I cannot recommend the article by D

I cannot recommend the article by David Jacks referenced below strongly enough especially tables 10-16 at the back on the length of price cycles for metals, minerals, energy and agricultural products, which is an essential reference work on the long-term world of commodity prices.


COLUMN-Trouble looms for developing countries as commodity revenues collapse: Kemp - RTRS
29-Sep-2015 13:57:42


By John Kemp
LONDON, Sept 29 (Reuters) - Slumping commodity prices pose a
serious challenge to economic and political stability in
developing economies across Latin America, Africa, the Middle
East and Asia.
According to the United Nations Conference on Trade and
Development, 94 developing countries depended on commodities for
more than 60 percent of their merchandise export revenues in
2012/13.
Sixty-three developing economies were considered "extremely
commodity dependent" with commodities accounting for more than
80 percent of export earnings ("State of commodity dependence"
April 2015).
Most commodity-dependent developing countries rely on raw
material exports for more than 20 percent of their entire
economic output, in some cases rising to more than 50 percent,
according to UNCTAD ("Key statistics and trends" June 2015).
During the boom years, the value of commodity exports from
developing countries jumped from $2.0 trillion in 2009/10 to
$3.2 trillion in 2012/13, mostly as a result of higher prices,
which gives some idea of the scale of revenues now at risk.
For example, oil export revenues for the members of the
Organization of the Petroleum Exporting Countries (OPEC) rose
from $123 billion in 1994 and $375 billion in 2004 to a peak of
$1.2 trillion in 2012.
OPEC export revenues had already fallen to $965 billion in
2014 and are set to fall even more sharply in 2015 as the full
impact of slumping prices filters through ("Annual Statistical
Bulletin" 2014).

COMMODITY SUPER-CYCLES
Developing countries have always had to contend with
unusually high volatility in export earnings and output as a
result of the extreme variability in commodity prices.
Studying a broad range of fuel, farm and metals prices since
the late 19th century, researcher David Jacks identified four
commodity price super-cycles since 1900 ("From boom to bust: a
typology of real commodity prices in the long run" 2013).
In a typical super-cycle, prices rise for 10-20 years, by
20-50 percent compared with the previous trend, before starting
to decline. The whole cycle is generally completed within less
than 40 years.
According to Jacks, the four commodity super-cycles peaked
during the 1910s, 1950s, 1970s and most recently the 2010s.
Subsequent busts in the 1930s, 1960s and 1980s/1990s proved
painful for commodity dependent countries and were often
characterised by debt defaults as well as political and economic
instability.
Previous super-cycles have been linked to the
industrialisation and urbanisation of the United States in the
late 19th century, the two world wars, and the reconstruction of
Europe and Japan in the mid-20th century.
The most recent super-cycle stemmed from the rapid
industrialisation and urbanisation of China after reform and
opening up in the 1980s.

BEGINNING OF THE END?
Writing in March 2013, Jacks observed 15 of the 30
commodities which he had studied since the early 20th century
started to exhibit above-trend real prices beginning between
1994 and 1999.
He concluded presciently: "the accumulated historical
evidence on super-cycles suggests that the current super-cycles
are likely at their peak and thus nearing the beginning of the
end".
Commodity price cycles are associated with significant
political, economic and diplomatic changes. The last big
super-cycle, which started in the 1960s, peaked in the 1970s,
and crashed in the 1980s, contributed to very poor economic
performance and political instability in the commodity producers
in the 1980s and 1990s.
The wave of defaults which swept across Latin America in the
1980s, the collapse of the Soviet Union in 1991 and the intense
financial and political pressures on many oil producers in the
Middle East in the 1980s and 1990s have all been blamed on the
fall in commodity export revenues ("The Soviet collapse: grain
and oil" 2007).
Parallels with the 1980s should be drawn with great care but
the potential loss of more than $1 trillion in annual export
revenues, which could last for a number of years, will put the
economic, social and political systems of commodity exporters
under the sort of stress many have not experienced for well over
a decade.
Commodity-dependent economies used increasing export
revenues to improve their budget balances and public finances
until 2008, but after 2008 balances deteriorated and public debt
increased, according to the chief economist of the South Centre,
an intergovernmental organisation set up developing countries.
Most commodity dependent developing countries are entering
the downturn with little or no room to manoeuvre on fiscal
policy, he warned UNCTAD's global commodities forum in April.
While a handful of gulf monarchies such as Saudi Arabia and
Kuwait amassed enormous reserves during the boom, which could
insulate them from the full force of the downturn for some
years, the majority of commodity producing countries face a much
more pressing adjustment unless prices rebound.

