General principlesB14 Present value

General principles
B14 Present value techniques differ in how they capture the elements in
paragraph B13. However, all the following general principles govern the
application of any present value technique used to measure fair value:
(a) Cash flows and discount rates should reflect assumptions that market
participants would use when pricing the asset or liability.
(b) Cash flows and discount rates should take into account only the factors
attributable to the asset or liability being measured.
(c) To avoid double-counting or omitting the effects of risk factors, discount
rates should reflect assumptions that are consistent with those inherent
in the cash flows. For example, a discount rate that reflects the
uncertainty in expectations about future defaults is appropriate if using
contractual cash flows of a loan (ie a discount rate adjustment
technique). That same rate should not be used if using expected
(ie probability-weighted) cash flows (ie an expected present value
technique) because the expected cash flows already reflect assumptions
about the uncertainty in future defaults; instead, a discount rate that is
commensurate with the risk inherent in the expected cash flows should
be used.
(d) Assumptions about cash flows and discount rates should be internally
consistent. For example, nominal cash flows, which include the effect of
inflation, should be discounted at a rate that includes the effect of
inflation. The nominal risk-free interest rate includes the effect of
inflation. Real cash flows, which exclude the effect of inflation, should
be discounted at a rate that excludes the effect of inflation. Similarly,
after-tax cash flows should be discounted using an after-tax discount
rate. Pre-tax cash flows should be discounted at a rate consistent with
those cash flows.
(e) Discount rates should be consistent with the underlying economic
factors of the currency in which the cash flows are denominated.
Risk and uncertainty
B15 A fair value measurement using present value techniques is made under
conditions of uncertainty because the cash flows used are estimates rather than
known amounts. In many cases both the amount and timing of the cash flows
are uncertain. Even contractually fixed amounts, such as the payments on a
loan, are uncertain if there is risk of default.
B16 Market participants generally seek compensation (ie a risk premium) for bearing
the uncertainty inherent in the cash flows of an asset or a liability. A fair value
measurement should include a risk premium reflecting the amount that market
participants would demand as compensation for the uncertainty inherent in the
cash flows. Otherwise, the measurement would not faithfully represent fair
value. In some cases determining the appropriate risk premium might be
difficult. However, the degree of difficulty alone is not a sufficient reason to
exclude a risk premium.

Kết quả (Việt) 1:

Nguyên tắc chungB14 hiện nay giá trị kỹ thuật khác nhau như thế nào họ nắm bắt các yếu tố trongđoạn B13. Tuy nhiên, tất cả các nguyên tắc chung sau chi phối cácứng dụng của bất kỳ kỹ thuật giá trị hiện tại được sử dụng để đo lường giá trị hợp lý:(a) dòng tiền mặt và tỷ giá giảm giá nên phản ánh giả định rằng thị trườngnhững người tham gia sẽ sử dụng khi giá tài sản hoặc trách nhiệm pháp lý.(b) dòng tiền mặt và tỷ giá giảm giá nên đưa vào tài khoản chỉ những yếu tốnhờ vào các tài sản hoặc trách nhiệm pháp lý được đo.(c) để tránh đôi-đếm hoặc bỏ qua những ảnh hưởng của yếu tố nguy cơ, giảm giátỷ giá nên phản ánh giả định phù hợp với những vốn cótrong dòng tiền mặt. Ví dụ, một tỷ lệ giảm giá phản ánh cáckhông chắc chắn trong những kỳ vọng về giá trị mặc định trong tương lai là thích hợp nếu sử dụnghợp đồng dòng tiền mặt cho vay (tức là một tỷ lệ giảm giá điều chỉnhkỹ thuật). Cùng một tỷ lệ đó không nên được sử dụng nếu sử dụng dự kiến(tức là làm nặng xác suất) dòng tiền (tức là một dự kiến giá trị hiện tạikỹ thuật) bởi vì dòng tiền dự kiến đã phản ánh giả địnhvề sự không chắc chắn trong mặc định trong tương lai; thay vào đó, một tỷ lệ giảm giá mà làphù hợp với rủi ro vốn có trong tiền mặt dự kiến sẽ chảy nênđược sử dụng.(d) giả định về dòng tiền mặt và tỷ giá giảm giá nên trong nội bộphù hợp. Ví dụ, danh nghĩa dòng tiền mặt, bao gồm các hiệu ứng củalạm phát, nên được giảm giá tại một tỷ lệ bao gồm các hiệu ứng củainflation. The nominal risk-free interest rate includes the effect ofinflation. Real cash flows, which exclude the effect of inflation, shouldbe discounted at a rate that excludes the effect of inflation. Similarly,after-tax cash flows should be discounted using an after-tax discountrate. Pre-tax cash flows should be discounted at a rate consistent withthose cash flows.(e) Discount rates should be consistent with the underlying economicfactors of the currency in which the cash flows are denominated.Risk and uncertaintyB15 A fair value measurement using present value techniques is made underconditions of uncertainty because the cash flows used are estimates rather thanknown amounts. In many cases both the amount and timing of the cash flowsare uncertain. Even contractually fixed amounts, such as the payments on aloan, are uncertain if there is risk of default.B16 Market participants generally seek compensation (ie a risk premium) for bearingthe uncertainty inherent in the cash flows of an asset or a liability. A fair valuemeasurement should include a risk premium reflecting the amount that marketparticipants would demand as compensation for the uncertainty inherent in thecash flows. Otherwise, the measurement would not faithfully represent fairvalue. In some cases determining the appropriate risk premium might bedifficult. However, the degree of difficulty alone is not a sufficient reason toexclude a risk premium.

