ThuếTác động của thuế trên cơ cấu vốn là chủ đề chính của tiên phong nghiên cứu củaModigliani và Miller (1958). Hầu hết các nhà nghiên cứu bây giờ tin rằng thuế phảiquan trọng đối với cơ cấu vốn của công ty. Các công ty với một tỷ lệ thuế biên có hiệu quả cao hơnnên sử dụng nợ thêm để có được một tăng thuế-lá chắn. Tuy nhiên, MacKie-Mason (1990)ý kiến đó là lý do tại sao nhiều nghiên cứu thất bại để tìm chính đáng hoặc đáng kể thuế hiệu ứngtài chính hành vi, đó ngụ ý theo định lý Modigliani và Miller, là bởi vìtỷ lệ nợ-vốn chủ sở hữu là kết quả tích lũy của năm quyết định riêng biệt, và phần lớnlá chắn thuế có những tác động không đáng kể tỷ lệ thuế biên cho hầu hết các công ty. MacKieMason, trái ngược với các nhà nghiên cứu, nghiên cứu các quyết định tài chính gia tăng sử dụngphân tích sự lựa chọn rời rạc. Ông tập trung đặc biệt là về ảnh hưởng của thuế (thuế mất carryforwards và đầu tư, thuế tín dụng) khi lựa chọn nợ-vốn chủ sở hữu có điều kiện vào đikhu vực, và tìm thấy những mong muốn của nợ tại các mép thay đổi tích cực vớihiệu quả biên thuế suất, mà là phù hợp với định lý MM.
đang được dịch, vui lòng đợi..