TERMS OF TRADE SHOCK
The plunge in commodity prices since 2012, accelerating
since 2014, represents and enormous shift in the terms of trade
as well as income and wealth between commodity producing and
commodity consuming countries as well as individual households
and businesses.
Most OECD countries will big net beneficiaries since they
are net food and fuel importers: obvious exceptions are Canada,
Australia and New Zealand, which depend on commodities for a
large share of export revenues and GDP.
Outside the OECD the picture is more complicated. Some big
commodity importers, notably China, are clear winners, as are
some urban households who benefit from lower food and fuel
prices.
But with so much economic activity in many developing
countries linked to agriculture, oil and gas and mineral
extraction, the impact on government revenues, jobs and incomes
will be severe.
Large changes in relative prices and redistributions of
income are always disruptive economically, and often politically
as well.
The reverse side of the 1970s commodity boom for developing
countries was the energy crisis in the United States, Western
Europe and Japan as prices for fuel.
The painful adjustments required by the surge in energy and
other commodity prices during the 1970s remain seared onto the
collective memory of many advanced economies.
U.S. President Jimmy Carter memorably went on television in
April 1977 to have an "unpleasant talk" about the energy crisis
which was "a problem unprecedented in our history" and required
a brave response "the moral equivalent of war".
The plunge in commodity prices since 2012 is a welcome break
for food and fuel consumers, especially in the developed world,
but for producers, many of them in developing countries, it is
as much of a crisis as the price spikes of 1973/74 and 2008.

Kết quả (Việt) 2:

Tôi không thể khuyên các bài viết bởi David Jacks tham khảo dưới đây đủ mạnh đặc biệt là bảng 10-16 ở phía sau vào độ dài của chu kỳ giá cho kim loại, khoáng sản, năng lượng và các sản phẩm nông nghiệp, mà là một công trình tham khảo thiết yếu trên thế giới lâu dài của hàng hóa . Giá COLUMN-Khó khung dệt cho các nước khi doanh thu hàng hóa sụp đổ đang phát triển: Kemp - RTRS 29-Sep-2015 13:57:42 By John Kemp LONDON, 29 Tháng Chín (Reuters) - Giá hàng hóa sụt giảm gây ra một thách thức nghiêm trọng đối với sự ổn định kinh tế và chính trị trong việc phát triển nền kinh tế trên khắp nước Mỹ Latinh, châu Phi, Trung Đông và châu Á. Theo Hội nghị Liên hợp quốc về Thương mại và Phát triển, 94 nước đang phát triển phụ thuộc vào các mặt hàng cho hơn 60 phần trăm của doanh thu xuất khẩu hàng hóa của họ trong năm 2012/13. Sáu mươi ba các nền kinh tế đang phát triển được coi là "cực kỳ hàng hóa phụ thuộc" với các mặt hàng chiếm hơn 80 phần trăm của doanh thu xuất khẩu ("Nhà nước phụ thuộc hàng" tháng 4 năm 2015). Hầu hết các nước đang phát triển hàng hóa phụ thuộc dựa trên nguyên xuất khẩu nguyên liệu cho hơn 20 phần trăm của toàn bộ của họ sản lượng kinh tế, trong một số trường hợp tăng đến hơn 50 phần trăm, theo UNCTAD ("số liệu thống kê và các xu hướng chính" tháng 6 năm 2015). Trong những năm bùng nổ, giá trị xuất khẩu hàng hóa từ các nước đang phát triển đã tăng từ $ 2,0 tỷ trong năm 2009/10 đến $ 3,2 nghìn tỷ trong năm 2012/13, chủ yếu là do giá cao hơn, trong đó cung cấp một số ý tưởng về quy mô của doanh thu doanh nghiệp có nguy cơ. Ví dụ, doanh thu xuất khẩu dầu cho các thành viên của Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ (OPEC) đã tăng từ $ 123 tỷ vào năm 1994 và $ 375.000.000.000 trong năm 2004 lên mức đỉnh của 1200000000000 $ trong năm 2012. Kim ngạch xuất khẩu của OPEC đã giảm xuống $ 965.000.000.000 trong năm 2014 và được thiết lập để rơi thậm chí mạnh hơn vào năm 2015 như là đầy đủ tác động của giá sụt lọc qua ("thường niên thống kê Bulletin "năm 2014). HÀNG SUPER-chu kỳ các nước đang phát triển đã luôn luôn phải đấu tranh với biến động cao bất thường trong kim ngạch xuất khẩu và đầu ra như một kết quả của sự thay đổi khắc nghiệt của giá hàng hoá. Nghiên cứu một phạm vi rộng lớn của giá nhiên liệu, trang trại và các kim loại từ các cuối thế kỷ 19, nhà nghiên cứu David Jacks xác định được bốn giá hàng hóa siêu chu kỳ kể từ năm 1900 ("Từ sự bùng nổ để phá: một hệ thống các loại giá cả hàng hóa thực tế trong thời gian dài" năm 2013). Trong một chu kỳ siêu điển hình, giá cả tăng lên 10-20 năm, bằng 20-50 phần trăm so với xu hướng trước đó, trước khi bắt đầu suy giảm. Toàn bộ chu kỳ thường được hoàn thành trong vòng chưa đầy 40 năm. Theo Jacks, bốn mặt hàng siêu chu kỳ đạt đỉnh điểm trong những năm 1910, 1950, 1970 và gần đây nhất là 2010s. Busts tiếp theo trong năm 1930, năm 1960 và 1980/1990 tỏ ra đau đớn cho hàng hóa các nước phụ thuộc và thường được đặc trưng bởi mặc định nợ cũng như chính trị và kinh tế bất ổn. Trước siêu chu kỳ đã được liên kết với công nghiệp hóa và đô thị hóa của Hoa Kỳ trong những năm cuối thế kỷ 19, hai cuộc chiến tranh thế giới, và việc tái thiết châu Âu và Nhật Bản vào giữa thế kỷ 20. Các siêu chu kỳ gần đây nhất xuất phát từ sự nhanh chóng công nghiệp hóa và đô thị hóa của Trung Quốc sau khi cải cách và mở cửa trong năm 1980. ĐẦU END? Viết tháng 3 năm 2013, Jacks quan sát thấy 15 trong số 30 mặt hàng mà ông đã nghiên cứu từ những năm đầu thế kỷ 20 bắt đầu để triển lãm giá thực tế trên xu hướng bắt đầu từ giữa năm 1994 và 1999. Ông kết luận presciently: "lịch sử tích lũy bằng chứng về siêu chu kỳ cho thấy siêu chu kỳ hiện tại có khả năng ở đỉnh cao của họ và do đó gần đầu cuối ". chu kỳ giá cả hàng hóa có liên quan đáng