This paper shows that institutional

This paper shows that institutional sell-side herding increased bid–ask spreads and liquidity risk during the 2007–8 financial crisis. Such an impact on liquidity is most pronounced in firms with large numbers of institutions that sold the same stocks, that is, have correlated trades. For the same reason, we find institutional investors with a dedicated, buy-and-hold, investment style to be the least likely to herd; their trading activity did not affect stock market liquidity during the crisis. Our results are robust to alternative explanations, different test specifications and consistent with recent theories highlighting the negative impact of institutional trading activity on market liquidity during a crisis.

Kết quả (Việt) 1:

Này cho thấy giấy rằng tổ chức bán-side herding tăng giá thầu-hỏi lây lan và nguy cơ thanh khoản trong cuộc khủng hoảng tài chính 2007-8. Một tác động về phương tiện thanh toán được đặt phát âm trong công ty với các số lượng lớn của các tổ chức bán các cổ phiếu cùng một, có nghĩa là, có tương quan ngành nghề. Vì lý do tương tự, chúng tôi tìm thấy các nhà đầu tư tổ chức với một chuyên dụng, mua và giữ, phong cách đầu tư phải ít nhất có thể để đàn; hoạt động kinh doanh của họ đã không ảnh hưởng đến tính thanh khoản của thị trường chứng khoán trong cuộc khủng hoảng. Kết quả của chúng tôi là mạnh mẽ để giải thích thay thế, thông số kỹ thuật khác nhau kiểm tra và nhất quán với các lý thuyết tại nêu bật những tác động tiêu cực của tổ chức hoạt động giao dịch trên thị trường thanh khoản trong một cuộc khủng hoảng.

Kết quả (Việt) 2:

Bài viết này cho thấy rằng chế bên bán chăn gia súc tăng bid-ask spread và rủi ro thanh khoản trong cuộc khủng hoảng tài chính 2007-8. Một tác động như vậy về thanh khoản được phát âm nhất trong các công ty với số lượng lớn của các tổ chức đó bán các cổ phiếu cùng, nghề mà là, đã có tương quan. Đối với cùng một lý do, chúng ta thấy các nhà đầu tư tổ chức với một chuyên dụng, mua và nắm giữ, phong cách đầu tư là có khả năng nhất để dồn; hoạt động kinh doanh của họ không ảnh hưởng đến tính thanh khoản của thị trường chứng khoán trong thời khủng hoảng. Kết quả của chúng tôi là mạnh mẽ để giải thích khác, thông số kỹ thuật thử nghiệm khác nhau và phù hợp với lý thuyết gần đây làm nổi bật tác động tiêu cực của hoạt động kinh doanh chế về tính thanh khoản của thị trường trong một cuộc khủng hoảng.