In 1977, Merrill Lynch developed th

In 1977, Merrill Lynch developed the cash management account (CMA), which provides
a package of financial services that includes credit cards, immediate loans,
check-writing privileges, automatic investment of proceeds from the sale of securities
in a money market mutual fund, and unified record keeping. CMAs were adopted
by other brokerage firms and spread rapidly. Many of these accounts allow checkwriting
privileges and offer ATM and debit cards. In these ways, they compete directly
with banks.
The advantage of brokerage-based cash management accounts is that they make
it easier to buy and sell securities. The stockbroker can take funds out of the account
when an investor buys a security and put the money into the account when the
investor sells securities.
Full-Service vs. Discount Brokers Prior to May 1, 1975, virtually all brokerage
houses charged the same commissions on trades. Brokerage houses distinguished
themselves primarily on the basis of their research and customer relations. In May
1975, Congress determined that fixed commissions were anticompetitive and passed
the Securities Acts Amendment of 1975, which abolished fixed commissions. Now
brokerage houses may charge whatever fees they choose. This has resulted in two
distinct types of brokerage firms: full-service and discount.
Full-service brokers provide research and investment advice to their customers.
Full-service brokers will often mail weekly and monthly market reports and recommendations
to their customers in an effort to encourage them to invest in certain
securities. For example, when the investment banking department of the brokerageChapter 22 Investment Banks, Security Brokers and Dealers, and Venture Capital Firms 555
house has an initial public offering available, brokers will contact customers they feel
may be interested and offer to send a prospectus. Full-service brokers attempt to
establish long-term relationships with their customers and to help them assemble
portfolios that are consistent with their financial needs and risk preferences. Of
course, this extra attention is costly and must be paid for by requiring higher fees
for initiating trades. Bank of America Merrill Lynch is the biggest of the fullservice
brokers with about 15,000 financial advisors and $2.2 trillion in client assets.
Discount brokers simply execute trades on request. If you want to buy a particular
security, you call the discount broker and place your request. No advice or
research is typically provided. Because the cost of operating a discount brokerage
firm is significantly less than the cost of operating a full-service firm, lower transaction
costs are charged. These fees may be a fraction of the fees charged by a fullservice
broker. Charles Schwab Corp. is the best-known discount broker. Many
discount brokerage firms are owned by large commercial banks, which have historically
been prohibited from offering full-service brokerage services.
Regardless of which type of brokerage firm you choose, it will be a member of
the major exchanges and have computer links to the NASDAQ (National Association
of Security Dealers Automated Quotation System). Suppose that you place an order
for 10,000 shares of IBM with your local Merrill Lynch office. Your broker will send
an electronic message to the Merrill Lynch traders who work on the floor of the
New York Stock Exchange (NYSE) to buy 10,000 shares of IBM in your name. On
the floor of the NYSE, there are circular work areas where specialists in each security
that is traded on the exchange stand. Each specialist is responsible for several
stocks. The Merrill Lynch floor trader will know where the IBM specialist is and will
approach that person to fill your buy order. Confirmation of the purchase will then
be communicated back to your local broker, who will inform you that the trade has
been completed (see the Mini-Case box). Smaller orders will be handled by a computer
system that matches buy and sell orders

Kết quả (Việt) 2:

Năm 1977, Merrill Lynch phát triển các tài khoản quản lý tiền mặt (CMA), cung cấp
trọn gói các dịch vụ tài chính bao gồm thẻ tín dụng, cho vay ngay lập tức,
kiểm tra văn bản-quyền, đầu tư tự động của tiền thu được từ việc bán chứng khoán
trong một quỹ tương hỗ thị trường tiền tệ, và lưu trữ hồ sơ thống nhất. CMA đã được thông qua
bởi các công ty môi giới khác và lây lan nhanh chóng. Nhiều người trong số các tài khoản này cho phép checkwriting
quyền ưu đãi, cung cấp máy ATM và thẻ ghi nợ. Bằng cách đó, họ cạnh tranh trực tiếp
với các ngân hàng.
Ưu điểm của tài khoản quản lý tiền môi giới có trụ sở là họ làm cho
nó dễ dàng hơn để mua, bán chứng khoán. Các môi giới chứng khoán có thể lấy tiền ra khỏi tài khoản
khi một nhà đầu tư mua một an ninh và đưa tiền vào tài khoản khi các
nhà đầu tư bán chứng khoán.
Full-Dịch vụ môi giới vs. GIẢM Trước 01 tháng năm 1975, hầu như tất cả các môi giới
nhà tính hoa hồng cùng vào các ngành nghề. Nhà môi giới phân biệt
mình chủ yếu trên cơ sở nghiên cứu và quan hệ khách hàng của họ. Vào tháng
năm 1975, Quốc hội xác định rằng hoa hồng cố định là phản cạnh tranh và thông qua
các sửa đổi hành vi của chứng khoán năm 1975, trong đó bãi bỏ hoa hồng cố định. Bây giờ
nhà môi giới có thể tính bất cứ phí mà họ lựa chọn. Điều này đã dẫn đến hai
loại riêng biệt của công ty môi giới:. đầy đủ dịch vụ và chiết khấu
môi giới Full-dịch vụ cung cấp các nghiên cứu và tư vấn đầu tư cho khách hàng của họ.
môi giới Full-dịch vụ thường xuyên sẽ gửi hàng tuần và báo cáo thị trường hàng tháng và các khuyến nghị
cho các khách hàng của họ trong một nỗ lực để khuyến khích họ đầu tư vào một số
chứng khoán. Ví dụ, khi các bộ phận ngân hàng đầu tư của Ngân hàng Đầu tư brokerageChapter 22, An ninh môi giới và đại lý, và Venture Capital hãng 555
ngôi nhà có một đầu ra công chúng có sẵn, người môi giới sẽ liên hệ với khách hàng mà họ cảm thấy
có thể được quan tâm và cung cấp để gửi một bản cáo bạch. Môi giới dịch vụ đầy đủ cố gắng để
thiết lập mối quan hệ lâu dài với khách hàng của họ và giúp họ lắp ráp các
danh mục đầu tư cho phù hợp với nhu cầu tài chính của họ và sở thích rủi ro. Trong số
tất nhiên, thêm sự chú ý này là tốn kém và phải được trả cho bằng cách yêu cầu mức phí cao hơn
để bắt đầu giao dịch. Bank of America Merrill Lynch là lớn nhất của các fullservice
môi giới với khoảng 15.000 tư vấn tài chính và $ 2,2 nghìn tỷ tài sản của khách hàng.
Giảm giá môi giới chỉ đơn giản là thực hiện giao dịch theo yêu cầu. Nếu bạn muốn mua một cụ
bảo mật, bạn gọi các nhà môi giới giảm giá và đặt yêu cầu của bạn. Không có lời khuyên hay
nghiên cứu thường được cung cấp. Vì chi phí cho hoạt động môi giới giảm giá
hãng là ít hơn so với chi phí điều hành một công ty đầy đủ dịch vụ đáng kể, giao dịch thấp hơn
chi phí này được tính phí. Những chi phí này có thể là một phần nhỏ của chi phí tính bằng một fullservice
môi giới. Charles Schwab Corp. là các nhà môi giới giảm giá tốt nhất được biết đến. Nhiều
công ty môi giới giảm giá đang thuộc sở hữu của các ngân hàng thương mại lớn, trong đó có lịch sử
bị cấm cung cấp dịch vụ môi giới dịch vụ đầy đủ.
Bất kể loại hình công ty môi giới mà bạn chọn, nó sẽ là một thành viên của
các sàn giao dịch lớn và có tính liên kết đến NASDAQ (Hiệp hội Quốc gia
về An ninh Hệ thống đại lý tự động báo giá). Giả sử rằng bạn đặt hàng
cho 10.000 cổ phiếu của IBM với văn phòng Merrill Lynch địa phương của bạn. Môi giới của bạn sẽ gửi
một thông điệp điện tử để các thương nhân Merrill Lynch người làm việc trên sàn của
sàn chứng khoán New York (NYSE) để mua 10.000 cổ phiếu của IBM trong tên của bạn. Trên
sàn NYSE, có khu vực làm việc tròn, nơi các chuyên gia trong từng bảo
rằng đang được giao dịch trên đứng giá. Mỗi chuyên gia chịu trách nhiệm cho một số
cổ phiếu. Các Merrill Lynch sàn thương nhân sẽ biết nơi mà các chuyên gia của IBM đang và sẽ
tiếp cận người đó để điền vào đơn đặt mua của bạn. Xác nhận việc mua sau đó sẽ
được truyền trở lại môi giới địa phương của bạn, họ sẽ nói cho bạn biết rằng thương mại đã
được hoàn thành (xem hộp Mini-Case). Đơn hàng nhỏ hơn sẽ được xử lý bởi một máy tính
hệ thống phù hợp với lệnh mua và bán