kể thay đổi chính trị, kinh tế và ngoại giao. Các lớn cuối cùng siêu chu kỳ, được bắt đầu vào năm 1960, đạt đỉnh điểm vào những năm 1970, và bị rơi vào những năm 1980, góp phần rất nghèo kinh tế hiệu suất và bất ổn chính trị trong sản xuất hàng hóa trong những năm 1980 và 1990. Làn sóng vỡ nợ mà quét qua Mỹ Latinh trong năm 1980, sự sụp đổ của Liên Xô năm 1991 và những căng thẳng áp lực tài chính và chính trị trên nhiều nhà sản xuất dầu ở Trung Đông trong những năm 1980 và 1990 đều đã được đổ lỗi cho sự sụt giảm doanh thu xuất khẩu hàng hóa ("Sự sụp đổ của Liên Xô : ngũ cốc. dầu "2007) Parallels với năm 1980 cần được rút ra với sự chăm sóc tuyệt vời, nhưng khả năng mất hơn $ 1 nghìn tỷ trong xuất khẩu hàng năm doanh thu, trong đó có thể kéo dài trong một số năm, sẽ đặt các hệ thống kinh tế, xã hội và chính trị các nhà xuất khẩu hàng hóa thuộc loại căng thẳng nhiều chưa có kinh nghiệm trong hơn một thập kỷ. nền kinh tế hàng hóa phụ thuộc vào sử dụng ngày càng tăng xuất khẩu thu để cải thiện cân đối ngân sách và tài chính công cho đến năm 2008, nhưng sau năm 2008 dư xấu và nợ công tăng lên, theo kinh tế trưởng của Trung tâm Nam, một tổ chức liên chính phủ được thành lập nước đang phát triển. Hầu hết các nước đang phát triển phụ thuộc vào hàng hóa được nhập vào suy thoái với rất ít hoặc không có chỗ để điều động về tài chính chính sách, ông cảnh báo diễn đàn hàng hóa toàn cầu của UNCTAD trong tháng tư. Trong khi một số ít các chế độ quân chủ vùng Vịnh như Saudi Arabia và Kuwait tích lũy dự trữ khổng lồ trong thời kỳ bùng, mà có thể ngăn cách chúng với lực lượng đầy đủ của suy thoái đối với một số năm, đa số các nước sản xuất hàng hóa phải đối mặt với một nhiều điều chỉnh trở nên bức bách trừ khi giá tăng trở lại. ĐIỀU KHOẢN THƯƠNG MẠI SHOCK Sự tuột dốc giá cả hàng hóa kể từ năm 2012, tốc độ tăng kể từ năm 2014, đại diện và sự thay đổi lớn trong các điều khoản của thương mại cũng như thu nhập và tài sản giữa sản xuất hàng hóa và các nước cũng như hộ gia đình, cá nhân tiêu thụ hàng hóa và doanh nghiệp. Hầu hết các nước OECD sẽ hưởng lợi ròng lớn vì họ là thực phẩm và nhiên liệu nhập khẩu ròng: ngoại lệ rõ ràng là Canada, Úc và New Zealand, mà phụ thuộc vào hàng hoá cho một phần lớn trong doanh thu xuất khẩu và GDP. Bên ngoài OECD hình phức tạp hơn. Một số lớn các nhà nhập khẩu hàng hóa, đặc biệt là Trung Quốc, là người chiến thắng rõ ràng, cũng như một số hộ dân đô thị được hưởng lợi từ thực phẩm và nhiên liệu thấp hơn giá cả. Nhưng với hoạt động kinh tế rất nhiều trong nhiều phát triển các nước liên quan đến nông nghiệp, dầu khí và khoáng sản khai thác, tác động trên Chính phủ thu, công ăn việc làm và thu nhập sẽ rất nghiêm trọng. thay đổi lớn về giá tương đối và phân phối lại thu nhập luôn đột phá về kinh tế, và thường xuyên về chính trị là tốt. Mặt trái của sự bùng nổ năm 1970 hàng hóa cho phát triển quốc gia là cuộc khủng hoảng năng lượng ở Hoa Kỳ, Tây Âu và Nhật Bản do giá nhiên liệu. Việc điều chỉnh đau đớn theo yêu cầu của việc tăng năng lượng và giá cả hàng hóa khác trong những năm 1970 vẫn còn làm cháy lên những ký ức tập thể của nhiều nền kinh tế tiên tiến. Tổng thống Mỹ Jimmy Carter đáng nhớ đã lên truyền hình trong tháng tư năm 1977 để có một "nói chuyện khó chịu" về cuộc khủng hoảng năng lượng đó là "một vấn đề chưa từng có trong lịch sử của chúng tôi" và yêu cầu một phản ứng dũng cảm "tương đương với đạo đức của chiến tranh". Sự sụt giảm của giá cả hàng hóa kể từ năm 2012 là một break chào đón cho người tiêu dùng thực phẩm và nhiên liệu, đặc biệt là trong các nước phát triển trên thế giới, nhưng đối với các nhà sản xuất, nhiều người trong số họ ở các nước đang phát triển, đó là càng nhiều của một cuộc khủng hoảng như các đợt tăng giá của 1973-1974 và 2008.