We put forward three core propositi

We put forward three core propositions.
First, the influence of capital regulation and supervision on the behaviour of the financial system and on the characteristics of the business cycle has arguably been increasing. This in part reflects the higher risk-sensitivity of the minimum capital threshold and the more pervasive impact of the corresponding framework on how financial firms measure, manage and price risks. Together, these factors suggest that the role of prudential constraints in the transmission mechanism of monetary policy may be growing.
Second, more generally, insufficient attention appears to have been paid so far in the transmission mechanism to the link between monetary policy and the perception and pricing of risk by economic agents – what might be termed the “risk-taking channel”. Both directly and indirectly, changes in interest rates and the characteristics of the central bank’s reaction function can influence risk-taking, by impinging on perceptions of risks and risk tolerance. We will argue that it is in the context of the risk-taking channel that notions of “liquidity”, best thought of as the ease with which perceptions of value can be turned into purchasing power, acquire added significance. The self-reinforcing link between liquidity and risk-taking could potentially have a material effect on the strength of the transmission of monetary policy impulses, akin to a “multiplier” effect. In turn, the importance of measures of risk and valuation points to the relevance of accounting practices in shaping the transmission. To be sure, our point is not, and cannot be, that the risk-taking channel is the most important channel of monetary policy; far from it. It is simply that its exploration would give us a fuller understanding of the transmission mechanism, especially as its prominence is likely to have increased in the wake of financial liberalisation and innovation and of changes in prudential frameworks.
Finally, against this background, significant aspects of the overall shape of the transmission mechanism can potentially be missed if one does not endogenise the reaction function of the central bank within a general equilibrium framework. The argument is that there is an

Kết quả (Việt) 2:

Chúng tôi đưa ra ba mệnh đề chính.
Đầu tiên, ảnh hưởng của quy định vốn và giám sát hành vi của hệ thống tài chính và về những đặc điểm của chu kỳ kinh doanh đã cho là ngày càng tăng. Điều này phần nào phản ánh những rủi ro có độ nhạy cao hơn ngưỡng vốn tối thiểu và tác động lan tỏa nhiều hơn các khung tương ứng về cách các công ty tài chính đo lường, quản lý và rủi ro về giá. Cùng với nhau, những yếu tố này cho thấy vai trò của chế bảo đảm an toàn trong cơ chế truyền tải chính sách tiền tệ có thể được phát triển.
Thứ hai, nói chung, không đủ sự chú ý dường như đã được trả cho đến nay trong cơ chế truyền để liên kết giữa chính sách tiền tệ và sự nhận thức và giá rủi ro thấp bởi các tác nhân kinh tế - những gì có thể được gọi là "kênh chấp nhận rủi ro". Cả trực tiếp và gián tiếp, thay đổi lãi suất và các đặc điểm của chức năng phản ứng của các ngân hàng trung ương có thể ảnh hưởng đến rủi ro, bởi tác động đến nhận thức về rủi ro và chấp nhận rủi ro. Chúng tôi sẽ lập luận rằng nó là trong bối cảnh các kênh chấp nhận rủi ro rằng khái niệm "thanh khoản", suy nghĩ tốt nhất là dễ dàng mà nhận thức về giá trị có thể được biến thành sức mua, có được thêm ý nghĩa. Các liên kết tự củng cố giữa thanh khoản và rủi ro tiềm tàng có thể có ảnh hưởng trọng yếu về sức mạnh của việc truyền các xung động chính sách tiền tệ, giống như một hiệu ứng "số nhân". Đổi lại, tầm quan trọng của các biện pháp của các điểm rủi ro và định giá để tính phù hợp của thực hành kế toán trong việc định hình truyền. Để chắc chắn, điểm của chúng tôi không phải là, và không thể được, mà các kênh rủi ro là kênh quan trọng nhất của chính sách tiền tệ; cách xa nó. Nó chỉ đơn giản là thăm dò của nó sẽ cung cấp cho chúng ta một sự hiểu biết đầy đủ hơn về cơ chế truyền tải, đặc biệt là sự nổi bật của nó là khả năng đã tăng lên trong bối cảnh tự do hóa tài chính và sự đổi mới và những thay đổi trong khuôn khổ bảo đảm an toàn.
Cuối cùng, chống lại nền tảng này, các khía cạnh quan trọng của hình dạng tổng thể của cơ chế truyền tải khả năng có thể được bỏ qua nếu không endogenise các chức năng phản ứng của các ngân hàng trung ương trong một khuôn khổ cân bằng chung. Lập luận là có một