in a similar comparison, men lost 2

in a similar comparison, men lost 2.65 percentage points. Does this mean that women pick better stocks than men? No! Actual returns of stocks picked by men and women were not significantly different. Rather, turnover patterns differed; the men had a harder time sitting still. Women had average turnover rates of 53 percent annually, while male turnover rates were 77 percent annually. It was the added costs of these more frequent trades that led men to underperform women; with each trade, the brokers got richer while the investors themselves fell further behind. Barber and Odean conclude that overconfidence among men leads to increased turnover, which in turn leads to lower performance after brokerage costs are carved out of the returns. Before women readers become overly satisfied about these findings, it is important to note that Barber and Odean are describing men performing worse than women whose results were already far behind those of the market. In other words, women did less badly than men—hardly an achievement worth celebrating.

Optimism about Investment Decisions
If you have money invested in the stock market, what was the total percentage return of your portfolio last year? Did you beat the market—in other words, did your perform- ance compare favorably to the S&P 500? Now, go check your answers based on the actual data: Look up your account statements or call your brokerage or fund advisor, and don’t forget to ask for last year’s return on the S&P 500. How did your memory of your performance compare to your actual performance?
Our guess is that your comparison will be consistent with evidence showing that people tend to be optimistic about a variety of behaviors, such as expected career ad- vancement, driving ability, etc. (see Chapter 5). Once people make an investment, they tend to be overly optimistic about its future profitability and later maintain optimistic recollections of the investment’s past performance. Optimism is closely related to over- confidence, yet distinct from it. When investors make overly confident decisions, they will hold unwarranted optimism regarding future success; retrospectively, they will maintain this optimism, even when the disappointing results of their investments are easily available.
Moore, Kurtzberg, Fox, and Bazerman (1999) created an investment simulation based on the actual performance of the nine largest mutual funds, plus one index fund, over a ten-year period, 1985–1994. MBA students received a computer disk with an investment assignment. Starting with $100,000, for each six-month simulated period participants were allowed to invest their balance in any of the ten funds or in a money market account, with the goal of maximizing their ending balance at the end of the simulated ten years. (The entire task took the typical student forty-five minutes to com- plete.) After making a six-month investment decision, participants received extensive feedback on their return, the return of all funds, and the return on the overall market; they were then prompted to place their next six-month investment. Investing the entire amount in the index fund for the entire ten-year period would have led the $100,000 initial portfolio to grow to $380,041. However, the average investor ended up with only
$349,620 in his or her account—a return consistent with the evidence from real-world databases presented earlier. The typical investor chose too many actively managed funds that made too many trades and charged fess that were too high.

Kết quả (Việt) 1:

trong so sánh tương tự, người đàn ông mất 2.65 tỷ lệ phần trăm điểm. Điều này có nghĩa rằng phụ nữ chọn cổ phiếu tốt hơn so với nam giới? Loc Thực tế lợi nhuận của cổ phiếu đã chọn người đàn ông và phụ nữ không là significantly khác nhau. Thay vào đó, mô hình doanh thu khác; những người đàn ông đã có một thời gian khó ngồi vẫn còn. Phụ nữ có tỷ lệ doanh thu trung bình là 53 phần trăm hàng năm, trong khi tỷ lệ tỷ doanh thu 77 phần trăm mỗi năm. Đó là những chi phí của các giao dịch thường xuyên dẫn người đàn ông underperform phụ nữ; với mỗi thương mại, các công ty môi giới có phong phú hơn trong khi các nhà đầu tư giảm thêm đằng sau. Barber và Odean kết luận rằng overconfidence trong số nam giới dẫn đến tăng doanh thu, mà lần lượt dẫn đến giảm hiệu suất sau khi chi phí môi giới được tách ra khỏi lợi nhuận. Trước khi độc giả phụ nữ trở nên quá satisfied về các findings, nó là quan trọng cần lưu ý rằng Barber và Odean mô tả người đàn ông thực hiện tồi tệ hơn so với phụ nữ mà kết quả đã được xa phía sau những người trong thị trường. Nói cách khác, phụ nữ đã làm ít hơn nặng hơn nam giới-khó là một thành tựu đáng ăn mừng.Lạc quan về quyết định đầu tưNếu bạn có tiền đầu tư vào thị trường chứng khoán, những gì đã là tỷ lệ phần trăm tổng số trở lại của danh mục đầu tư cuối năm? Bạn đã đánh bại thị trường — nói cách khác, đã làm bạn so sánh ance thực hiện thuận lợi với S & P 500? Bây giờ, hãy kiểm tra xem câu trả lời dựa trên các dữ liệu thực tế: nhìn lên báo cáo tài khoản của bạn hoặc gọi tư vấn môi giới hoặc quỹ của bạn, và đừng quên yêu cầu cho năm cuối cùng của trở lại trên S & P 500. Làm thế nào đã làm bạn nhớ so sánh hiệu suất của bạn với hiệu suất thực tế của bạn?Chúng tôi đoán là so sánh của bạn sẽ phù hợp với bằng chứng cho thấy rằng những người có xu hướng lạc quan về một loạt các hành vi, như dự kiến nghiệp quảng cáo-vancement, lái xe khả năng, vv (xem chương 5). Một khi mọi người làm cho một sự đầu tư, họ có xu hướng quá lạc quan về profitability tương lai của nó và sau đó duy trì lạc quan hồi ức của hiệu suất quá khứ của đầu tư. Lạc quan là chặt chẽ liên quan đến over-confidence, nhưng riêng biệt từ nó. Khi nhà đầu tư quyết định quá confident, họ sẽ giữ tùy tiện lạc quan về tương lai thành công; khoang, họ sẽ duy trì lạc quan này, ngay cả khi các kết quả đáng thất vọng của đầu tư của họ dễ dàng có sẵn.Moore, Fox, Kurtzberg, và Bazerman (1999) tạo ra một mô phỏng đầu tư dựa trên hiệu suất thực tế của các chín lớn nhất tiền lẫn nhau, cộng với một chỉ số quỹ, qua một thời kỳ mười năm, 1985-1994. MBA sinh viên nhận được một ổ đĩa máy tính với một chuyển nhượng đầu tư. Bắt đầu với 100.000 đô la, cho từng thời kỳ mô phỏng sáu tháng người tham gia đã được cho phép đầu tư của sự cân bằng trong bất kỳ của các khoản tiền mười hoặc trong một tài khoản thị trường tiền tệ, với mục tiêu tối đa hóa sự cân bằng của họ kết thúc ở phần cuối của mười năm mô phỏng. (Toàn bộ công việc đã học sinh tiêu biểu five bốn mươi phút để com-plete.) Sau khi thực hiện một quyết định đầu tư 6 tháng, những người tham gia nhận được rộng rãi thông tin phản hồi của họ trở lại, sự trở lại của tất cả khoản tiền và sự trở lại trên thị trường tổng thể; họ sau đó đã được nhắc nhở để đặt đầu tư 6 tháng tiếp theo của họ. Đầu tư toàn bộ số tiền vào quỹ chỉ số cho toàn bộ thời gian mười năm nào đã dẫn danh mục đầu tư $100,000 ban đầu để phát triển đến $380,041. Tuy nhiên, các nhà đầu tư trung bình đã kết thúc với chỉ$349,620 trong tài khoản của mình -một trở lại phù hợp với các bằng chứng từ thực tế cơ sở dữ liệu trình bày trước đó. Các nhà đầu tư điển hình đã chọn quá nhiều tích cực quản lý quỹ thực hiện quá nhiều ngành nghề và trả fess mà đã quá cao.

Kết quả (Việt) 2:

trong một so sánh tương tự, người đàn ông bị mất 2,65 điểm phần trăm. Điều này có nghĩa rằng phụ nữ chọn cổ phiếu tốt hơn nam giới? Không! Lợi nhuận thực tế của cổ phiếu được chọn bởi những người đàn ông và phụ nữ đều không trọng yếu đáng khác nhau. Thay vào đó, mô hình doanh thu khác nhau; những người đàn ông đã có một thời gian khó ngồi yên. Phụ nữ có tỷ lệ doanh thu trung bình của 53 phần trăm mỗi năm, trong khi tỷ lệ doanh thu nam là 77 phần trăm mỗi năm. Đó là chi phí tăng thêm của các ngành nghề này thường xuyên hơn dẫn đàn ông kém hơn phụ nữ; với mỗi giao dịch, các nhà môi giới đã phong phú hơn trong khi các chủ đầu tư tự giảm hơn trước. Barber và Odean kết luận rằng overcon fi nguï cuûa ở nam giới dẫn đến tăng doanh thu, do đó dẫn đến giảm hiệu suất sau khi chi phí môi giới được chạm khắc trên lợi nhuận. Trước khi người phụ nữ độc giả trở nên quá thỏa mãn ed về những những phát hiện fi, điều quan trọng là cần lưu ý rằng Barber và Odean được mô tả người đàn ông kém hơn so với những phụ nữ có kết quả là đã xa phía sau những người trong thị trường. Nói cách khác, phụ nữ đã làm ít nặng nề hơn nam giới, hầu như không một thành tích đáng mừng.

