Tables 4 and 5 show the estimation

Tables 4 and 5 show the estimation results for US$ denominated bonds.13 The regressions in the second table are estimated with year dummies and therefore control for time fixed effects. We focus the discussion of the estimation results on the estimates
reported in Table 5.
The estimation results support that yield spreads between EU countries and the
USA are affected by fiscal performance. The yield spread increases with the debt, deficit,
and debt service differential between the issuer country and the USA. The debt ratio
shows decreasing marginal effects and the debt service ratio increasing marginal effects
on interest rates. According to regression (2), a debt differential of 25 percent causes for
non-EMU countries a yield spread of 35.5 basis points. The significant coefficients onthe EMU dummy interacted with the debt variables show that the influence of debt ratios
on yield spreads changes with EMU. A coefficient test cannot reject the hypothesis that
the coefficients on the debt variable and the latter interacted with the EMU dummy are
jointly zero. Accordingly, the interest rates for EMU countries stay unaffected by their
debt ratio. Contrarily, the impact of deficits and debt service ratios on bond yields is
unaffected by EMU membership. Independent of EMU membership, the interest rate of
an EU country increases by 5.59 basis points when the deficit differential relative to the
USA increases by one percent. An EU country with a debt service/revenue spread of
0.05 pays an interest rate that is 34.15 basis points bigger compared to the interest rate in
the USA

Kết quả (Việt) 1:

Bảng 4 và 5 Hiển thị kết quả dự toán cho US$ bằng tiền bonds.13 regressions trong bảng thứ hai được ước tính với năm núm vú cao su và do đó kiểm soát trong thời gian cố định hiệu ứng. Chúng tôi tập trung các cuộc thảo luận của các kết quả dự toán vào các ước tínhbáo cáo trong bảng 5. Kết quả dự toán hỗ trợ điều đó mang lại sự chênh lệch giữa các quốc gia EU và cácMỹ bị ảnh hưởng bởi hiệu suất tài chính. Sản lượng lây lan tăng với các khoản nợ, thâm hụt,và nợ dịch vụ khác biệt giữa quốc gia công ty phát hành và Hoa Kỳ. Tỷ lệ nợcho thấy giảm hiệu ứng biên và tỷ lệ dịch vụ nợ tăng tác dụng biêntrên mức lãi suất. Theo hồi quy (2), vi phân nợ một trong 25 phần trăm nguyên nhânQuốc gia EMU một năng suất lây lan của 35,5 điểm cơ sở. Hệ số đáng kể trên EMU giả tương tác với các khoản nợ biến Hiển thị mà ảnh hưởng của tỷ lệ nợtrên sản lượng lây lan thay đổi với EMU. Một thử nghiệm hệ số không thể từ chối các giả thuyết rằngHệ số biến nợ và sau này tương tác với các EMU giả làcùng zero. Theo đó, các mức lãi suất cho EMU nước ở khách sạn không bị ảnh hưởng bởi củatỷ lệ nợ. Contrarily, tác động của thâm hụt và nợ dịch vụ tỷ lệ trên sản lượng trái phiếu làkhông bị ảnh hưởng bởi thành viên EMU. Thành viên độc lập của EMU, tỷ lệ lãi suất củamột quốc gia EU tăng bởi 5,59 điểm cơ sở khi thâm hụt vi phân tương đối để cácHoa Kỳ tăng 1%. Một quốc gia EU với một dịch vụ nợ/thu nhập lây lan của0,05 trả một tỷ lệ lãi suất là 34,15 điểm cơ sở lớn hơn so với tỷ lệ lãi suất trongHoa Kỳ

Kết quả (Việt) 2:

Bảng 4 và 5 cho thấy các kết quả ước lượng cho USD bằng bonds.13 The hồi quy ở bảng thứ hai được ước tính với núm vú cao su năm và do đó kiểm soát được thời gian cố định hiệu ứng. Chúng tôi tập trung thảo luận các kết quả ước tính vào dự toán
báo cáo trong Bảng 5.
Các kết quả ước lượng hỗ trợ cho rằng năng suất lây lan giữa các nước EU và
Mỹ đang bị ảnh hưởng bởi hiệu suất tài chính. Năng suất lây lan tăng với các khoản nợ, thâm hụt ngân sách,
và khác biệt giữa các dịch vụ nợ giữa tổ chức phát hành nước và Hoa Kỳ. Tỷ lệ nợ
lãm giảm hiệu ứng biên và tỷ lệ dịch vụ nợ tăng tác động biên
về lãi suất. Theo hồi quy (2), một khác biệt nợ của 25 phần trăm gây ra cho
các nước không thuộc EMU một suất lây lan của 35,5 điểm cơ bản. Các hệ số có ý nghĩa onthe EMU giả tương tác với các biến nợ cho thấy ảnh hưởng của tỷ lệ nợ
trên năng suất lây lan thay đổi với EMU. Một bài kiểm tra hệ số không thể bác bỏ giả thiết rằng
các hệ số trên biến nợ và sau này tương tác với các giả EMU là
cùng nhau không. Theo đó, lãi suất cho các nước EMU ở lại không bị ảnh hưởng bởi họ
tỷ lệ nợ. Trái lại, tác động của thâm hụt ngân sách và tỷ lệ dịch vụ nợ trên lợi suất trái phiếu là
không bị ảnh hưởng bởi thành viên EMU. Độc lập của thành viên EMU, lãi suất của
EU tăng một đất nước bằng 5,59 điểm cơ bản khi sự khác biệt giữa thâm hụt tương đối so với
Mỹ tăng một phần trăm. Một đất nước EU với một lây lan dịch vụ nợ / doanh thu
0,05 trả một mức lãi suất là 34,15 điểm cơ bản lớn hơn so với mức lãi suất ở
Mỹ