A number of empirical studies have

A number of empirical studies have employed two breakpoints in the relationship between insider ownership and firm perfor- mance. This means that to some extent there is a range of convergence-of-interests with insider ownership, but the manage- rial entrenchment effect dominates past a particular point of excessive insider ownership concentration. For instance, Morck et al. (1988) estimated piece-wise regression with two breakpoints for insider ownership. They found a non-linear relationship and reported that at lower and higher levels of insider ownership firm performance increased as insider ownership rose, showing a convergence-of-interests between managers and shareholders. However, firm performance decreased as insider ownership increased in higher proportions, giving evidence of the entrench- ment effect. In addition, using U.S. companies Wruck (1989) found that there was an entrenchment effect within the range of 5 and 25% insider ownership. However, Morck et al. (1988) showed that an entrenchment effect was not found between 5 and 25% insider ownership.

Kết quả (Việt) 1:

Một số nghiên cứu thực nghiệm đã sử dụng hai breakpoints trong mối quan hệ giữa quyền sở hữu nội và firm perfor-mance. Điều này có nghĩa rằng một số mức độ có một loạt các hội tụ của lợi ích quyền sở hữu nội, nhưng có hiệu lực quản lý Rial i-ran entrenchment chi phối qua một điểm đặc biệt của sự tập trung quyền sở hữu quá nhiều trong cuộc. Ví dụ, Morck et al. (1988) ước tính piece-wise hồi qui với hai điểm ngắt cho quyền sở hữu nội bộ. Họ tìm thấy một mối quan hệ phi tuyến tính và báo cáo rằng ở mức độ thấp hơn và cao hơn của nội sở hữu firm hiệu suất tăng lên như Hoa Hồng quyền sở hữu nội, Đang hiển thị một hội tụ-của-lợi ích giữa các nhà quản lý và các cổ đông. Tuy nhiên, firm hiệu suất giảm như quyền sở hữu nội bộ tăng lên theo tỷ lệ cao, đưa ra chứng cứ của các hiệu ứng entrench-ment. Ngoài ra, sử dụng công ty Hoa Kỳ Wruck (1989) thấy rằng đã có hiệu lực entrenchment trong phạm vi 5 và 25% quyền sở hữu nội bộ. Tuy nhiên, Morck et al. (1988) cho thấy rằng một hiệu ứng entrenchment không tìm thấy từ 5 đến 25% nội sở hữu.

Kết quả (Việt) 2:

Một số nghiên cứu thực nghiệm đã sử dụng hai điểm ngắt trong các mối quan hệ giữa quyền sở hữu và nội fi rm perfor mance. Điều này có nghĩa rằng một mức độ nào đó là một loạt các tụ-of-lợi ích với quyền sở hữu nội bộ, nhưng hiệu quả quyền cố Rial lý chi phối qua một điểm cụ thể tập trung quyền sở hữu nội quá mức. Ví dụ, Morck et al. (1988) ước tính hồi quy mảnh-khôn ngoan với hai breakpoint cho quyền sở hữu nội bộ. Họ tìm thấy một mối quan hệ phi tuyến tính và báo cáo rằng ở nồng độ thấp hơn và cao hơn về quyền sở hữu nội bộ hiệu suất fi rm tăng như quyền sở hữu nội hồng, cho thấy một sự hội tụ-of-lợi ích giữa nhà quản lý và các cổ đông. Tuy nhiên, hiệu suất fi rm giảm như quyền sở hữu nội tăng với tỷ lệ cao hơn, đưa ra bằng chứng về tác động môi entrench-. Ngoài ra, sử dụng các công ty Mỹ Wruck (1989) nhận thấy rằng có một hiệu ứng cố vị trong phạm vi 5 và 25% quyền sở hữu nội bộ. Tuy nhiên, Morck et al. (1988) cho thấy một hiệu ứng cố vị không tìm được từ 5 đến 25% quyền sở hữu nội bộ.