Another way to characterize the rel

Another way to characterize the relationship between investment and growth is to distinguish between good growth and its evil twin, bad growth. Good growth occurs when the company invests in activities offer ng returns in excess of cost, including the cost of capital employed. Good growth benefits owners and is rewarded by a higher stock price and r duced threat of takeover, Bad growth involves investing in activities with returns at or below cost. Because ill-advised activities are always readily available, a bad growth strategy is easy to execute. If all else fails, the com pany can always overpay to purchase the sales and assets of another business. Such a strategy disposes of excess cash and makes the firm larger,but these cosmetic results only mask the fact that a bad growth strategy wastes valuable resources and stock markets are increasingly adept at distinguishing between good and bad growth, and punishing the latter. The moral to the story, then, is that it is not enough for slow-growth companies to grow more rapidly; they must do so in a way that benefits shareholders. All other forms of growth are a snare and a delusion. We will say more about value-creating investment activities in Chapters 7 and 8.)

Kết quả (Việt) 1:

Một cách khác để mô tả mối quan hệ giữa đầu tư và phát triển là để phân biệt giữa tăng trưởng tốt và đôi ác, xấu tăng trưởng. Tăng trưởng tốt xảy ra khi các công ty đầu tư vào các hoạt động ưu đãi ng trả vượt quá chi phí, bao gồm cả chi phí vốn sử dụng. Tăng trưởng tốt mang lại lợi ích chủ sở hữu và được thưởng bằng cổ phiếu giá cao hơn và r duced đe dọa tăng trưởng tiếp quản, xấu liên quan đến việc đầu tư vào hoạt động trở lại tại hoặc dưới đây chi phí. Bởi vì ill-advised hoạt động luôn luôn có sẵn, một chiến lược phát triển tình trạng là dễ dàng để thực hiện. Nếu vẫn thất bại, com pany luôn luôn có thể trả thừa đến mua bán hàng và các tài sản của doanh nghiệp khác. Một chiến lược disposes dư thừa tiền mặt và làm cho các công ty lớn, nhưng kết quả thẩm Mỹ mặt nạ chỉ một thực tế rằng một chiến lược phát triển tình trạng chất thải có giá trị tài nguyên và thị trường chứng khoán đang ngày càng lão luyện để phân biệt giữa tốt và xấu tăng trưởng, và trừng phạt sau này. Đạo đức để câu chuyện, sau đó, là rằng nó không phải là đủ cho công ty tăng trưởng chậm phát triển nhanh hơn; họ phải làm như vậy trong một cách mà lợi ích cổ đông. Tất cả các hình thức khác của sự tăng trưởng là một snare và ảo tưởng một. Chúng tôi sẽ nói thêm về hoạt động đầu tư tạo ra giá trị trong chương 7 và 8.)

Kết quả (Việt) 2:

Một cách khác để mô tả mối quan hệ giữa đầu tư và tăng trưởng là để phân biệt giữa tăng trưởng tốt và đôi tà ác của nó, tốc độ tăng trưởng xấu. Phát triển tốt xảy ra khi các công ty đầu tư vào các hoạt động có lợi tức ng vượt quá chi phí, bao gồm chi phí vốn sử dụng. Phát triển tốt có lợi cho chủ sở hữu và được thưởng bằng một mức giá cổ phiếu cao hơn và r mối đe dọa duced của sự tiếp quản, tăng trưởng Bad liên quan đến việc đầu tư vào các hoạt động có lợi nhuận bằng hoặc thấp hơn chi phí. Do hoạt động thiếu khôn ngoan là luôn luôn có sẵn, một chiến lược tăng trưởng xấu là dễ dàng để thực hiện. Nếu vẫn không thành công, Công ty com luôn có thể trả tiền quá cao để mua bán hàng và tài sản của doanh nghiệp khác. một chiến lược như vậy disposes tiền mặt dư thừa và làm cho các công ty lớn hơn, nhưng những kết quả thẩm mỹ chỉ che dấu thực tế là một xấu chất thải chiến lược phát triển nguồn tài nguyên có giá trị và thị trường chứng khoán đang ngày càng lão luyện trong việc phân biệt giữa tăng trưởng tốt và xấu, và trừng phạt sau này. Những đạo đức của câu chuyện, sau đó, là nó không phải là đủ cho các công ty tăng trưởng chậm phát triển nhanh chóng hơn; họ phải làm như vậy trong một cách có lợi cho cổ đông. Tất cả các hình thức khác của sự phát triển là một cái bẫy và một ảo tưởng. Chúng tôi sẽ nói thêm về các hoạt động đầu tư tạo ra giá trị trong các chương 7 và 8.)