Kết quả (Việt) 2:

Nguyên tắc chung
B14 kỹ thuật Giá trị hiện tại khác nhau ở cách họ nắm bắt được các yếu tố trong
đoạn B13. Tuy nhiên, tất cả những nguyên tắc chung sau đây chi phối các
ứng dụng của bất kỳ kỹ thuật giá trị hiện tại được sử dụng để đo lường giá trị hợp lý:
(a) Nguồn vốn và tỷ lệ chiết khấu phải phản ánh giả định rằng thị trường
tham gia sẽ sử dụng khi định giá các tài sản hoặc nợ phải trả.
(B) Lưu chuyển tiền và Tỷ lệ chiết khấu nên đưa vào tài khoản chỉ có các yếu tố
liên quan đến tài sản hoặc nợ phải trả được đo.
(c) Để tránh trùng lặp hoặc bỏ qua những ảnh hưởng của các yếu tố rủi ro, giảm
giá nên phản ánh những giả định cho phù hợp với những người vốn có
trong các dòng tiền. Ví dụ, một tỷ lệ chiết khấu phản ánh
sự không chắc chắn trong kỳ vọng về giá trị mặc ​​định trong tương lai là thích hợp nếu sử dụng
dòng tiền theo hợp đồng vay (tức là một sự điều chỉnh lãi suất chiết khấu
kỹ thuật). Đó là cùng một tỷ lệ không nên được sử dụng nếu bằng cách sử dụng dự kiến
(tức là xác suất-trọng) lưu chuyển tiền tệ (tức là một giá trị hiện tại dự kiến
kỹ thuật) bởi vì các luồng tiền dự kiến đã phản ánh những giả định
về sự không chắc chắn trong tương lai mặc định; thay vào đó, một tỷ lệ chiết khấu là
tương xứng với những rủi ro vốn có trong các dòng tiền kỳ vọng nên
được sử dụng.
(d) Các giả định về dòng tiền và suất chiết khấu nên trong nội bộ
phù hợp. Ví dụ, dòng tiền danh nghĩa, trong đó bao gồm các ảnh hưởng của
lạm phát, nên được chiết khấu theo một tỷ lệ đó bao gồm ảnh hưởng của
lạm phát. Lãi suất phi rủi ro danh nghĩa bao gồm ảnh hưởng của
lạm phát. Dòng tiền thực sự, mà loại trừ ảnh hưởng của lạm phát, nên
được chiết khấu theo tỷ lệ loại trừ ảnh hưởng của lạm phát. Tương tự như vậy,
sau thuế lưu chuyển tiền tệ nên được giảm giá bằng cách sử dụng một giảm giá sau thuế
suất. Dòng tiền trước thuế nên được chiết khấu theo tỷ lệ phù hợp với
những dòng tiền.
(E) giá GIẢM nên phù hợp với kinh tế tiềm ẩn
các yếu tố của tiền tệ trong đó các luồng tiền được bằng tiền.
Rủi ro và sự không chắc chắn
B15 Một đo lường giá trị hợp sử dụng kỹ thuật giá trị hiện tại được thực hiện theo
các điều kiện không chắc chắn bởi vì dòng tiền được sử dụng là các ước tính chứ không phải là
số tiền được biết đến. Trong nhiều trường hợp cả số tiền và thời gian của dòng tiền
là không chắc chắn. Lượng thậm chí theo hợp đồng cố định, chẳng hạn như các khoản thanh toán trên một
khoản vay, không chắc chắn nếu có nguy cơ vỡ nợ.
Tham gia B16 thị trường thường tìm kiếm sự bồi thường (tức là mức bù rủi ro) để mang
sự không chắc chắn vốn có trong các dòng tiền của một tài sản hay nợ phải trả. Một giá trị hợp lý
đo lường nên bao gồm phí bảo hiểm rủi ro phản ánh số tiền mà thị trường
tham gia sẽ yêu cầu bồi thường về sự không chắc chắn vốn có trong các
dòng tiền. Nếu không, các đo lường sẽ không thể hiện đúng bằng
giá trị. Trong một số trường hợp xác định phí bảo hiểm rủi ro thích hợp có thể là
khó khăn. Tuy nhiên, mức độ khó khăn một mình không phải là một lý do đủ để
loại trừ bảo hiểm rủi ro.