Prior research examining the relati

Prior research examining the relationship between capital structure and firm performance has revealed that capital structure influences firm performance. However, studies examining this aspect in emerging markets are limited despite the existence of fundamental economic differences among these countries. This study attempts to fill this gap through an examination of the relationship between capital structure and firm performance in an emerging market in South Asia, taking Sri Lanka as a case. The analysis of panel data from 155 Sri Lankan listed companies from 2002 to 2008 show that most of the Sri Lankan public companies are moderately leveraged and intensively use short-term debt as against the long-term debts. The low use of long-term debt capital is mainly due to the lack of a developed long-term debt market, highlighting the need for promoting organized debt market in Sri Lanka. Furthermore, the two models - pooled and panel - show a significant negative relationship between the three leverage ratios and accounting performance measures. This provides strong evidence that the performance of Sri Lankan firms is negatively affected by the use of debt capital as against the equity capital. The contributory factors for this behaviour is the use of high cost short-term debt capital as the major source of finance. For example, this kind of relationship is possible if financially distressed firms are dependent on debt capital as their last resort of financing whereas financially stable companies are dependent on internally generated funds.
From the policy makers‘ point of view, the intensive use of short-term debt as against the long- term debts underscores the lack of a developed long- term debt market in Sri Lanka. Hence, the promotion of the organized debt market in Sri Lanka is a sine qua non for the efficient functioning of firms. We recommend the development of appropriate policies to develop an organized debt capital market enabling Sri Lankan companies to generate low cost long-term debt capital as a source of finance. In Sri Lanka, both equity securities and debt securities are listed on the Colombo Stock Exchange. In this regard, it is important to establish appropriate trading rules and mechanism to improve the efficiency of debt market as higher liquidity in secondary market generally reduces the cost of capital.

Kết quả (Việt) 1:

Trước khi nghiên cứu cách kiểm tra các mối quan hệ giữa cơ cấu vốn và hiệu suất công ty đã tiết lộ rằng cơ cấu vốn ảnh hưởng đến hiệu suất công ty. Tuy nhiên, nghiên cứu cách kiểm tra các khía cạnh này trong thị trường mới nổi được giới hạn mặc dù sự tồn tại của sự khác biệt cơ bản kinh tế giữa các quốc gia này. Nghiên cứu này cố gắng để lấp đầy khoảng cách này thông qua một kỳ thi của mối quan hệ giữa cơ cấu vốn và công ty hoạt động trong một thị trường đang nổi lên ở Nam á, tham gia Sri Lanka như một trường hợp. Phân tích dữ liệu bảng từ 155 Sri Lanka liệt kê công ty từ 2002 đến 2008 thấy rằng hầu hết các công ty khu vực Sri Lanka được thừa hưởng vừa phải và chuyên sâu sử dụng ngắn hạn nợ như chống lại các khoản nợ dài hạn. Việc sử dụng thấp vốn nợ dài hạn là chủ yếu là do việc thiếu một phát triển dài hạn nợ thị trường, làm nổi bật sự cần thiết cho việc thúc đẩy thị trường nợ tổ chức ở Sri Lanka. Hơn nữa, hai mô hình - gộp lại và bảng điều khiển - cho thấy một mối quan hệ tiêu cực đáng kể giữa ba tỷ lệ đòn bẩy và các biện pháp hiệu suất kế toán. Điều này cung cấp bằng chứng mạnh mẽ rằng hiệu suất của Sri Lanka công ty tiêu cực bị ảnh hưởng bởi việc sử dụng nợ vốn như chống lại thủ đô vốn chủ sở hữu. Những yếu tố thì cho hành vi này là việc sử dụng cao chi phí ngắn hạn nợ vốn là nguồn chính của tài chính. Ví dụ, loại mối quan hệ có thể nếu đau khổ về tài chính công ty phụ thuộc vào nợ vốn như của cuối cùng tài chính trong khi ổn định về tài chính công ty phụ thuộc vào nội bộ tạo ra tiền.Từ các nhà hoạch định chính sách quan điểm trên, việc sử dụng chuyên sâu của các khoản nợ ngắn hạn như chống lại các khoản nợ tin dự báo thủy văn hạn dài nhấn mạnh việc thiếu một thị trường phát triển tin dự báo thủy văn hạn dài nợ ở Sri Lanka. Do đó, quảng cáo của thị trường nợ tổ chức tại Sri Lanka là một sine qua không cho sự hoạt động hiệu quả của công ty. Chúng tôi khuyên bạn nên sự phát triển của các chính sách thích hợp để phát triển một thị trường vốn nợ tổ chức cho phép các công ty Sri Lanka để tạo ra chi phí thấp nợ dài hạn vốn đầu tư như một nguồn tài chính. Tại Sri Lanka, vốn chủ sở hữu chứng khoán và chứng khoán nợ được niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán Colombo. Về vấn đề này, nó là quan trọng để thiết lập quy tắc giao dịch thích hợp và cơ chế để nâng cao hiệu quả thị trường nợ như tính thanh khoản cao hơn trong thị trường trung học nói chung làm giảm chi phí vốn.

Kết quả (Việt) 2:

Nghiên cứu trước đó kiểm tra các mối quan hệ giữa cơ cấu vốn và hiệu suất công ty đã tiết lộ rằng cơ cấu vốn ảnh hưởng đến hiệu suất công ty. Tuy nhiên, nghiên cứu kiểm tra khía cạnh này trong thị trường mới nổi được giới hạn bất chấp sự tồn tại của sự khác biệt cơ bản về kinh tế giữa các nước này. Nghiên cứu này cố gắng lấp chỗ trống này thông qua việc xem xét các mối quan hệ giữa cơ cấu vốn và hiệu suất vững chắc trong một thị trường mới nổi tại Nam Á, tham gia Sri Lanka là một trường hợp. Việc phân tích các dữ liệu bảng từ 155 công ty niêm yết Lanka Sri 2002-2008 cho thấy, hầu hết các công ty đại chúng Sri Lanka là vừa thừa hưởng và thâm dụng nợ ngắn hạn so với các khoản nợ dài hạn. Việc sử dụng thấp vốn nợ dài hạn chủ yếu là do thiếu một thị trường nợ dài hạn phát triển, nêu bật sự cần thiết phải thúc đẩy thị trường nợ tổ chức tại Sri Lanka. Hơn nữa, hai mô hình - gộp lại và panel - cho thấy một mối quan hệ tiêu cực giữa ba tỷ lệ đòn bẩy và các biện pháp thực hiện kế toán. Điều này cung cấp bằng chứng mạnh mẽ rằng hiệu suất của các doanh nghiệp Sri Lanka bị ảnh hưởng tiêu cực bởi việc sử dụng vốn nợ so với vốn chủ sở hữu. Các yếu tố góp phần cho hành vi này là việc sử dụng các chi phí cao vốn nợ ngắn hạn là nguồn tài chính chủ yếu. Ví dụ, loại quan hệ này là có thể nếu các doanh nghiệp đau khổ về tài chính là phụ thuộc vào vốn vay là phương sách cuối cùng của họ về tài chính trong khi các công ty ổn định về tài chính là phụ thuộc vào nguồn vốn nội bộ được tạo.
Từ quan điểm của các nhà hoạch định chính sách 'của xem, sử dụng chuyên sâu của ngắn nợ dài hạn so với các khoản nợ dài hạn nhấn mạnh sự thiếu thị trường nợ dài hạn phát triển ở Sri Lanka. Do đó, việc thúc đẩy các thị trường nợ tổ chức tại Sri Lanka là một phi qua sin cho hoạt động hiệu quả của các công ty. Chúng tôi khuyên bạn nên phát triển các chính sách phù hợp để phát triển một thị trường vốn nợ tổ chức tạo điều kiện cho các công ty Sri Lanka để tạo ra chi phí thấp vốn nợ dài hạn như là một nguồn tài chính. Tại Sri Lanka, cả chứng khoán vốn và chứng khoán nợ được niêm yết trên thị trường chứng khoán Colombo. Về vấn đề này, điều quan trọng là thiết lập quy tắc kinh doanh phù hợp và cơ chế để nâng cao hiệu quả của thị trường nợ khi tính thanh khoản cao trên thị trường thứ cấp thường làm giảm chi phí vốn.