Even though the externalities assoc

Even though the externalities associated with fire sales manifest themselves in a downturn, the imbalances that sow the risk of fire sales are often built up in booms. The reason is that atomistic agents take prices as given, but in aggregate the equilibrium price depends on their joint behavior. As a result, private agents may overborrow, leading to excessive leverage and inflated asset prices, because they do not internalize the effects that a generalized fire sale may have on the ex-post borrowing capacity of other agents (Caballero and Krishnamurthy, 2003; Lorenzoni, 2008; Korinek, 2011; Stein, 2012)

Kết quả (Việt) 1:

Mặc dù externalities kết hợp với cháy bán hàng biểu hiện bản thân trong một suy thoái, sự mất cân bằng gieo nguy cơ cháy bán hàng được thường xây dựng trong bùng nổ. Lý do là các đại lý atomistic mất giá như được đưa ra, nhưng trong tổng hợp cân bằng giá phụ thuộc vào hành vi chung của họ. Kết quả là, các đại lý tư nhân có thể overborrow, dẫn đến quá nhiều đòn bẩy và giá cả tăng cao tài sản, bởi vì họ không phải trong lòng những tác động tổng quát fire sale có thể có khả năng vay ex-bài của các đại lý khác (Caballero và Truong, 2003; Lorenzoni, 2008; Korinek, năm 2011; Stein, 2012)

Kết quả (Việt) 2:

Mặc dù các yếu tố bên ngoài liên quan đến bán hàng cháy tự biểu hiện trong suy thoái, mất cân bằng mà gieo nguy cơ cháy bán hàng thường được xây dựng lên trong sự bùng nổ. Lý do là các đại lý theo thuyết nguyên tử mất giá như được đưa ra, nhưng trong tổng giá cân bằng phụ thuộc vào hành vi chung của họ. Kết quả là, các đại lý tư nhân có thể overborrow, dẫn đến đòn bẩy quá mức và giá tài sản tăng cao, bởi vì họ không nội hóa các tác động của một bán cháy tổng quát có thể có trên năng lực công tác hậu vay của các đại lý khác (Caballero và Krishnamurthy, 2003; Lorenzoni , 2008; Korinek, 2011; Stein, 2012)