Governance of Public Pension Funds:

Governance of Public Pension Funds:

New Zealand Superannuation Fund






2nd Public Pension Fund Management Conference
World Bank Headquarters

May 5-7 2003






Brian McCulloch Jane Frances
Principal Advisor Senior Analyst
New Zealand Treasury New Zealand Treasury


Governance of Public Pension Funds:

New Zealand Superannuation Fund




Introduction and Summary 1

Context 2

New Zealand Superannuation Policy 2

Population Ageing 3

Declining Fertility 4
Increasing Longevity 5

Migration 5

Implications for Crown Finances 5

Direct Cost of New Zealand Superannuation 5
Other Costs with an Ageing Population 6

Policy Objective 8

Smoothing Crown Finances 8

Other Issues 10

Retirement Income Policy 10
Contrast with an Archetypal Pension Fund in the Private Sector 10

Features of Policy Design 12

“A clearly defined portfolio of Crown financial resources …” 12

Property of the Fund 13

Capital Contributions 13
Capital Withdrawals 14
Policy Credibility and Commitment 14

“… managed by an independent governing body …” 15

Separate Crown Entity 15
Expertise Requirements 16

Nominating Committee 17
Dismissal 17
Power to Establish Fund Management Structure 18

No Other Responsibilities 18
Conflicts of Interest 18
Ministerial Direction 19

Board Remuneration 19
Employment Conditions 20

“… with explicit commercial investment objectives …” 20

Legislated Objectives 20

Maximising Return without Undue Risk to the Fund as a Whole 23
Avoiding Prejudice to New Zealand’s Reputation 23
Taxation 24

No Borrowing 25
Control Over Companies 26
Domestic Investment 27

Kết quả (Việt) 2:

Quản trị của Quỹ hưu trí công cộng: Quỹ Hưu bổng New Zealand Hội nghị Quản lý Quỹ hưu trí công cộng thứ 2 Trụ sở Ngân hàng Thế giới 05-ngày 07 Tháng năm 2003 Brian McCulloch Jane Frances Tư vấn chính về phân tích cao cấp New Zealand Kho bạc Kho bạc New Zealand quản trị của Quỹ hưu trí công cộng: New Zealand Hưu bổng Quỹ Giới thiệu và Tóm tắt 1 Bối cảnh 2 New Zealand Chính sách Hưu bổng 2 Dân số Ageing 3 Suy giảm khả năng sinh sản 4 Tăng Tuổi thọ 5 Di cư 5 gợi ý cho Crown Tài chính 5 Chi phí trực tiếp của New Zealand Hưu bổng 5 Các chi phí khác với sự già đi của dân số 6 Chính sách Mục tiêu 8 Smoothing Thái tài chính 8 Các vấn đề khác 10 Hưu Chính sách thu nhập 10 Contrast với Quỹ hưu trí nguyên mẫu trong khu vực tư nhân 10 Đặc điểm của chính sách kế 12 "Một danh mục đầu tư được xác định rõ các nguồn lực tài chính Crown ..." 12 tài sản của Quỹ 13 Đóng góp vốn 13 Capital thoái 14 tín nhiệm Chính sách và cam kết 14 "... được quản lý bởi một cơ quan quản lý độc lập ... "15 riêng Thái Entity 15 Yêu cầu Chuyên môn 16 Ủy ban đề cử 17 Sa thải 17 Power để Thiết lập Cơ cấu quản lý Quỹ 18 Không có trách nhiệm khác 18 Xung đột lợi ích 18 Direction Bộ trưởng 19 Ban Thù lao 19 Điều kiện tuyển dụng 20" ... với đầu tư thương mại rõ ràng mục tiêu ... "20 Mục tiêu 20 luật hóa tối đa hoá trở lại mà không có rủi ro trong hạn đối với Quỹ như một Tổng 23 Tránh định kiến để Reputation của New Zealand 23 Thuế 24 Không vay 25 Kiểm soát Hơn 26 công ty trong nước đầu tư 27