As a result, “the value of a compan

As a result, “the value of a company is not affected, by the way, the company
finances its operations; the value of a company equals the present value of its
operating cash flows, regardless of whether the firm finances its projects by
issuing stocks, bonds or some other security” (Graham, 2001), p. 42). “The
theorem establishes that a company’s value – the market value of its shares and
debt – equals the present discounted value of the company’s cash flow, gross of
interest, where the discount rate is the required return for firms of the same risk
class” (Pagano, 2005), p. 8).
The paper headed subsequently to both clarity and controversy and because
the assumption far from reality (Popescu & Visinescu, 2009). When the
assumption is relaxed, many theories emerged (Pagano, 2005). The relaxation of
the tax assumption revealed an optimal capital structure, which requires a larger
leverage than that observed in reality. Offsetting the tax advantage of debt with
the costs of bankruptcy will result in optimal leverage; the value increases from
tax would follow the probability of bankruptcy. The relaxation of asymmetric
information in financial markets brought the theory of adverse selection and/or
moral hazard between external financiers and company managers (Pagano, 2005).

Kết quả (Việt) 1:

Kết quả là, "giá trị của một công ty không bị ảnh hưởng, by the way, công tytài trợ hoạt động của nó; giá trị của một công ty bằng giá trị hiện tại của của nóđiều hành dòng tiền, bất kể cho dù các công ty tài trợ các dự án bởiphát hành cổ phiếu, trái phiếu hoặc một số bảo mật khác"(Graham, 2001), p. 42). "Theđịnh lý thiết lập rằng một công ty là giá trị-giá trị thị trường cổ phần của nó vànợ-bằng giá trị giảm giá hiện tại của dòng tiền mặt của công ty, tổng sốlãi suất, tỷ lệ giảm giá đâu sự trở lại yêu cầu cho công ty của nguy cơ tương tựlớp"(Pagano, 2005), p. 8).Giấy đầu sau đó rõ ràng và tranh cãi và vìgiả định xa thực tế (Popescu & Visinescu, 2009). Khi cácgiả định thoải mái, nhiều lý thuyết nổi lên (Pagano, 2005). Thư giãn củagiả định thuế tiết lộ một cơ cấu vốn tối ưu, mà đòi hỏi một lớn hơnđòn bẩy hơn thế quan sát thấy trong thực tế. Offsetting lợi thế thuế nợ vớiCác chi phí phá sản sẽ cho kết quả tối ưu đòn bẩy; giá trị tăng từthuế sẽ làm theo xác suất của phá sản. Thư giãn của không đối xứngthông tin trong thị trường tài chính đã đưa lý thuyết lựa chọn bất lợi và/hoặcnguy hiểm đạo đức giữa các tổ chức tài chính bên ngoài và công ty quản lý (Pagano, 2005).

Kết quả (Việt) 2:

Kết quả là, "giá trị của một công ty không bị ảnh hưởng, bằng cách này, các công ty
tài trợ cho hoạt động của mình; giá trị của một công ty bằng giá trị hiện tại của nó
lưu hành tiền, bất kể các công ty tài trợ cho các dự án của mình bằng cách
phát hành cổ phiếu, trái phiếu hoặc một số bảo mật khác "(Graham, 2001), p. 42). "Các
định lý xác định rằng giá trị của một công ty - giá trị thị trường của cổ phiếu và nó
nợ - tương đương với giá trị chiết khấu hiện tại của dòng tiền của công ty, tổng của
lãi suất, trong đó tỷ lệ chiết khấu là sự trở lại cần thiết cho các doanh nghiệp có nguy cơ cùng
lớp" ( Pagano, 2005), p. 8).
Các giấy đầu sau đó để cả hai rõ ràng và tranh cãi và vì
giả định xa thực tế (Popescu & Visinescu, 2009). Khi các
giả định được nới lỏng, nhiều giả thuyết nổi lên (Pagano, 2005). Việc nới lỏng các
giả định thuế tiết lộ một cấu trúc vốn tối ưu, mà đòi hỏi một lớn hơn
đòn bẩy hơn so với quan sát trong thực tế. Bù trừ các lợi thế về thuế của nợ với
chi phí phá sản sẽ dẫn đến đòn bẩy tối ưu; tăng giá trị từ
thuế sẽ thực hiện theo các xác suất phá sản. Các thư giãn của bất đối xứng
thông tin trong thị trường tài chính đã đưa lý thuyết lựa chọn bất lợi và / hoặc
rủi ro đạo đức giữa các nhà tài chính bên ngoài và quản lý công ty (Pagano, 2005).