Lạc quan về quyết định đầu tư
Nếu bạn có tiền đầu tư vào thị trường chứng khoán, là những gì tổng lợi nhuận tỷ lệ danh mục đầu tư của mình trong năm qua? Bạn đã đánh bại thị trường trong Nói cách khác, đã làm bạn quả hoạt động so sánh thuận lợi với chỉ số S & P 500? Bây giờ, hãy kiểm tra câu trả lời của bạn dựa trên các dữ liệu thực tế: Nhìn lên báo cáo tài khoản của bạn hoặc gọi cố vấn Quỹ môi giới của bạn hay, và không quên hỏi cho sự trở lại của năm ngoái trên S & P 500. Làm thế nào đã làm trí nhớ của bạn hiệu suất của bạn so sánh với hiệu suất thực tế của bạn?
đoán của chúng tôi là so sánh của bạn sẽ phù hợp với bằng chứng cho thấy rằng những người có xu hướng lạc quan về một loạt các hành vi, chẳng hạn như vancement nghiệp dự kiến quảng cáo-, khả năng lái xe, vv (xem Chương 5). Một khi người dân thực hiện đầu tư, họ có xu hướng quá lạc quan về tương lai tability pro fi của nó và sau đó duy trì ký ức lạc quan của hoạt động trước đây của đầu tư. Lạc quan có liên quan chặt chẽ để trên con fi dence, nhưng khác biệt với nó. Khi các nhà đầu tư đưa ra quyết định fi vết lõm quá con, họ sẽ tổ chức sự lạc quan không có cơ sở liên quan đến sự thành công trong tương lai; truy, họ sẽ duy trì sự lạc quan này, ngay cả khi kết quả đáng thất vọng của các khoản đầu tư của họ dễ dàng có sẵn.
Moore, Kurtzberg, Fox, và Bazerman (1999) đã tạo một mô phỏng đầu tư dựa trên hiệu suất thực tế của chín quỹ tương hỗ lớn nhất, cộng với một chỉ số quỹ, trong một khoảng thời gian mười năm, 1985-1994. Sinh viên MBA đã nhận được một ổ đĩa máy tính với một chuyển nhượng đầu tư. Bắt đầu với $ 100,000, cho mỗi sáu tháng mô phỏng người tham gia kỳ được phép đầu tư cân đối của họ trong bất kỳ trong mười quỹ hoặc trong một tài khoản thị trường tiền tệ, với mục tiêu tối đa hóa số dư cuối kỳ của họ vào cuối trong mười năm mô phỏng. (Toàn bộ công việc đã fi bốn mươi sinh viên tiêu biểu đã phút để hoàn thành.) Sau khi đưa ra quyết định đầu tư sáu tháng, người tham gia nhận được thông tin phản hồi rộng lớn trên đường trở về, sự trở lại của tất cả các quỹ và lợi nhuận trên thị trường nói chung; sau đó họ đã được nhắc nhở để đặt đầu tư sáu tháng tiếp theo của họ. Đầu tư toàn bộ số tiền trong quỹ chỉ số cho toàn bộ khoảng thời gian mười năm sẽ dẫn các danh mục đầu tư ban đầu $ 100,000 sẽ tăng lên $ 380,041. Tuy nhiên, các nhà đầu tư trung bình đã kết thúc với chỉ
349.620 $ trong tài khoản của mình-trở lại phù hợp với các chứng cứ từ cơ sở dữ liệu thực tế được trình bày trước đó. Các nhà đầu tư thường chọn quá nhiều quỹ chủ động quản lý mà làm quá nhiều ngành nghề và Fess tính mà là quá cao.