Equation (13) is the fundamental eq

Equation (13) is the fundamental equation relating ownership structure to voting premium. In order to test this relationship, I also include some specific characteristics of the two classes of stocks. To control for differences in dividends paid to the two classes, I construct a dummy variable DIV equal to one for those company-years in which inferior voting shares received a larger dividend. In addition, I take into account that certain companies allow superior voting shares to be converted into inferior voting shares. This conversion right is potentially valuable when the inferior voting shares may pay an additional dividend. The variable CONV is a dummy variable that takes a value of one in every company-year in which the superior voting share is convertible into an inferior voting share at the holder's will, and zero otherwise. Therefore, I obtain the following empirical specification:

Kết quả (Việt) 1:

Phương trình (13) là phương trình cơ bản liên quan cơ cấu sở hữu để bỏ phiếu bảo hiểm. Để kiểm tra mối quan hệ này, tôi cũng bao gồm một số đặc trưng của hai lớp học của cổ phiếu. Để kiểm soát cho sự khác biệt trong cổ tức trả cho hai lớp, tôi xây dựng một DIV biến giả bằng một trong những công ty-năm trong đó cổ phiếu bầu cử kém hơn nhận được một cổ tức lớn hơn. Ngoài ra, tôi đưa vào tài khoản một số công ty cho phép chia sẻ bầu cử cấp trên để được chuyển đổi thành cổ phiếu bầu cử kém. Quyền chuyển đổi này là có khả năng có giá trị khi các cổ phiếu bầu cử kém có thể trả tiền một cổ tức bổ sung. CONV biến là một biến giả mà mất một giá trị của một trong mỗi công ty năm trong đó phần bỏ phiếu vượt trội là chuyển đổi thành một kém bỏ phiếu chia sẻ tại người giữ sẽ, và không khác. Vì vậy, tôi có được đặc điểm kỹ thuật thực nghiệm sau đây: