A firm is considered more financial

A firm is considered more financially constrained as the wedge between its internal and external cost of funds increases” (Kaplan and Zingales. 1997, 172) and “frictions that prevent the firm from funding all desired investments” (Lamount, Polk and Saá-Requejo. 2001, 529).
There are several definitions of Financial Constraints. Kaplan and Zingales (1995) give this definition: “A firm is financially constrained if the cost of availability of external funds precludes the company from making an investment it would have chosen to make had internal funds been available”. Furthermore, in 1997, Kaplan and Zingales (1997; 172) gave this definition; “A firm is considered more financially constrained as the wedge between its internal and external cost of funds increases”.
Almeida et al. (2003) also gives a definition of financial constraints which is interesting for the purpose of this thesis. Inspired by Keynes(1936;196), they write that if a firm has unrestricted access to external capital, the firm is financially unconstrained and there is no need to safeguard against future investment needs and corporate liquidity becomes irrelevant.
According to Korajczyk and Levy (2003, 76) financially constrained firms are defined as “firms that do not have sufficient cash to undertake investment opportunities and that face severe agency costs when accessing financial markets.”
Another definition given by Lamont, Polk and Saá-Requejo (2001, 529) describe financial constraints to be “frictions that prevent the firm from funding all desired investments.” These financial constraints may arise due to “credit constraints or inability to borrow, inability to issue equity, dependence on bank loans or illiquid assets.”
Summarizing these different definitions, one can say that financial constraints are frictions like; agency costs (due to information asymmetries), difficulties of getting loan, dependence of loans etc. that results in an arising wedge between internal and external cost of funds. These frictions or costs of available funds can prevent the firm from funding all the desired investment opportunities that it would have invested in, had they had the funds needed. This turning-down of positive NPV projects hampers the potential for important future economic development and growth.

Kết quả (Việt) 1:

Một công ty được coi là hơn về tài chính hạn chế như nêm giữa chi phí của nó nội bộ và bên ngoài của Quỹ tăng"(Kaplan và Zingales. năm 1997, 172) và"xích mích ngăn không cho các công ty tài trợ tất cả mong muốn đầu tư"(Lamount, Polk và Saá-Requejo. 2001, 529).Có rất nhiều định nghĩa của tài chính khó khăn. Kaplan và Zingales (1995) cung cấp cho định nghĩa này: "là một công ty tài chính hạn chế nếu chi phí của sẵn có của bên ngoài quỹ ngăn cản công ty từ làm cho một sự đầu tư nó nào đã chọn để làm cho nội bộ tiền đã có sẵn". Hơn nữa, vào năm 1997, Kaplan và Zingales (1997; 172) đã đưa ra định nghĩa này; "Một công ty được coi là hơn về tài chính hạn chế như nêm giữa chi phí của nó nội bộ và bên ngoài của Quỹ tăng".Almeida et al. (2003) cũng cung cấp cho một định nghĩa của tài chính hạn chế đó là thú vị cho các mục đích luận án này. Lấy cảm hứng từ Keynes(1936;196), họ viết rằng nếu một công ty đã không giới hạn truy cập bên ngoài thủ đô, công ty này là không bị giới hạn về tài chính và không cần để bảo vệ chống lại trong tương lai đầu tư cần và phương tiện thanh toán công ty sẽ trở thành không liên quan.Theo Korajczyk và tiền (2003, 76) hạn chế về tài chính công ty được định nghĩa là "công ty mà không có đủ tiền mặt để thực hiện các cơ hội đầu tư và đó phải đối mặt với chi phí cơ quan nghiêm trọng khi truy cập vào thị trường tài chính."Một định nghĩa được đưa ra bởi Lamont, Polk và Saá-Requejo (2001, 529) Mô tả các khó khăn tài chính là "xích mích ngăn chặn các công ty tài trợ đầu tư mong muốn tất cả." Những khó khăn tài chính có thể phát sinh do "tín dụng hạn chế hoặc không có khả năng vay, không có khả năng phát hành vốn chủ sở hữu, phụ thuộc vào các khoản vay ngân hàng hoặc illiquid tài sản."Tổng kết các định nghĩa khác nhau, một trong những có thể nói rằng khó khăn tài chính là xích mích như; chi phí cơ quan (do không cân xứng thông tin), khó khăn của việc cho vay, sự phụ thuộc của các khoản vay vv mà kết quả trong một nêm phát sinh giữa chi phí nội bộ và bên ngoài của quỹ. Những xích mích hoặc các chi phí của các quỹ có sẵn có thể ngăn chặn các công ty từ tài trợ tất cả các cơ hội đầu tư mong muốn nó sẽ đã đầu tư vào, họ đã có những khoản tiền cần thiết. Này xuống chuyển tích cực NPV dự án cản trở khả năng phát triển quan trọng trong tương lai kinh tế và tăng trưởng.

Kết quả (Việt) 2:

Một công ty được coi là hạn chế hơn về tài chính như nêm giữa chi phí nội bộ và bên ngoài của quỹ tăng "(Kaplan và Zingales. 1997, 172) và" xích mích mà ngăn chặn các công ty tài trợ cho tất cả các khoản đầu tư mong muốn "(Lamount, Polk và SAA-Requejo . Năm 2001, 529).
Có nhiều định nghĩa về tài chính hạn chế. Kaplan và Zingales (1995) đưa ra định nghĩa này: "Một công ty bị hạn chế về tài chính nếu các chi phí sẵn có của vốn từ bên ngoài ngăn cản các công ty từ việc đầu tư đó sẽ được lựa chọn để thực hiện có quỹ nội bộ đã có sẵn". Hơn nữa, trong năm 1997, Kaplan và Zingales (1997; 172) đã định nghĩa này; "Một công ty được coi là hạn chế hơn về tài chính như nêm giữa chi phí nội bộ và bên ngoài của quỹ tăng lên".
Almeida et al. (2003) cũng đưa ra một định nghĩa khó khăn tài chính mà là thú vị cho các mục đích của luận án này. Lấy cảm hứng từ Keynes (1936; 196), họ viết rằng nếu một công ty có thể truy cập không hạn chế vào vốn nước ngoài, công ty tài chính là không bị giới hạn và không có nhu cầu bảo vệ chống lại các nhu cầu đầu tư trong tương lai và khả năng thanh toán của công ty trở nên không thích hợp.
Theo Korajczyk và Levy ( 2003, 76) Các công ty bị hạn chế về tài chính được định nghĩa là "công ty không có đủ tiền để thực hiện các cơ hội đầu tư và chi phí mặt cơ quan nghiêm trọng khi tiếp cận thị trường tài chính."
Một định nghĩa khác được đưa ra bởi Lamont, Polk và SAA-Requejo (2001, 529) mô tả các ràng buộc tài chính để có "xích mích mà ngăn chặn các công ty tài trợ cho tất cả các khoản đầu tư mong muốn." Những khó khăn về tài chính có thể phát sinh do "hạn chế tín dụng hoặc không có khả năng vay mượn, không có khả năng để phát hành cổ phiếu, sự phụ thuộc vào các khoản vay ngân hàng hoặc tài sản có tính thanh khoản."
Tổng kết những khác nhau định nghĩa, ta có thể nói rằng những hạn chế tài chính là những rào cản như; chi phí cơ quan (do sự bất đối xứng thông tin), những khó khăn của việc cho vay, sự phụ thuộc của các khoản vay vv mà kết quả trong một nêm phát sinh giữa chi phí nội bộ và bên ngoài của quỹ. Những xích mích hay chi phí của các quỹ sẵn có thể ngăn chặn các công ty tài trợ cho tất cả các cơ hội đầu tư mong muốn rằng nó sẽ đầu tư vào, nếu họ có các khoản tiền cần thiết. Điều này chuyển xuống của dự án NPV dương cản trở tiềm năng cho phát triển kinh tế trong tương lai quan trọng và tăng trưởng.