replace 20,000units of IDC-U.S. sal

replace 20,000
units of IDC-U.S. sales), then the project would have to be charged with the incremental cash
flow that IDC-U.S. would have earned on these lost exports. We now see how to incorporate
this effect in a capital-budgeting analysis.
572 CHAPTER 17 • Capital Budgeting for the Multinational Corporation
Exhibit 17.7 Value of Lost Export Sales
Year
2 3 4 5 6 7 8 9 10
A. Lost unit sales 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000
B. Cash flow per unit* 185.4 191.0 196.7 202.6 208.7 214.9 221.4 228.0 234.9
C. Total cash flow from exports (A × B) 3.7 3.8 3.9 4.1 4.2 4.3 4.4 4.6 4.7
D. Present value factor at 12% 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 0.5066 0.4523 0.4039 0.3606 0.3220
E. Present value (C × D) 3.0 2.7 2.5 2.2 2.1 1.9 1.8 1.6 1.5
F. Cumulative present value $3.0 $5.7 $8.2 $10.5 $12.6 $14.5 $16.3 $18.0 $19.5
∗The figures in this row grow by 3 present each year. so, 185.4 = 180(1.03), and so on.
Suppose the incremental after-tax cash flow per unit to IDC-U.S. on its exports to the EU
equals $180 at present and that this contribution is expected to maintain its value in current
dollar terms over time. Then, in nominal dollar terms, this margin grows by 3% annually.
If we assume lost sales of 20,000 units per year, beginning in year 2 and extending through
year 10, and a discount rate of 12%, the present value associated with these lost sales equals
$19.5 million. The calculations are presented in Exhibit 17.7. Subtracting the present value
of lost sales from the previously calculated present value of $18.0 million yields a net present
value of IDC-U.K. to its parent equal to -$1.5 million (-$6.5 million ignoring the interest
tax shield and subsidy).
This example points up the importance of looking at incremental cash flows generated

Kết quả (Việt) 1:

thay thế 20.000đơn vị bán hàng IDC-US), sau đó dự án sẽ phải được trả bằng tiền mặt gia tăngdòng chảy IDC-Mỹ sẽ có thể kiếm được trên các mặt hàng xuất khẩu bị mất. Bây giờ chúng ta thấy làm thế nào để kết hợpnày có hiệu lực trong một phân tích vốn ngân sách.572 CHƯƠNG 17 • vốn đầu tư ngân sách cho các công ty đa quốc giaTriển lãm 17.7 giá trị của bán hàng bị mấtNăm2 3 4 5 6 7 8 9 10A. mất đơn vị bán 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000B. dòng tiền mặt cho mỗi đơn vị * 185.4 191.0 196.7 202.6 208.7 214.9 221.4 228,0 234.9C. tất cả tiền mặt chảy ra từ xuất khẩu (một × B) 3.7 3.8 3.9 4.1 4.2 4.3 4,4 4,6 4.7D. giá trị hiện tại yếu tố tại 12% 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 0.5066 0.4523 0.4039 0.3606 0.3220E. trình bày giá trị (C × D) 3,0 2,5 2,7 2.2 2.1 1,8 1,9 1.6 1.5F. tích lũy hiện tại có giá trị $3,0 $5.7 $8.2 $10,5 $12.6 $14.5 $16.3 $18.0 $19.5∗The nhân vật trong hàng này phát triển theo 3 hiện nay mỗi năm. Vì vậy, 185.4 = 180(1.03), và như vậy.Giả sử các dòng tiền sau thuế tăng cho mỗi đơn vị IDC-Hoa Kỳ về xuất khẩu vào EUbằng $180 hiện nay và rằng sự đóng góp này dự kiến sẽ duy trì giá trị của nó trong hiện tạiđô-la các điều khoản theo thời gian. Sau đó, trong điều kiện đồng đô la trên danh nghĩa, lợi nhuận này phát triển bởi 3% hàng năm.Nếu ta giả sử doanh thu bị mất của 20.000 chiếc mỗi năm, bắt đầu từ năm 2 và mở rộng thông quanăm 10, và một tỷ lệ giảm giá 12%, giá trị hiện tại liên quan đến bán hàng bị mất những bằng19.5 triệu đô la Mỹ. Các tính toán được trình bày trong triển lãm 17.7. Trừ đi giá trị hiện tạidoanh thu bị mất từ trước đó được tính giá trị hiện tại với 18.0 triệu đô la sản lượng một hiện tại rònggiá trị của IDC-U.K. cho cha của nó tương đương-$1,5 triệu (-6,5 triệu đô la bỏ qua sự quan tâmlá chắn thuế và trợ cấp).Ví dụ này chỉ ra tầm quan trọng của tìm kiếm gia tăng các dòng tiền được tạo ra

Kết quả (Việt) 2:

thay thế 20.000
đơn vị bán hàng IDC-Mỹ), sau đó dự án sẽ phải được tính bằng tiền mặt gia tăng
dòng chảy đó IDC-Mỹ đã kiếm được trên những thiệt hại xuất khẩu. Bây giờ chúng ta thấy làm thế nào để kết hợp
hiệu ứng này trong một phân tích vốn ngân sách.
572 Chương 17 • Vốn đầu tư ngân sách cho Tổng công ty đa quốc gia
lục 17,7 Giá trị của Lost bán hàng xuất khẩu
năm
2 3 4 5 6 7 8 9 10
A. Đơn vị bán hàng bị mất 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000
B. Dòng tiền trên một đơn vị * 191,0 196,7 202,6 185,4 208,7 214,9 221,4 228,0 234,9
C. Tổng số dòng tiền từ xuất khẩu (A × B) 3,7 3,8 3,9 4,1 4,2 4,3 4,4 4,6 4,7
D. Yếu tố giá trị hiện tại 12% 0,7118 0,6355 0,5674 0,7972 0,5066 0,4523 0,4039 0,3606 0,3220
E. Giá trị hiện tại (C x D) 3,0 2,7 2,5 2,2 2,1 1,9 1,8 1,6 1,5
F. Giá trị hiện tại tích lũy 3,0 $ 5,7 $ 8,2 $ 10,5 $ 12,6 $ 14,5 $ 16,3 $ 18,0 $ 19,5 $
* Các số liệu trong hàng này tăng 3 mặt mỗi năm. như vậy, 185,4 = 180 (1,03), và như vậy.
Giả sử dòng tiền tăng thêm sau thuế trên một đơn vị IDC-Mỹ về xuất khẩu sang EU
bằng $ 180 hiện nay và sự đóng góp này được dự kiến sẽ duy trì giá trị của nó trong hiện tại
đồng USD về thời gian. Sau đó, theo giá đôla danh nghĩa, tỷ suất này tăng 3% mỗi năm.
Nếu chúng ta giả định doanh thu bị mất 20.000 đơn vị mỗi năm, bắt đầu từ năm thứ 2 và kéo dài qua
10 năm và tỷ lệ chiết khấu 12%, giá trị hiện liên kết với các giảm doanh số tương đương với
19,5 triệu $. Các tính toán được trình bày trong triển lãm 17,7. Trừ đi các giá trị hiện tại
của doanh thu bị mất từ các giá trị hiện tại tính toán trước đó của 18,0 triệu $ cho ra một hiện tại ròng
giá trị của IDC-UK cho mẹ bằng - 1.500.000 $ (- 6,5 triệu $ bỏ qua sự quan tâm
lá chắn thuế và trợ giá).
Ví dụ này chỉ lên tầm quan trọng của nhìn vào tiền mặt gia tăng dòng chảy tạo