 1:

Chúng tôi thấy rằng đa số các biến thể trong các tỷ lệ đòn bẩy là lái xe của một hạthiệu ứng bất biến thời gian tạo ra các cấu trúc vốn ổn định đáng ngạc nhiên: thấp (thấp)levered công ty có xu hướng để duy trì như vậy trong hơn hai thập kỷ. Tính năng này của đòn bẩyphần lớn không giải thích được bởi yếu tố quyết định trước đó được xác định, là mạnh mẽ để thoát khỏi công ty,và hiện tại trước khi IPO, gợi ý rằng các biến đổi trong cơ cấu vốnchủ yếu được xác định bởi các yếu tố duy trì ổn định trong thời gian dài. Chúng ta rồiHiển thị các kết quả có ý nghĩa quan trọng đối với cố gắng phân tích thực nghiệmđể hiểu cơ cấu vốn heterogeneity.

Kết quả (Việt) 2:

Chúng tôi thấy rằng phần lớn các biến thể trong các tỷ lệ đòn bẩy là lái xe của một quan sát được
hiệu ứng thời gian bất biến mà tạo ra các cấu trúc nguồn vốn ổn định đáng ngạc nhiên: cao (thấp)
công ty có vay nợ có xu hướng vẫn như vậy trong hơn hai thập kỷ. Tính năng này của đòn bẩy
phần lớn là không giải thích được bởi yếu tố quyết định xác định trước đó, là mạnh mẽ vững lối ra,
và có mặt trước khi IPO, cho thấy sự thay đổi trong cơ cấu vốn
chủ yếu được xác định bởi các yếu tố duy trì ổn định trong thời gian dài của thời gian. Sau đó chúng tôi
cho thấy rằng những kết quả này có ý nghĩa quan trọng để phân tích thực nghiệm cố gắng
để hiểu được cơ cấu vốn không đồng nhất.