APPENDIX 3AProof That Forward and F

APPENDIX 3A
Proof That Forward and Futures Prices Are Equal When Interest Rates Are Constant
This appendix demonstrates that forward and futures prices are equal when interest rates are
constant. Suppose that a futures contract lasts for n days and that Fi is the futures prices at the end of day i (0

Kết quả (Việt) 1:

PHỤ LỤC 3AChứng minh rằng phía trước và tương lai giá cả là bình đẳng khi lãi suất liên tụcPhụ lục này chứng tỏ rằng chuyển tiếp và tương lai giá cả là bình đẳng khi lãi suất tỷ giáhằng số. Giả sử rằng kéo dài hợp đồng tương lai n ngày và rằng Fi là tương lai giá cuối ngày tôi (01. có một vị trí lâu dài tương lai của eδ cuối ngày 0 (ví dụ, tại, đầu của hợp đồng) 2. tăng cường các vị trí lâu dài để e2δ vào cuối ngày l.3. tăng cường các vị trí lâu dài để e3δ cuối ngày 2.Và như vậy. Chiến lược này là tóm tắt trong bảng 3.5. Bởi sự khởi đầu của ngày tôi, các nhà đầu tư có một vị trí lâu dài của eδi. Profit (có thể tiêu cực) từ vị trí vào ngày là(Fi-Fi-1) eδiGiả định rằng lợi nhuận compouned tỷ lệ rủi ro cho đến cuối ngày n. Giá trị của nó ở phần cuối của ngày n là(Fi-Fi-1) eδie(n-i) δ = (Fi-Fi-1) enδGiá trị cuối ngày n của chiến lược đầu tư toàn bộ là do đó∑_(i=0)^n▒〖(F_i-F_(i-1)) e ^ nδ 〗Điều này là [(Fn-Fn-1) + (Fn-1-Fn-2) +... + (F1-F0)] enδ = (Fn-F0) enδBởi vì, Fn là tương tự như tài sản thiết bị đầu cuối giá tại chỗ, ST, giá trị thiết bị đầu cuối của chiến lược đầu tư có thể được viết(ST-F0) enδBảng 3.5. Chiến lược đầu tư cho tương lai và phía trước giá cả là bình đẳng NgàyTương lai giáVị trí của tương laiTăng/giảm cânPhức tạp đến ngày n tăng/giảm cân

Kết quả (Việt) 2:

PHỤ LỤC 3A
Proof Đó Forward và Futures giá là bình đẳng Khi lãi suất là không đổi
Phụ lục này chứng tỏ rằng về phía trước và giá tương lai là bằng nhau khi lãi suất
không đổi. Giả sử rằng một hợp đồng tương lai kéo dài trong n ngày và Fi là giá tương lai vào cuối ngày i (01. Đi một tương lai vị trí lâu dài của eδ vào cuối ngày 0 (tức là, tại, bắt đầu của hợp đồng)
2. Tăng vị trí lâu dài để e2δ vào cuối ngày l.
3. Tăng vị trí lâu dài để e3δ vào cuối ngày 2.
Và như vậy.
Chiến lược này được tóm tắt trong Bảng 3.5. Đến đầu i ngày, chủ đầu tư có một vị trí lâu dài của eδi. Các nhuận (có thể là tiêu cực) từ vị trí trên ngày là
(Fi - Fi-1) eδi
Giả sử lợi nhuận được compouned ở mức rủi ro cho đến cuối ngày n. Giá trị của nó vào cuối ngày n là
(Fi - Fi-1) eδie (ni) δ = (Fi - Fi-1) enδ
Giá trị vào cuối ngày n của toàn bộ chiến lược đầu tư do đó là
Σ_ (i = 0) ^ n▒ 〖(F_i-F_ (i-1)) e ^ nδ〗
này là
[(Fn - Fn-1) + (Fn-1 - Fn-2) + ... + (F1 - F0)] enδ = (Fn - F0) enδ
vì Fn là giống như giá giao ngay tài sản thiết bị đầu cuối, ST, giá trị thiết bị đầu cuối của chiến lược đầu tư có thể được viết
(ST - F0) enδ

Bảng 3.5. Chiến lược đầu tư để cho thấy rằng tương lai và giá cả về phía trước đều bình đẳng
ngày
Futures giá
Futures vị trí
Lãi / lỗ
Lãi / lỗ kép cho đến ngày n